港口煤價仍在下跌通道。截至7月31日秦皇島5,500大卡山西優(yōu)混動力煤605元,比上周下降6%,降幅繼續(xù)明顯擴大。產地煤價中,動力煤繼續(xù)下跌2%左右,主要集中在內蒙、陜西、河北等;焦煤價格延續(xù)弱勢下跌格局,山西跌幅1.5%左右,跌幅有所擴大;無煙煤穩(wěn)定。

　　庫存再創(chuàng)新高,需求轉差,基本面再次明顯轉差。秦皇島庫存707萬噸,環(huán)比增加4%。北方4港庫存1,628萬噸,環(huán)比增加4%,再創(chuàng)三年新高。秦皇島錨地船舶數(shù)量37艘,環(huán)比驟降30%。沿海煤炭貨運指數(shù)本周下跌5.9%。截至31日,六大電廠周均日耗量81萬噸,環(huán)比增加3%,同比減少0.4%。同比增幅再次轉負,顯示需求欠佳。七月后三周的日耗量同比僅有微幅增長,表現(xiàn)欠佳,從一個側面顯示了經濟的下行壓力加大。六大沿海電廠庫存1,480萬噸,環(huán)比減少2.7%,仍比去年同期大幅增長22%。庫存天數(shù)18天,比上周少1天,比去年同期多2天。綜上,本周港口庫存再次攀升創(chuàng)新高,日耗量表現(xiàn)低迷,從錨地船舶和沿海貨運指數(shù)看采購熱情繼續(xù)明顯下降,基本面再次明顯轉差,8月后電廠會更加不急于采購煤炭,旺季煤價大概率將會跌破600元。9月后淡季將來臨,關注庫存的變化。

　　焦煤價格仍在下跌通道。本周鋼鐵價格增長1%,焦炭價格跌幅縮小,焦煤價格仍在小幅下跌通道,跌幅與上周相似。目前鋼鐵和焦炭的開工率繼續(xù)攀升至近期高位,供應增加,使得價格承壓。此外,京唐港焦煤庫存仍在繼續(xù)攀升2%再創(chuàng)三年新高。鋼廠焦煤庫存小幅下降0.1天在14.2天的較高位置,庫存較高,焦煤價格的下行壓力仍然明顯。關注后期鋼價能否反彈以及焦炭價格能否企穩(wěn)。

　　投資建議:近期政治局會議召開會議,加大基礎設施領域補短板力度等使得下半年基建投資增速有望企穩(wěn),這與上周國務院常務會議“財政政策要更加激進,貨幣政策寬松”的要求一致,周期板塊再次受到一定追捧。但是煤炭板塊由于受到基本面轉差,焦煤動力煤都在下跌通道下,板塊表現(xiàn)欠佳。建議等待基本面有邊際好轉下的投資機會。建議重點關注優(yōu)質龍頭績優(yōu)公司陜西煤業(yè)、山西焦化、潞安環(huán)能、中國神華、陽泉煤業(yè)、【山煤國際(600546)、股吧】。