無線通信進(jìn)入深度覆蓋期，小基站崛起正當(dāng)時(shí)

　　4G網(wǎng)絡(luò)目前許多場景下仍然面臨網(wǎng)絡(luò)覆蓋不足和投訴較多等問題，使得運(yùn)營商對于采用低成本和靈活多樣的方式提升自有網(wǎng)絡(luò)的覆蓋范圍需求迫切。運(yùn)營商持續(xù)優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)覆蓋是小基站建設(shè)的主要驅(qū)動力。其次，目前80%的數(shù)據(jù)流量來自室內(nèi)場景，單一的宏基站組網(wǎng)難以實(shí)現(xiàn)對室內(nèi)的有效覆蓋，而傳統(tǒng)室內(nèi)分布系統(tǒng)進(jìn)行室內(nèi)覆蓋，將面臨成本高、部署難度大的困境，采用小基站補(bǔ)盲最具性價(jià)比。從全球范圍來看，3G時(shí)代以來小基站主要以歐美運(yùn)營商為主，國內(nèi)運(yùn)營商為實(shí)現(xiàn)對國外運(yùn)營商的快速追趕，在2G和3G部署初期主要采取宏基站覆蓋為主，3G向4G的快速切換導(dǎo)致小基站部署周期被壓縮。隨著4G規(guī)模建設(shè)進(jìn)入后周期和5G規(guī)模組網(wǎng)臨近，網(wǎng)絡(luò)深度覆蓋推動國內(nèi)小基站建設(shè)處于崛起的節(jié)點(diǎn)。

　　5G助力小基站技術(shù)升級，千億級市場規(guī)模有望逐步打開

　　隨著5G使用頻段的上移，5G宏基站信號在穿透墻壁時(shí)相比4G衰減更大，室內(nèi)信號覆蓋難度凸顯，傳統(tǒng)的“室外覆蓋室內(nèi)”方式將面臨更多挑戰(zhàn)，而室外5G宏基站信號在穿透磚墻、玻璃和水泥等障礙物后只能提供淺層的室內(nèi)覆蓋，無法保證室內(nèi)深度覆蓋所需要的良好體驗(yàn)。同時(shí)，室內(nèi)5G新業(yè)務(wù)對室內(nèi)覆蓋體驗(yàn)提出更高要求，采用“宏基站+小基站”協(xié)同組網(wǎng)將是未來的趨勢。我們認(rèn)為5G基站有望采用超密集組網(wǎng)方式，基站數(shù)量相比4G大幅提升。按 5G高峰期小基站1000萬站建設(shè)量，小基站單價(jià)1.2萬元估計(jì)，并考慮到后期價(jià)格的下降，小基站市場規(guī)模有望突破千億元。

　　小基站開啟大空間，看好小基站建設(shè)對光纖連接/光器件市場的驅(qū)動

　　從全球競爭格局來看，目前涉足小基站的有中小型設(shè)備廠商、主流電信設(shè)備廠商和ODM廠商。華為、中興、愛立信等電信設(shè)備廠商將以品牌和資金優(yōu)勢著力布局，傳統(tǒng)的小基站廠商將基于長期深耕形成的技術(shù)、客戶和服務(wù)的鞏固優(yōu)勢地位。隨著4G的深度部署和5G商用臨近，國內(nèi)廠商加快小基站部署的步伐，具備自研和服務(wù)能力的廠商未來有望占據(jù)競爭優(yōu)勢。推薦：中興通訊(000063)，關(guān)注：日海智能(002313)、京信通信(2342.HK)和【邦訊技術(shù)(300312)、股吧】(300312)。另外，基站數(shù)量的和光纖連接的增長將帶來接口數(shù)量的增多，提振光纖連接器、光器件和光模塊的需求，推薦：天孚通信(300394)、金信諾(300252)、太辰光(300570)，5G小基站采用光纖互聯(lián)，催生大量光纖互連需求，關(guān)注具有棒纖纜一體化自制能力的廠商：亨通光電(600487)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：運(yùn)營商資本開支不及預(yù)期。

　?。ㄎ恼聛碓矗骸?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/601788/" target="_blank" title="光大證券(601788)股票分析,新聞,資金流向,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)" >光大證券(601788)、股吧】）