北斗衛(wèi)星導航系統(tǒng)是我國自行研制、獨立運行的導航衛(wèi)星系統(tǒng)，屬于自主可控的細分領域之一。整個系統(tǒng)組建多年，2000年開始正式向全球提供服務，已收獲3億以上用戶數，按計劃北斗三號將于2020年完成全面組網工作，行業(yè)需求將持續(xù)擴大，產業(yè)將迎來布局時點。

　　北斗在軍事領域有戰(zhàn)略意義，在民用市場則有廣闊的成長空間，預計明年產業(yè)規(guī)?？蛇_3000億以上。從產業(yè)鏈角度看，下游的用戶段貼近社會需求，是成長潛力最大的領域。A股相關個股也主要集中在用戶段，尤其是中下游的終端產品和運營服務環(huán)節(jié)，建議從產業(yè)鏈布局、研發(fā)實力、軍轉民以及低流通市值等角度來選股。

　　2020年全面完成組網

　　北斗衛(wèi)星導航系統(tǒng)是我國自行研制的全球衛(wèi)星導航系統(tǒng)，是繼GPS和俄羅斯GLONASS之后的第三個成熟的衛(wèi)星導航系統(tǒng)。北斗衛(wèi)星系統(tǒng)組網實施“三步走”戰(zhàn)略，即從試驗系統(tǒng)的北斗一號，到可覆蓋亞太地區(qū)的正式系統(tǒng)北斗二號，再到可用于全球定位的北斗三號。整個系統(tǒng)實際構建的時間已經有20多年，目前北斗一號和二號系統(tǒng)已完成組網，三號還在組建中。

　　9月23日，我國在西昌衛(wèi)星發(fā)射中心以“一箭雙星”的方式成功發(fā)射了第47顆和第48顆北斗導航衛(wèi)星。兩顆衛(wèi)星是三號系統(tǒng)的組網衛(wèi)星，后續(xù)經過在軌測試后，將適時并網提供服務。此次發(fā)射成功標志著北斗三號組網將從基本系統(tǒng)向完整系統(tǒng)過度和升級，北斗全球組網完成即將進入倒計時。

　　目前在軌衛(wèi)星已高達39顆(其中21顆屬于北斗三號衛(wèi)星)，未來北斗還有7-11顆衛(wèi)星將要發(fā)射，到明年全球化組網將全面完成，這也意味著屆時北斗衛(wèi)星系統(tǒng)將覆蓋全球各個領域。

　　從性能上看，北斗三號領先于目前正在使用的GPS二代，但落后于正在建設中的GPS三代。不過無論是對我國國防、還是其他戰(zhàn)略性新興產業(yè)都意義重大。北斗系統(tǒng)是自主可控主題的延伸，且明年將建成，與國內5G建設同步，5G+北斗下游應用想像空間巨大，包括車聯(lián)網、無人駕駛、智慧物流等都將實現(xiàn)國產化。

　　而且，北斗的需求也不差，此前中國兵工集團曾在科技工作會議上指出，北斗高精度服務已在戰(zhàn)略性行業(yè)、區(qū)域經濟和大眾市場得到推廣應用，自主研發(fā)的北斗快速輔助定位系統(tǒng)，填補了我國移動通信領域微信導航輔助定位技術空白，用戶數量已經突破了3億。截止今年一季度，國內申請入網手機中，北斗定位支持率達到70%。

　　民用市場規(guī)模最大

　　隨著2020年全球組網完成，北斗的需求將持續(xù)擴大。根據【申萬宏源(000166)、股吧】的測算，在軍用領域，美國GPS系統(tǒng)在整個軍費開支約占1.5%，對標這一數據，2019年大概是一百多億的樣子，如果按照過去國防開支年復合增速計算，預計到2025年市場規(guī)模將超過250億元。

　　北斗在軍事上主要是出于國防戰(zhàn)略的考慮，其真正的成長領域在民用市場，申萬預計2021年北斗在民用方面的產值將高達3000億元，這一點跟官方在采訪時披露的數據相近，顯然民用市場有更大的潛力。其中，大市場主要在于兩塊，一塊是可穿戴式設備，2018年國內智能可穿戴設備出貨量已經達到5500萬臺，市場規(guī)模突破350億元，到2021年有望突破500億元，如果算上智能手機的話這個市場更大。另一塊是車聯(lián)網，無論是國內目前加速發(fā)展的人工智能還是5G，最終的運用領域之一都有車聯(lián)網，2017年北斗車聯(lián)網網在國內產值約為30億元，而2021年國內車聯(lián)網產值將超過千億元，保守還是按照7.1%的滲透率，產值都輕松過百億，如果考慮無人駕駛，規(guī)模會更高。

　　機會在用戶段中下游

　　北斗產業(yè)鏈目前已形成基礎產品、應用終端、應用系統(tǒng)和運營服務的完整產業(yè)鏈，且零部件基本上實現(xiàn)國產化，產業(yè)鏈上的公司會大規(guī)模受益。

　　從投資角度看，北斗產業(yè)鏈可分為空間段、地面段和用戶段，其中用戶段又分為上游基礎產品和零部件，中游的終端設備以及下游的運營服務。對于北斗這種大國重器，空間段和地面段肯定是被國有科研院所壟斷，普通企業(yè)能參與的也只有下游用戶段。

　　可以看到，相關上市公司也基本上扎堆在下游用戶段，尤其是終端設備和運營服務環(huán)節(jié)。目前A股相關標的有30余家，結合上文的分析看，建議從以下三個方向選擇，1)研發(fā)能力突出，且有較強軍轉民預期的企業(yè)，如海格通信和【振芯科技(300101)、股吧】，二者研發(fā)支出占比連續(xù)五年超過10%，海格旗下的怡創(chuàng)科技聚焦北斗民用市場，振芯科技的國星通信為北斗終端最大供應商。

　　2)北斗產業(yè)鏈較長，當下很難判斷哪個環(huán)節(jié)最終能跑出來，產業(yè)鏈布局完善的企業(yè)機會更大。在天線、射頻芯片、基帶芯片、板卡和終端等環(huán)節(jié)均有布局的企業(yè)主要有海格通信、振芯科技、【北斗星通(002151)、股吧】和華力創(chuàng)通。

　　3)翻閱相關標的，基本上不是估值太高就是業(yè)績太差，在行業(yè)還沒有大規(guī)模應用的背景下，目前產業(yè)還處于純主題炒作，可關注流通盤較低的華測導航、【中海達(300177)、股吧】以及星網宇達等。

　　近期科技股炒的火熱，許多科技屬性的標的都有了很大漲幅，在去追漲性價比不高。而北斗導航作為自主可控的一個細分環(huán)節(jié)，可能會有補漲需求，即便沒有，長期看產業(yè)也臨近爆發(fā)時點，更適合投資者潛伏。

　　圖：產業(yè)鏈上各環(huán)節(jié)主要公司一覽

　　（文章來源：股市動態(tài)分析）