>>>鋼鐵板塊行情 年報(bào)預(yù)告

　　周四，滬深兩市股指維持震蕩調(diào)整的走勢(shì)，臨近尾盤三大指數(shù)均出現(xiàn)快速的下跌。值得一提的是，鋼鐵板塊盤中逆市走強(qiáng)，整體上漲0.2%，其中19只成份股股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲。個(gè)股方面，方大特鋼(2.86%)、華菱鋼鐵(2.10%)、柳鋼股份(1.62%)、西寧特鋼(1.54%)、山東鋼鐵(1.21%)、三鋼閩光(1.17%)、【八一鋼鐵(600581)、股吧】(1.08%)和韶鋼松山(1.04%)等個(gè)股股價(jià)表現(xiàn)搶眼，漲幅均逾1%。

　　對(duì)此，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，A股市場(chǎng)經(jīng)過前期深幅回調(diào)后，已經(jīng)充分釋放了風(fēng)險(xiǎn)，估值處于歷史低位，基本面開始有所好轉(zhuǎn)。在此背景下，業(yè)績(jī)持續(xù)回升的鋼鐵板塊在股價(jià)明顯回落后，使得板塊估值已經(jīng)回落至個(gè)位數(shù)水平，估值僅僅小幅高于銀行股，后市有望迎來估值修復(fù)機(jī)會(huì)。

　　事實(shí)上，鋼鐵行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)持續(xù)回升，成為近期機(jī)構(gòu)看好的重要原因。市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在36家鋼鐵行業(yè)上市公司中，今年前三季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的公司共有28家，占比近八成。其中，【重慶鋼鐵(601005)、股吧】、新鋼股份、沙鋼股份、柳鋼股份、山東鋼鐵、華菱鋼鐵、馬鋼股份等公司2018年前三季度凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比翻番。

　　年報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面，截至1月17日，已有10家上市公司披露2018年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，重慶鋼鐵、沙鋼股份、柳鋼股份、三鋼閩光、安陽鋼鐵、永興特鋼、*ST安泰等7家公司2018年全年凈利潤(rùn)均有望繼續(xù)增長(zhǎng)。其中，重慶鋼鐵預(yù)計(jì)下一報(bào)告期期末的累計(jì)凈利潤(rùn)將增長(zhǎng)400%以上。業(yè)績(jī)變動(dòng)原因：公司2017年的凈利潤(rùn)為3.20億元。2017年底完成司法重整后，公司巨額債務(wù)得到妥善處置，資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)一步夯實(shí)；充分發(fā)揮體制機(jī)制優(yōu)勢(shì)，大力推進(jìn)全面管理變革；產(chǎn)銷規(guī)模明顯提升，主要經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)不斷刷新歷史最高水平，成本管理縱深推進(jìn)，公司和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力顯著改善，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)步入良性循環(huán)?？紤]2018年四季度鋼材市場(chǎng)走勢(shì)及實(shí)施利潤(rùn)分享計(jì)劃和員工持股計(jì)劃，預(yù)計(jì)下一報(bào)告期期末的累計(jì)凈利潤(rùn)將增長(zhǎng)400%以上。

　　除業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出之外，鋼鐵板塊估值處于歷史底部位置，也是吸引機(jī)構(gòu)普遍關(guān)注的重要原因之一。統(tǒng)計(jì)顯示，截至昨日收盤，鋼鐵板塊最新動(dòng)態(tài)市盈率僅為6.29倍，有14只個(gè)股最新動(dòng)態(tài)市盈率低于板塊整體估值水平，其中，華菱鋼鐵(2.71倍)、新鋼股份(2.91倍)、韶鋼松山(3.36倍)、南鋼股份(3.46倍)、安陽鋼鐵(3.48倍)、柳鋼股份(3.80倍)、太鋼不銹(3.82倍)、三鋼閩光(3.83倍)和馬鋼股份(3.91倍)等9只績(jī)優(yōu)股最新估值均不足4倍，具有較強(qiáng)的安全邊際，投資優(yōu)勢(shì)較為明顯。

　　政策層面，工業(yè)和信息化部副部長(zhǎng)辛國(guó)斌日前表示，聚焦聚力推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化升級(jí)，鞏固去產(chǎn)能成果很重要。工信部將繼續(xù)支持重點(diǎn)省份鋼鐵去產(chǎn)能，持續(xù)優(yōu)化鋼鐵產(chǎn)業(yè)布局。同時(shí)，要嚴(yán)禁鋼鐵、水泥、平板玻璃等新上項(xiàng)目擴(kuò)大產(chǎn)能，嚴(yán)控電解鋁新增產(chǎn)能。并將加大制造業(yè)技術(shù)改造和設(shè)備升級(jí)。通過加強(qiáng)政策引導(dǎo)，發(fā)布技術(shù)改造升級(jí)導(dǎo)向計(jì)劃，加強(qiáng)與商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)合作，發(fā)揮多層次資本市場(chǎng)作用，完善檢驗(yàn)檢測(cè)、實(shí)驗(yàn)驗(yàn)證、中試熟化等公共技術(shù)服務(wù)平臺(tái)，支持企業(yè)實(shí)現(xiàn)技術(shù)升級(jí)。公開資料顯示，2016年以來全國(guó)共化解了1.5億噸以上的粗鋼產(chǎn)能，全面出清了1.4億噸“地條鋼”產(chǎn)能，行業(yè)的供求關(guān)系發(fā)生了明顯的變化。

　　對(duì)于鋼鐵板塊的投資邏輯，國(guó)信證券表示，在行業(yè)供需從緊平衡向供大于求轉(zhuǎn)變的過程中，鋼材價(jià)格下行，利潤(rùn)收縮。目前，鋼價(jià)已進(jìn)入小幅震蕩區(qū)間，上海螺紋鋼價(jià)格持續(xù)在3800元/噸水平徘徊。消費(fèi)淡季鋼材產(chǎn)量保持較高水平抑制鋼價(jià)上漲；而消費(fèi)持續(xù)，庫存低位，且冬儲(chǔ)逐步開啟對(duì)鋼價(jià)形成支撐。雙方博弈下，鋼價(jià)持續(xù)震蕩走勢(shì)。原料價(jià)格的小幅下跌給了鋼企利潤(rùn)回升空間，截至1月11日，行業(yè)盈利面小幅上升至71.2%，結(jié)束了連續(xù)7周的下降趨勢(shì)，行業(yè)低盈利狀態(tài)或階段性持續(xù)。

　　個(gè)股布局方面，國(guó)信證券認(rèn)為，從目前來看，市場(chǎng)對(duì)行業(yè)未來盈利預(yù)期悲觀，且相較于一年來的高盈利狀態(tài)，行業(yè)確實(shí)存在盈利下降至合理區(qū)間的趨勢(shì)，因此估值超前反映市場(chǎng)預(yù)期，回落至歷史低位。在積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策背景下，以及房地產(chǎn)和基建對(duì)鋼材需求的支撐下，隨著鋼價(jià)企穩(wěn)，板塊存在估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。建議關(guān)注低負(fù)債、低估值、潛在高股息率的上市公司，比如方大特鋼、三鋼閩光、柳鋼股份等。

　　平安證券建議從成本優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)、估值優(yōu)勢(shì)、高分紅優(yōu)勢(shì)等五個(gè)維度來精選個(gè)股，推薦三鋼閩光、太鋼不銹、寶鋼股份、華菱鋼鐵、方大特鋼、新鋼股份等6只龍頭股。