精算新規(guī)下發(fā)，進(jìn)一步推動(dòng)行業(yè)回歸保障

　　事件：2月6日，銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)《普通型人身保險(xiǎn)精算規(guī)定》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規(guī)定》)，并自發(fā)布之日起實(shí)施。

　　銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《規(guī)定》，對(duì)普通型人身險(xiǎn)產(chǎn)品的定價(jià)機(jī)制、現(xiàn)金價(jià)值計(jì)算方法、責(zé)任準(zhǔn)備金提取等相關(guān)規(guī)定進(jìn)行了修訂。1)調(diào)整健康保險(xiǎn)、意外傷害保險(xiǎn)、定期壽險(xiǎn)、終身壽險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)保障類(lèi)產(chǎn)品的現(xiàn)金價(jià)值參數(shù)，據(jù)測(cè)算，調(diào)整后此類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格將下降3%~5%；2)下調(diào)年金保險(xiǎn)、部分躉交保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)的平均附加費(fèi)用率上限，將個(gè)人期交年金保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)的平均附加費(fèi)用率上限由18%下調(diào)至16%、躉交產(chǎn)品由10%下調(diào)至8%，團(tuán)體期交年金產(chǎn)品定價(jià)的平均附加費(fèi)用率上限由18%下調(diào)至10%，躉交產(chǎn)品由8%下調(diào)至5%，據(jù)測(cè)算，調(diào)整后此類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格將下降3%~5%；3)提升年金保險(xiǎn)等長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄類(lèi)產(chǎn)品的最低現(xiàn)金價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)，據(jù)測(cè)算，調(diào)整后此類(lèi)產(chǎn)品前幾年的最低現(xiàn)金價(jià)值將提升5%~10%；4)新增長(zhǎng)期健康保險(xiǎn)評(píng)估假設(shè)規(guī)定、保證續(xù)保產(chǎn)品及非平準(zhǔn)保費(fèi)產(chǎn)品責(zé)任準(zhǔn)備金提取規(guī)定。

　　推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)保障類(lèi)產(chǎn)品發(fā)展，鼓勵(lì)人身保險(xiǎn)業(yè)回歸保障。1)風(fēng)險(xiǎn)保障類(lèi)產(chǎn)品現(xiàn)金價(jià)值參數(shù)下調(diào)，有助于推動(dòng)此類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格下降，長(zhǎng)期將引起消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)意愿進(jìn)一步加強(qiáng)，推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)保障類(lèi)產(chǎn)品發(fā)展；同時(shí)，現(xiàn)金價(jià)值調(diào)整帶來(lái)銷(xiāo)售費(fèi)用提升，將提高保險(xiǎn)公司開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn)保障類(lèi)產(chǎn)品的積極性，進(jìn)而推動(dòng)人身險(xiǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。2)年金險(xiǎn)平均附加費(fèi)用率上限下調(diào)會(huì)影響銷(xiāo)售此類(lèi)產(chǎn)品的傭金收入，長(zhǎng)期來(lái)看保險(xiǎn)公司將更傾向于發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)保障類(lèi)業(yè)務(wù)。3)同時(shí)，銀保監(jiān)會(huì)正在積極推動(dòng)重大疾病保險(xiǎn)定義和發(fā)生率表修訂，研究出臺(tái)意外傷害保險(xiǎn)純風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生率表，將進(jìn)一步推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)保障類(lèi)產(chǎn)品發(fā)展。

　　適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展變化，完善產(chǎn)品精算監(jiān)管制度。1)普通險(xiǎn)產(chǎn)品精算此前一直沿用《關(guān)于下發(fā)有關(guān)精算規(guī)定的通知》(1999)等文件規(guī)定，沒(méi)有單獨(dú)的精算制度，《規(guī)定》下發(fā)后將與分紅險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)、投連險(xiǎn)等精算規(guī)定共同構(gòu)建涵蓋各類(lèi)產(chǎn)品形態(tài)的、基本健全完善的精算制度體系。2)《規(guī)定》整合長(zhǎng)期普通型人身保險(xiǎn)和短期普通型人身保險(xiǎn)的相關(guān)規(guī)定，結(jié)合產(chǎn)品自身特點(diǎn)細(xì)化和完善監(jiān)管制度，有助于提升監(jiān)管的有效性。3)《規(guī)定》適應(yīng)保險(xiǎn)市場(chǎng)的快速變化，新增長(zhǎng)期健康保險(xiǎn)評(píng)估假設(shè)規(guī)定、保證續(xù)保產(chǎn)品精算規(guī)定以及非平準(zhǔn)保費(fèi)未到期責(zé)任準(zhǔn)備金計(jì)提方法等規(guī)定，填補(bǔ)了監(jiān)管空白。

　　投資建議：行業(yè)層面，目前壽險(xiǎn)基本面正處于調(diào)整階段，《規(guī)定》適應(yīng)市場(chǎng)變化，長(zhǎng)期來(lái)看將進(jìn)一步提升保險(xiǎn)公司開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn)保障類(lèi)產(chǎn)品的積極性，繼續(xù)推動(dòng)行業(yè)回歸保障屬性，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。個(gè)股層面，預(yù)計(jì)上市險(xiǎn)企將進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，建議關(guān)注【中國(guó)太保】、【中國(guó)人壽】。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1)開(kāi)門(mén)紅進(jìn)展不及預(yù)期；2)疫情短期影響新單保費(fèi)。