核心觀點：

　　1。 碳酸鋰空間巨大

　　新能源汽車銷售旺盛帶動了上游鋰資源的需求，且積分政策的推出，高續(xù)航新能源車比例進(jìn)一步增加，導(dǎo)致對鋰資源的需求結(jié)構(gòu)性升級。從供給側(cè)看，隨著技術(shù)進(jìn)步、可開采資源種類豐富、盈利能力改善，未來兩年全球鋰產(chǎn)品新增產(chǎn)能較多，鋰資源供需緊張局面有所緩和，隨著鹵水提鋰技術(shù)的進(jìn)步，我國的鹽湖鹵水提鋰將憑借成本優(yōu)勢不斷提高市占率。由于動力電池需求空間巨大，碳酸鋰仍有巨大的市場空間，我們看好我國的鹵水提鋰占有重要的一席之地。

　　2。 我國鹽湖專屬提鋰技術(shù)趨于成熟，實現(xiàn)從0到1的突破

　　全球已探明鋰資源(折碳酸鋰)儲量約3.74億噸，其中70%儲藏于鹽湖。而我國已探明鋰資源(折碳酸鋰)儲量約7544萬噸，其中鹽湖鋰資源比例高達(dá)80-85%，其中90%儲藏于青海和西藏湖區(qū)。鹽湖鋰資源提取成本優(yōu)勢明顯，據(jù)測算，青海湖區(qū)吸附法電池級鹽湖提鋰完全成本約為30000-35000元/噸，低于硫酸法電池級礦石提鋰的40000-55000元/噸成本，而6月8日博睿鋰業(yè)99.5%電池級碳酸鋰出廠價為14.5萬元/噸，盈利較好。我國適宜開采的鹽湖鋰資源以低鋰含量和高鎂鋰比為主，國際上的主流工藝不適用，需要企業(yè)具有更強的技術(shù)能力，因此分化出了技術(shù)方和資源方，兩者都有望享受技術(shù)進(jìn)步。

　　3。 建議關(guān)注藍(lán)曉科技(300487,股吧)、藏格控股(000408,股吧)、鹽湖股份(000792,股吧)

　　藍(lán)曉科技是我國高端吸附分離樹脂龍頭，擁有自主研發(fā)的針對我國青海鹽湖特點的吸附分離提鋰技術(shù)。公司已完成并穩(wěn)定運行了青海冷湖100噸/年碳酸鋰項目，并與藏格鋰業(yè)簽訂了1萬噸/年鹽湖提鋰項目，據(jù)公告，公司力爭于 2018 年上半年建設(shè)完成，下半年陸續(xù)投產(chǎn)。伴隨下游擴建帶來的新增訂單涌現(xiàn)，公司有望出現(xiàn)新的業(yè)績增長點。藏格控股具備200萬噸/年氯化鉀產(chǎn)能，擁有180萬噸碳酸鋰儲量。2017年10月，公司開始布局大浪灘鹽湖，取得新鹵水資源探礦權(quán)，未來有望貢獻(xiàn)鉀肥和碳酸鋰新增產(chǎn)能，增厚公司業(yè)績；鹽湖股份具備500 萬噸/年氯化鉀產(chǎn)能，擁有270萬噸碳酸鋰儲量。目前，公司控股子公司藍(lán)科鋰業(yè)擁有工業(yè)級碳酸鋰產(chǎn)能 1 萬噸/年。2018年3月，公司公告計劃建設(shè)2+3 萬噸碳酸鋰年產(chǎn)能項目，兩個項目預(yù)計建設(shè)周期各為18個月。公司鹽湖提鋰項目將成為公司新的盈利增長點；其他關(guān)注：賢豐控股(002141,股吧)、久吾高科(300631,股吧)、科達(dá)潔能(600499,股吧)、西藏礦業(yè)(000762,股吧)、西藏城投(600773,股吧)

　　風(fēng)險提示：新增產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期，下游應(yīng)用需求出現(xiàn)較大波動、技術(shù)大規(guī)模擴散。