“十一”假期，海底撈、百威亞太、美團點評等在港上市的消費題材股漲勢不錯?！昂５讚粕裨挕北澈?，是全年超過4萬億元的內(nèi)地餐飲市場。與此形成較大反差的是，目前A股近3700家上市公司中，餐飲企業(yè)只有4家。A股何時能迎來自己的“海底撈”？

　　業(yè)內(nèi)人士通過呼吁：伴隨著內(nèi)地餐飲企業(yè)規(guī)模的迅速增長和運營模式的逐步規(guī)范，更多餐飲龍頭企業(yè)應(yīng)通過IPO登陸A股市場，充分發(fā)揮餐飲在拉動消費、擴大內(nèi)需等方面的積極作用，也讓A股市場投資者分享餐飲行業(yè)快速增長的紅利。

　　　　發(fā)展?jié)摿Υ?/strong>

　　中國餐飲業(yè)早已是一個海量市場，2018年全國餐飲收入高達4.27萬億元。有券商分析師指出，我國餐飲業(yè)擁有規(guī)模最大的消費群體，餐飲是剛需中的剛需。近期各地推進的“夜間經(jīng)濟”發(fā)展規(guī)劃中，“深夜食堂”“特色餐飲”都是重點安排。隨著80、90后成為消費主力軍，相比在家做飯，外出就餐的意愿正在快速攀升。美團點評CEO王興在今年中報電話會議中表示，長遠(yuǎn)來看，中國的城市人口有8.6億，按照每人每天吃三頓飯計算，每天需要吃25億頓飯！

　　也許正是看到了內(nèi)地餐飲業(yè)的巨大潛力，近年來餐飲企業(yè)赴港IPO力度持續(xù)加強。2018年9月海底撈在港交所上市，今年9月市值一度突破2000億港元；美團點評近日市值超過4900億港元，原因也是占營收近60%的餐飲外賣業(yè)務(wù)被投資者持續(xù)看好。除海底撈外，港交所還聚集了呷哺呷哺、味千(中國)、唐宮中國等20余家餐飲上市企業(yè)。就在近期，國內(nèi)知名餐飲連鎖品牌九毛九集團向港交所遞交招股書。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，滬深兩市近3700家上市公司中，僅有西安飲食、全聚德、廣州酒家、ST云網(wǎng)(湘鄂情更名而來)等寥寥數(shù)家餐飲企業(yè)。截至9月30日收盤，4家公司總市值合計僅有211.7億元，廣州酒家是其中僅有的百億市值個股，市值136億元。從上市時間看，最早的西安飲食早在1997年便已上市，最晚的廣州酒家于2017年上市。

　　　　餐飲企業(yè)需重新定位

　　一位資深投行人士告訴記者，餐飲業(yè)A股上市公司少，有其自身原因。餐飲企業(yè)往往現(xiàn)金交易多、采購與經(jīng)營賬目不夠透明，可持續(xù)盈利能力也較差，因此比較難達標(biāo)。

　　中國烹飪協(xié)會會長姜俊賢解釋說，“營改增”以前，一些中小餐飲企業(yè)在稅收等方面確實存在不太規(guī)范的情況，但“營改增”以后，餐飲企業(yè)原來讓人擔(dān)心的很多問題都能得到解決。此外，隨著互聯(lián)網(wǎng)支付迅速普及，真正使用現(xiàn)金結(jié)算的消費者只占非常小的比重?！艾F(xiàn)在餐飲企業(yè)在稅務(wù)上已經(jīng)規(guī)范很多，市場各方過去對于餐飲企業(yè)的擔(dān)心應(yīng)該改變一下，資本市場需要改變傳統(tǒng)的思維和眼光，重新認(rèn)識國內(nèi)餐飲企業(yè)，尤其是上規(guī)模的餐飲龍頭企業(yè)。”

　　唐宮中國、海底撈等內(nèi)地餐飲品牌在港交所成功上市就是例證。姜俊賢表示，香港交易所作為成熟資本市場，對申請IPO的公司在財務(wù)等方面的要求十分嚴(yán)苛，并不容許半點紕漏。

　　內(nèi)地資本實際上早已敏銳捕捉了餐飲業(yè)中的商機。專注餐飲消費投資的番茄資本創(chuàng)始人卿永此前表示，2018年以前，投資餐飲項目的機構(gòu)和資金都呈現(xiàn)下降態(tài)勢，但2018年以后可以明顯感覺到一二級市場對餐飲項目的關(guān)注迅速增多。

　　喜茶、奈雪的茶、瑞幸咖啡等網(wǎng)紅餐飲品牌的崛起背后均有資本助力。頭部餐飲企業(yè)也加大自身的戰(zhàn)略投資布局，海底撈旗下有海悅投資，以面館起家的九毛九也通過多元化投資，孵化培育了“太二”酸菜魚等其他餐飲品牌。

　　　　亟需借力資本市場做大做強

　　作為競爭程度較高的行業(yè)，我國餐飲業(yè)集中化程度并不高。根據(jù)中國烹飪協(xié)會數(shù)據(jù)，2018年我國餐飲百強企業(yè)總營收2410.7億元，占全國餐飲收入5.6%，百強企業(yè)集中度有所降低。

　　卿永認(rèn)為，過去餐飲業(yè)集中度比較低，未來餐飲業(yè)趨勢將走向集約化。過去國內(nèi)沒有一個品牌營收可以占據(jù)全國餐飲總營收的1%，未來這種企業(yè)會逐漸出現(xiàn)。

　　記者查閱《財富》雜志近三年公布的世界500強名單，麥當(dāng)勞、可口可樂、雀巢、百事等食品相關(guān)公司都是或曾是世界500強公司。但在這些與內(nèi)需緊密相關(guān)的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，并沒有中國公司的身影。

　　根據(jù)美國餐飲協(xié)會的報告，預(yù)計2019年美國餐飲市場規(guī)模達到8630億美元，是全球最大的餐飲市場。美國餐飲行業(yè)集中度較高，約有60家左右上市公司。

　　麥當(dāng)勞、百勝等品牌的全球擴張固然因為快餐容易標(biāo)準(zhǔn)化、工業(yè)化，但也離不開資本市場的支持。一位投行人士表示，當(dāng)一個餐飲企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模時，會希望通過上市上一個臺階。同時，餐飲行業(yè)本質(zhì)上是勞動密集型，人員流動性很強，通過上市可以實現(xiàn)對員工和管理層的激勵。

　　海底撈成立于1994年，上市前門店為362家。根據(jù)招股書，海底撈總店數(shù)到2022年將達到720-770家。這意味著上市后3年之內(nèi)海底撈開店總數(shù)將大大超過上市前的開店數(shù)，沒有資本市場的助力，海底撈不可能如此快速擴張。

　　姜俊賢表示，餐飲企業(yè)通過資本市場融資可以實現(xiàn)規(guī)模擴張、吸引人才、降低成本、擴大品牌影響，也能改善餐飲企業(yè)經(jīng)營中存在的小、亂、差問題。另一方面，上市對餐飲企業(yè)經(jīng)營管理提出更高的規(guī)范性要求，帶動整個餐飲行業(yè)不斷朝著規(guī)范方向發(fā)展。