繼今年5月【海通證券(600837)、股吧】(600837.SH)被剔除出上證50指數(shù)之后，在12月3日的再次調(diào)整中，又有四家券商被調(diào)出上證50指數(shù)。

　　根據(jù)指數(shù)規(guī)則，經(jīng)指數(shù)專家委員會審議，上海證券交易所與中證指數(shù)有限公司決定于2018年12月17日調(diào)整上證50、上證180、上證380、上證紅利等指數(shù)樣本股。其中上證50指數(shù)更換5只股票，其中被剔除的包括招商證券(600999.SH)、東方證券(600958.SH)、浙商證券(601878.SH)、【中國銀河(601881)、股吧】(601881.SH)這四家老牌券商。

　　這意味著，12月17日前后將會有指數(shù)基金被動減持上述四家券商，從而可能對整個券商板塊形成壓力。對此，華林證券財富管理中心私人業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理胡宇向第一財經(jīng)記者表示，對券商股整體而言，短期可能有影響，長期還是靠業(yè)績。

　　過去一年多以來，在市場成交低迷的背景下，證券行業(yè)陷入困境，但多家大券商的再融資額度卻合計逼近千億元大關(guān)。大量再融資以及權(quán)重指數(shù)成分股調(diào)整都給券商股造成一定壓力，不過隨著股指期貨“松綁”以及科創(chuàng)板的推出，券商也有望受益于相關(guān)政策。

　　12月2日，中國金融期貨交易所在綜合評估市場風(fēng)險、積極完善監(jiān)管制度的基礎(chǔ)上，穩(wěn)妥有序調(diào)整股指期貨交易安排。中信建投分析師張芳認(rèn)為，短期內(nèi)市場風(fēng)險偏好有望修復(fù)，利好券商強(qiáng)周期業(yè)務(wù)。股指期貨的復(fù)蘇是公募基金、外資機(jī)構(gòu)等長線資金大膽入市的基礎(chǔ)， 政策松綁將為高風(fēng)險投資策略提供充足的對沖手段。

　　中銀國際分析師王維逸認(rèn)為，科創(chuàng)板成立后，大批新上市或轉(zhuǎn)板企業(yè)將為券商的投行業(yè)務(wù)帶來增量貢獻(xiàn)，尤其利好投行業(yè)務(wù)強(qiáng)勢的龍頭券商；科創(chuàng)板作為增量市場，市場中的新增成交量將為券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)帶來增量貢獻(xiàn)；券商的一級市場直投子公司也將受益于科創(chuàng)板的推出，其投資的私募股權(quán)項目也增加了科創(chuàng)板這一新的退出途徑。

　　申萬宏源研究報告稱，2018年龍頭券商各項業(yè)務(wù)的集中趨勢已有所體現(xiàn)，投行業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)業(yè)務(wù)尤為突出，在投資者機(jī)構(gòu)化、創(chuàng)新業(yè)務(wù)體現(xiàn)“特許經(jīng)營權(quán)” 屬性(例如，場外期權(quán)的一級交易商資格)的大趨勢下，龍頭券商在業(yè)績和估值上的優(yōu)勢會相較于行業(yè)更加凸顯。

　　一位券商分析師向第一財經(jīng)記者表示，凈資產(chǎn)排名前十的券商相互競爭非常激烈，如果定增融資順利完成，凈資產(chǎn)大幅提升后，可以好好鞏固行業(yè)排名，在行業(yè)集中度提升的大環(huán)境下，有助于充分發(fā)揮大券商業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢，進(jìn)一步提振業(yè)績。未來的科創(chuàng)板將重點(diǎn)針對擁有科技信息優(yōu)勢、創(chuàng)新能力強(qiáng)的企業(yè)開放，對于企業(yè)的盈利能力有望放寬要求，這對大券商的準(zhǔn)備工作也提出了新的要求，競爭也會更加激烈。

　　目前依然留在上證50成分股里面的券商股，包括中信證券(600030.SH)、國泰君安(601211.SH)、華泰證券(601688.SH)。

　　（文章來源：第一財經(jīng)）