維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)和細(xì)分子行業(yè)新型能源發(fā)電、風(fēng)能的“增持”評(píng)級(jí)。

　　近日江蘇發(fā)改委網(wǎng)站顯示有24個(gè)海上風(fēng)電項(xiàng)目得到核準(zhǔn)，總裝機(jī)量6.7GW，總投資金額高達(dá)1223億元。

　　點(diǎn)評(píng)如下：

　　本次核準(zhǔn)的項(xiàng)目能夠享受到較高的標(biāo)桿電價(jià)。由于2019年起海上風(fēng)電也將參與競(jìng)爭(zhēng)性配置，將導(dǎo)致電價(jià)或低于標(biāo)桿電價(jià)，而本次核準(zhǔn)的項(xiàng)目依然屬于2018年的項(xiàng)目，不參與競(jìng)爭(zhēng)性配置，因此能夠享受0.85元/kWh的標(biāo)桿電價(jià)，盈利能力較強(qiáng)。

　　海上風(fēng)電景氣上行確認(rèn)。預(yù)計(jì)我國海上風(fēng)電目前累計(jì)裝機(jī)低于4GW，而本次核準(zhǔn)項(xiàng)目就達(dá)到了6.7GW，超越了全國的累計(jì)裝機(jī)規(guī)模，顯示出我國海上風(fēng)電景氣上行，發(fā)展提速。主要原因是隨著大MW機(jī)型的成熟，海上風(fēng)電的成本正在快速下降中；施工能力的提升，也使得海上風(fēng)電的建設(shè)變得可行，因此我國海上風(fēng)電進(jìn)入快速發(fā)展期。同時(shí)海上風(fēng)電具備諸多優(yōu)點(diǎn)：距離負(fù)荷較近消納無憂、不占用寶貴的土地資源、不影響人類生活居住、資源分布廣泛可以大面積開發(fā)，意味著海上風(fēng)電較陸上風(fēng)電有更大的發(fā)展空間，未來10年更可能是主要的風(fēng)電發(fā)展方向。預(yù)計(jì)海上風(fēng)電將在2022年前后實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)，而這種平價(jià)上網(wǎng)將是一種有效的平價(jià)，能夠同光伏一道成為我國乃至于世界低成本清潔能源的重要解決方案。

　　運(yùn)營商→主機(jī)廠→零部件，風(fēng)電行情三步走，目前零部件環(huán)節(jié)景氣持續(xù)上行。行業(yè)景氣將沿著運(yùn)營商→主機(jī)廠→零部件傳導(dǎo)，因此我們提出“三步走”的判斷，從運(yùn)營商到主機(jī)廠到零部件的“三步走行情”可期，風(fēng)電平價(jià)到來后，行業(yè)將迎來長期可持續(xù)發(fā)展。

　　推薦標(biāo)的：振江股份、【金風(fēng)科技(002202)、股吧】。

　　受益標(biāo)的：恒潤股份、【東方電纜(603606)、股吧】

　　催化劑：海上風(fēng)電新項(xiàng)目核準(zhǔn)、海上風(fēng)電開發(fā)速度超預(yù)期。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：融資成本大幅上升。

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