重點關注景氣向上的能源裝備(油服、煤機)

　　2018年以來投資、出口、消費呈現(xiàn)不同程度的壓力，市場表現(xiàn)持續(xù)低迷，整體成交不活躍。

　　我們的投資策略聚焦兩條主線一個基本出發(fā)點，基本出發(fā)點是堅守基本面優(yōu)秀的好公司，兩條主線一條是行業(yè)需求邊際變化顯著的周期產業(yè)，另外一條是具備長期產業(yè)邏輯的成長行業(yè)。

　　第一條主線重點關注油服、煤機為代表的能源裝備：油服拐點確立，今年油價持續(xù)上漲創(chuàng)近三年新高，布油突破85美金/桶。從供給和需求來看，當前國際原油市場供需緊平衡，供需缺口由于地緣政治因素帶來的供給收縮而拉大；從市場預期來看，考慮到美國將在11月初對OPEC第三大產油國伊朗進行制裁，油價持續(xù)上漲預期較強。油價中樞上行推動資本開支回升逐步改善產業(yè)基本面，油服公司的訂單顯著回暖。此外，“能源安全”的背景下，國內油氣投資有望進一步提速，重點推薦壓裂設備龍頭【杰瑞股份(002353)、股吧】。

　　第二條主線重點關注具備長期邏輯的產業(yè)激光器和高空作業(yè)平臺。激光加工是效率更高、加工精度更好的先進加工方式，在核心零部件國產化的背景下激光裝備的成本有望快速下行，帶動滲透率全面提速，產業(yè)鏈的長期前景看好。重點關注光纖激光器國內龍頭【銳科激光(300747)、股吧】。

　　行業(yè)重點推薦組合

　　重點推薦組合：銳科激光、浙江鼎力、杰瑞股份、【建設機械(600984)、股吧】、鄭煤機。

　　主要覆蓋公司：杰克股份、三一重工、艾迪精密、弘亞數(shù)控、精測電子、伊之密、中集集團、埃斯頓、晶盛機電等。

　　9月組合為銳科激光、浙江鼎力、杰瑞股份、建設機械、先導智能。組合(等權重)9月表現(xiàn)+6.49%，中信機械行業(yè)指數(shù)+0.25%，滬深300+3.13%，創(chuàng)業(yè)板指-1.66%，組合表現(xiàn)好于行業(yè)及主要綜合指數(shù)。

　　其余重點細分產業(yè)基本面梳理：

　　煤機業(yè)績確定性高：煤炭產銷兩旺，煤價上行帶動煤炭企業(yè)盈利好轉，資本開支逐步釋放，煤機行業(yè)在設備更新需求托底下持續(xù)復蘇，重點推薦鄭煤機。

　　核電重啟可期：目前AP1000全球首堆三門一號具備商運條件，后續(xù)AP1000機組將具備獲批條件，在核電政策回暖、核電項目利好不斷的情況下，國內核電有望重啟。重點推薦應流股份、江蘇神通。

　　半導體行業(yè)：中國是全球最大的半導體消費市場，隨著產能逐漸向中國轉移，疊加國家扶持創(chuàng)建的良好政策環(huán)境，中國半導體設備產業(yè)鏈公司迎來了絕佳發(fā)展機會，重點推薦北方華創(chuàng)、長川科技、至純科技。

　　高空作業(yè)平臺：高空作業(yè)平臺是高空作業(yè)最具性價比的裝備，無論與傳統(tǒng)的腳手架還是其他高空作業(yè)裝備相比都具備競爭力，國外成熟市場更新需求穩(wěn)定，國內新興市場發(fā)展迅猛，長期成長路徑確定，行業(yè)成長空間巨大，重點推薦浙江鼎力。

　　風險提示：

　　宏觀經(jīng)濟下行、海外出口下行、匯率大幅波動、下游原材料持續(xù)漲價。

　?。ㄎ恼聛碓矗簢抛C券）