每年年末，ST公司都會使出渾身解數(shù)力圖保殼，而資產(chǎn)出售則是最常見的保殼方式。數(shù)據(jù)顯示，本月以來*ST皇臺、*ST東電、*ST大唐、*ST巴士4家公司相繼發(fā)布了資產(chǎn)出售公告，轉(zhuǎn)讓或剝離旗下子公司股權(quán)。不過信息時報記者梳理發(fā)現(xiàn)，盡管*ST東電、*ST大唐兩家公司已經(jīng)通過多次變賣資產(chǎn)實現(xiàn)扭虧，但由于前三季度凈資產(chǎn)依舊為負，摘帽無望。

　　本月四家公司為保殼變賣資產(chǎn)

　　*ST皇臺因2016年、2017凈利潤分別虧損1.27億元、1.88億元而被實行“退市風險警示”。本月8日，*ST皇臺公告稱，董事會已通過重大資產(chǎn)重組方案，同意將其持有的甘肅唐之彩69.55%的股權(quán)以現(xiàn)金轉(zhuǎn)讓的方式轉(zhuǎn)讓給上海厚豐，交易價格為1.57億元。針對此次交易目的，*ST皇臺坦言近年來由于公司產(chǎn)品缺乏競爭力，加之營運資金短缺，債務(wù)負擔沉重。本次重大資產(chǎn)出售能改善持續(xù)經(jīng)營能力，化解暫停上市的風險。

　　*ST巴士為保殼則剝離了虧損業(yè)務(wù)。據(jù)*ST巴士披露的公告，巴士科技前三季度的經(jīng)營業(yè)績進一步下滑，甚至出現(xiàn)較大的虧損，對上市公司的整體業(yè)績產(chǎn)生了較大的拖累，因此擬作價1元轉(zhuǎn)讓巴士科技100%股權(quán)。*ST巴士認為，交易將減少因巴士科技未來經(jīng)營的不確定性而給公司帶來的不利影響，降低上市公司的暫停上市及退市風險，為后續(xù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型奠定基礎(chǔ)。

　　兩公司預(yù)告業(yè)績扭虧

　　三季報顯示，在上述4家公司中，*ST大唐、*ST東電業(yè)績預(yù)告已經(jīng)實現(xiàn)扭虧。其中，*ST大唐賣股權(quán)“瘦身求生”的同時還在賣房，其退市壓力大減。12月3日，*ST大唐公告稱，公司作價13.50億元轉(zhuǎn)讓北京科研中心房屋及其附屬設(shè)施的事項，已經(jīng)董事會和股東大會批準，預(yù)計將在年內(nèi)完成款項支付和房屋及其附屬設(shè)施的交付。此次交易扣除各項稅費后收益約為4.58億元。三季報顯示，雖然*ST大唐扣非凈利潤虧損7.76億元，不過凈利潤已扭虧、并實現(xiàn)盈利2.52億元。

　　而由于今年以來經(jīng)營情況依舊沒有改變，*ST皇臺和*ST巴士則仍舊掙扎在扭虧的泥潭之中。其中*ST皇臺今年前11個月歸母凈利潤依舊虧損5446.84萬元。不過，若上述1.57億元的股權(quán)交易能在年內(nèi)完成，對于*ST皇臺來說或許能夠彌補前期的虧損。需要提醒的是，上述四家公司前三季度的凈資產(chǎn)均為負值。若今年凈資產(chǎn)不能扭虧，按規(guī)定依舊無法“摘帽”。

　　出售資產(chǎn)只是權(quán)宜之計

　　數(shù)據(jù)顯示，在最新一期業(yè)績報告或預(yù)告為虧損的ST公司中，有19家公司2016年、2017年連續(xù)兩年凈利潤均為負值。也就是說，若今年年度凈利潤仍然虧損，那么這些ST公司即將面臨退市風險。某私募基金經(jīng)理冀爍文分析認為，ST股出售資產(chǎn)保殼只是權(quán)宜之計，就算今年保殼成功，也并不意味著萬事大吉，主要還得靠未來公司實際經(jīng)營管理改善并帶來凈利潤。

　　東吳證券投資顧問潘紹昌則提醒投資者，雖然部分公司能夠保殼成功，但投資者應(yīng)該關(guān)注ST公司之前負債率、質(zhì)押率是否過高以及公司治理方面是否存在問題。如果運營良好，盈利能力比較平穩(wěn)，可以適當關(guān)注，否則就不應(yīng)貿(mào)然介入。

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