1)地產(chǎn)：近期板塊老牌龍頭漲幅落后于二線彈性/主題標(biāo)的，龍頭估值溢價(jià)近乎抹平?？紤]到年報(bào)季來臨，風(fēng)險(xiǎn)偏好趨穩(wěn)，老牌龍頭業(yè)績確定性較高，財(cái)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健，融資優(yōu)勢(shì)明顯，存在較強(qiáng)的補(bǔ)漲動(dòng)力，關(guān)注：A股萬科A、保利地產(chǎn)、招商蛇口、【金地集團(tuán)(600383)、股吧】；H股融創(chuàng)中國、中國金茂。

　　2)輕工：3月接單高頻數(shù)據(jù)改善，疊加地產(chǎn)銷量復(fù)蘇，家居板塊迎進(jìn)一步估值修復(fù)機(jī)會(huì)。重點(diǎn)關(guān)注競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)明顯，市場(chǎng)認(rèn)可度高的一線龍頭【索菲亞(002572)、股吧】、歐派家居、顧家家居、尚品宅配；關(guān)注二線彈性品種志邦家居、好萊客、曲美家居、帝歐家居、江山歐派。

　　3)家電：板塊一季報(bào)略好于前期預(yù)期，疊加地產(chǎn)銷量復(fù)蘇及后續(xù)竣工數(shù)據(jù)改善，對(duì)后續(xù)需求預(yù)期與板塊估值無需過于悲觀。關(guān)注受益一二線地產(chǎn)銷量回暖與竣工改善的海信家電、歐普照明、老板電器、華帝股份；建議關(guān)注一季報(bào)表現(xiàn)穩(wěn)定或略好于市場(chǎng)預(yù)期的龍頭公司：格力電器、美的集團(tuán)(小天鵝A)、青島海爾、九陽股份。

　　風(fēng)險(xiǎn)分析：

　　地產(chǎn)銷量復(fù)蘇不及預(yù)期及政策風(fēng)險(xiǎn)；后周期需求改善不及預(yù)期；細(xì)分板塊競(jìng)爭格局惡化的風(fēng)險(xiǎn)。

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