本周核心觀點(diǎn)

　　1、2018年11月28日，第三屆中國(guó)軍民兩用技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用大賽頒獎(jiǎng)活動(dòng)在湖南長(zhǎng)沙隆重舉行。大賽圍繞新一代信息技術(shù)、先進(jìn)材料、航空航天、智能制造、新能源與節(jié)能環(huán)保5個(gè)領(lǐng)域，涌現(xiàn)出較多優(yōu)秀技術(shù)項(xiàng)目，顯示出軍民融合已取得階段性成果。本次大賽加快資本技術(shù)融合，著力引導(dǎo)風(fēng)投創(chuàng)投、軍民融合基金、銀行等金融投資機(jī)構(gòu)關(guān)注相關(guān)項(xiàng)目，截止頒獎(jiǎng)當(dāng)天，達(dá)成簽訂投資意向16項(xiàng)，涉及金額6.09億元。

　　2、軍民融合已進(jìn)入實(shí)質(zhì)落地階段，軍民融合將獲更大效力的法制保障。十九屆中央軍民融合發(fā)展委員會(huì)第二次全體會(huì)議強(qiáng)調(diào)要抓好《關(guān)于加強(qiáng)軍民融合發(fā)展法治建設(shè)的意見(jiàn)》貫徹實(shí)施，完善法律制度，推進(jìn)軍民融合領(lǐng)域立法，盡快實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)領(lǐng)域立法全覆蓋。軍民融合領(lǐng)域立法將有助于解決當(dāng)前軍民融合發(fā)展的突出矛盾和現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，更好的發(fā)揮法規(guī)制度的規(guī)范、引導(dǎo)、保障作用，軍民融合將獲更大效力的法制保障。

　　3、以戰(zhàn)略性重大工程為牽引，國(guó)產(chǎn)技術(shù)和產(chǎn)品規(guī)模化應(yīng)用有望大幅擴(kuò)大。我們認(rèn)為，我國(guó)軍工核心產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)化程度已倍受重視，軍民融合將大力支持性能、性價(jià)比與國(guó)外相比尚有一定差距的國(guó)產(chǎn)技術(shù)與產(chǎn)品，在應(yīng)用中促進(jìn)其不斷完善與提升，核心元器件以及原材料的國(guó)產(chǎn)化替代將成為軍工領(lǐng)域投資主線之一。

　　4、在標(biāo)的選擇上，我們認(rèn)為應(yīng)首選央企龍頭，同時(shí)關(guān)注民參軍國(guó)產(chǎn)替代。央企龍頭：關(guān)注兩條投資主線，一是符合“市場(chǎng)化程度高、核心資產(chǎn)占比高、最受益產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)釋放”三大標(biāo)準(zhǔn)的龍頭公司；二是院所改制主線中注入彈性大、可操作性強(qiáng)的航天、電科、中航系上市公司。民參軍國(guó)產(chǎn)替代：重點(diǎn)關(guān)注符合“行業(yè)空間大、國(guó)產(chǎn)化率低、國(guó)產(chǎn)化剛需強(qiáng)勁”三大標(biāo)準(zhǔn)的相關(guān)行業(yè)，主要是軍用半導(dǎo)體、軍用碳纖維等相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)公司。

　　5、重點(diǎn)推薦組合

　　央企龍頭：

　　1、整機(jī)：中直股份、【內(nèi)蒙一機(jī)(600967)、股吧】、中航沈飛；

　　2、分系統(tǒng)/器部件：【航天電器(002025)、股吧】、中航光電、中航機(jī)電、航天電子。

　　民參軍國(guó)產(chǎn)替代：

　　1、軍用碳纖維：光威復(fù)材；

　　2、軍用半導(dǎo)體：景嘉微。

　?。ㄎ恼聛?lái)源：中信建投）