事件：根據(jù)新華社報(bào)道，山西省2019年將全面實(shí)行煤層氣礦業(yè)權(quán)退出機(jī)制。

　　山西省煤層氣儲(chǔ)量占約全國(guó)9成，圈而不采現(xiàn)象嚴(yán)重。根據(jù)《山西省煤層氣資源勘查開(kāi)發(fā)規(guī)劃 (2016—2020年)》，截至2015年底山西省累計(jì)探明煤層氣地質(zhì)儲(chǔ)量5784億立方米，約占全國(guó)的88%，主要分布在沁水盆地和鄂爾多斯盆地東緣。2015年底全省境內(nèi)共設(shè)置煤層氣礦業(yè)權(quán)41個(gè)，登記面積3.06萬(wàn)平方千米。然而山西省煤層氣礦業(yè)權(quán)80%以上屬于中石油、中聯(lián)煤、中石化三大央企，圈而不采現(xiàn)象較突出，制約了煤層氣開(kāi)發(fā)進(jìn)度。

　　山西省2019年有望實(shí)施煤層氣礦業(yè)權(quán)退出機(jī)制。為了扭轉(zhuǎn)煤層氣區(qū)塊資源壟斷造成的活力不足現(xiàn)象，山西省近年來(lái)積極推行煤層氣礦業(yè)權(quán)改革，2019年有望實(shí)行煤層氣礦業(yè)權(quán)退出機(jī)制。根據(jù)新華社報(bào)道，山西省將提高煤層氣區(qū)塊最低勘查投入標(biāo)準(zhǔn)和區(qū)塊持有成本，具備開(kāi)發(fā)條件的區(qū)塊將限期完成產(chǎn)能建設(shè)，取得煤層氣區(qū)塊后長(zhǎng)期勘查投入不足的企業(yè)將受到核減區(qū)塊面積等處罰，情節(jié)嚴(yán)重的將收回區(qū)塊。此外，山西省鼓勵(lì)企業(yè)之間采取合作或調(diào)整礦業(yè)權(quán)范圍等方式，妥善解決礦業(yè)權(quán)重疊范圍內(nèi)資源協(xié)調(diào)開(kāi)發(fā)問(wèn)題。

　　退出機(jī)制有望遏制現(xiàn)有“囤地”行為，利好新天然氣、藍(lán)焰控股等技術(shù)型企業(yè)。我們判斷退出機(jī)制有望遏制“囤地”行為，技術(shù)先進(jìn)、經(jīng)驗(yàn)豐富的煤層氣開(kāi)采公司有望通過(guò)轉(zhuǎn)讓或合作開(kāi)發(fā)方式獲得礦區(qū)。新天然氣2018年8月完成收購(gòu)亞美能源50.5%控制權(quán)，通過(guò)產(chǎn)品分成合同參與山西沁水盆地潘莊和馬必區(qū)塊煤層氣開(kāi)發(fā)，其中潘莊區(qū)塊面積141.8平方千米，占山西省煤層氣總登記面積不足0.5%，2017年煤層氣產(chǎn)量超過(guò)山西省總產(chǎn)量10%。馬必區(qū)塊面積898.2平方千米，已于2018年10月取得發(fā)改委開(kāi)采核準(zhǔn)，今年起有望大規(guī)模商業(yè)開(kāi)發(fā)釋放產(chǎn)能。藍(lán)焰控股是目前國(guó)內(nèi)最大的地面抽采煤層氣公司，第一大股東晉煤集團(tuán)旗下具有國(guó)內(nèi)最大井下抽采能力，實(shí)際控制人山西省國(guó)資委。2017年藍(lán)焰控股實(shí)現(xiàn)煤層氣產(chǎn)量14.3億方，占全國(guó)總量的28.9%。

　　國(guó)家多措施鼓勵(lì)煤層氣開(kāi)采，我國(guó)18-20年地面煤層氣產(chǎn)量年均增速將達(dá)26.38%。國(guó)家能源局2016年11月印發(fā)《煤層氣開(kāi)發(fā)利用“十三五”規(guī)劃》，指出到2020年全國(guó)煤層氣抽采量達(dá)到240億立方米，其中地面煤層氣產(chǎn)量100億立方米?？紤]到2017年全國(guó)地面煤層氣產(chǎn)量?jī)H49.54億立方米，若要完成規(guī)劃，預(yù)計(jì)2018-2020年煤層氣產(chǎn)量年均增速將達(dá)到26.38%。山西省目標(biāo)高于國(guó)家規(guī)劃，根據(jù)2017年8月發(fā)布的《山西省煤層氣資源勘查開(kāi)發(fā)規(guī)劃(2016—2020年)》，山西省2020年煤層氣抽采量將達(dá)到200億立方米，地面開(kāi)采產(chǎn)能建設(shè)達(dá)到300~400億立方米/年。此外，我國(guó)多舉措鼓勵(lì)煤層氣開(kāi)采，對(duì)煤層氣開(kāi)采企業(yè)實(shí)行直接補(bǔ)貼和增值稅即征即退政策：目前煤層氣每方氣補(bǔ)貼由原0.2元提高至0.3元，補(bǔ)貼政策延續(xù)至2020年以后；煤層氣銷售增值稅先征后退政策2007開(kāi)始實(shí)行，退稅款由企業(yè)專項(xiàng)用于煤層氣技術(shù)研究和擴(kuò)大再生產(chǎn)，不征收企業(yè)所得稅，我國(guó)未來(lái)幾年煤層氣發(fā)展空間廣闊。

　　投資建議：能源清潔化背景下全國(guó)天然氣需求高景氣無(wú)憂，預(yù)計(jì)未來(lái)三年天然氣整體呈現(xiàn)緊平衡，非常規(guī)天然氣開(kāi)采加速。繼續(xù)推薦具備上游煤層氣資源的新天然氣。

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