市場所期待增值稅率下調(diào)終于正式落地，且下調(diào)幅度高于市場前期預(yù)期。靜態(tài)測算來看，利潤彈性的本質(zhì)來源來自于上下游的重新定價，利潤基數(shù)更低以及內(nèi)銷業(yè)務(wù)占比更高的企業(yè)彈性更大。

　　而從行業(yè)和公司運(yùn)行邏輯動態(tài)來看：降稅的一個利好來自于降低終端價格從而提振零售需求，另一個利好來自于產(chǎn)業(yè)鏈定價權(quán)更強(qiáng)的公司有望通過定價紅利提升利潤。分別對應(yīng)兩條利好：

　　1)龍頭白馬股定價權(quán)優(yōu)勢顯著：白電龍頭擁有良好競爭格局和穩(wěn)固的行業(yè)地位，中長期壁壘深厚難以顛覆，產(chǎn)業(yè)鏈定價權(quán)保障下，降稅帶來的定價紅利有望得到切實落地，我們建議關(guān)注：格力電器、青島海爾、美的集團(tuán)(小天鵝A)、【蘇泊爾(002032)、股吧】；

　　2)細(xì)分領(lǐng)域龍頭消費(fèi)需求彈性領(lǐng)先：對于照明、廚電等細(xì)分領(lǐng)域龍頭來講，品類尚處在快速普及區(qū)間，相比較傳統(tǒng)品類，雖然定價紅利偏弱，但減稅紅利有望更多落實到終端價格并進(jìn)一步帶來需求的提振，龍頭彈性更大，我們建議關(guān)注：歐普照明、三花智控、老板電器、華帝股份、【九陽股份(002242)、股吧】。

　　風(fēng)險提示：

　　1。宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣或加速下行給行業(yè)帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險；

　　2。地產(chǎn)銷量出現(xiàn)大幅度萎縮，影響行業(yè)新增需求，造成需求下降；

　　3。家電行業(yè)原材料價格大幅度上漲，造成企業(yè)成本壓力上升，毛利率下行。

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