事件

　　據(jù)我的鋼鐵統(tǒng)計，3月1日周螺紋鋼社會庫存1018.66萬噸，環(huán)比上升64.56萬噸，鋼廠庫存340.59萬噸，環(huán)比下降8.69萬噸；線材社會庫存318.48萬噸，環(huán)比上升6.7萬噸，鋼廠庫存104.56萬噸，環(huán)比下降9.75萬噸；熱軋卷板社會庫存274.59萬噸，環(huán)比上升0.82萬噸，鋼廠庫存96萬噸，環(huán)比下降5.21萬噸。

　　點評

　　下游需求漸有起色，庫存增幅明顯縮窄，庫存拐點或將來臨。周五大品種鋼材庫存總量報2520.94萬噸，環(huán)比增長47.75萬噸，累庫幅度較上周大幅縮窄，較去年農歷同期亦有差距。當前總庫存水平低于去年農歷同期，且?guī)齑嬖鏊僭诖汗?jié)后第三周出現(xiàn)明顯回落，符合季節(jié)性規(guī)律；結合我的鋼鐵網(wǎng)建材成交及找鋼網(wǎng)熱卷成交數(shù)據(jù)來看，終端需求已有好轉，庫存拐點或將于近期來臨。

　　短流程鋼廠復產促螺紋產量增長，軋線檢修對熱卷生產影響仍存。本周螺紋鋼產量增加15.66萬噸至324.65萬噸，產量增幅連續(xù)兩周維持15萬噸之上，主要系華南、西南地區(qū)短流程鋼廠復工所致，考慮到當前部分復工短流程鋼廠仍未正常排產，判斷短期內螺紋鋼仍有小幅增產空間；本周熱卷產量在多地鋼廠軋線檢修的影響下小幅回落，此輪軋線檢修預計將于3月中旬完成，短期內熱卷產能釋放仍受抑制。

　　基建用鋼需求啟動較早，熱卷需求好于預期。據(jù)mysteel不完全統(tǒng)計，截止2月27日，已有15個省份近5000個項目于2月份開工，設計金額逾2.7萬億元，預計未來各地區(qū)仍將有大批項目陸續(xù)開工，基建項目加速啟動有望對建筑用鋼需求形成穩(wěn)定支撐。此外，近期國內與東南亞地區(qū)熱卷價差持續(xù)縮小致出口好轉或也是原因之一。

　　鋼價春季復蘇疊加高分紅預期，板塊值得關注。整體來看，三月份鋼鐵需求將呈現(xiàn)季節(jié)性改善，產量增幅有限、庫存周期健康背景下鋼材價格有望迎來新一輪上漲。板塊方面，年報季到來、鋼企將陸續(xù)公布年報及分紅預案，考慮到2018年鋼企整體盈利較好且資本開支較少，鋼企高分紅預期較濃，鋼價上漲疊加高分紅預期，板塊關注度有望提升。個股方面，推薦關注區(qū)域供需向好，成本控制能力強，分紅穩(wěn)定的優(yōu)質鋼企，相關標的為【三鋼閩光(002110)、股吧】、方大特鋼。

　　風險提示：原材料價格波動，基建、地產用鋼需求不及預期。