低軌衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)深度報(bào)告——軟件定義衛(wèi)星

　　關(guān)鍵假設(shè)：國家持續(xù)加大對(duì)低軌衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)投入；低軌衛(wèi)星通訊在軍民領(lǐng)域應(yīng)用順利推廣。

　　與市場(chǎng)差異觀點(diǎn)：

　　1)市場(chǎng)主要關(guān)注低軌衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)硬件投資，我們認(rèn)為軟件定義衛(wèi)星有望成為天基互聯(lián)網(wǎng)的主流技術(shù)路線。傳統(tǒng)衛(wèi)星研發(fā)以硬件主導(dǎo)，軟件為輔，研發(fā)周期長、研發(fā)成本高，軟件定義衛(wèi)星主要通過對(duì)功能模塊、載荷、數(shù)據(jù)處理、網(wǎng)絡(luò)通信等軟件進(jìn)行更新或重設(shè)，采用開放系統(tǒng)架構(gòu)，使得衛(wèi)星軟件可以獨(dú)立演化，從而可以在不改變硬件的情況下實(shí)現(xiàn)更多的功能。

　　2)市場(chǎng)主要關(guān)注航天系標(biāo)的，我們認(rèn)為電子科技集團(tuán)將成為國家低軌衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)。目前我國建設(shè)中的低軌寬帶衛(wèi)星系統(tǒng)有航天科工集團(tuán)、航天科技集團(tuán)、中國電科集團(tuán)，電科在國內(nèi)的軟件定義衛(wèi)星方面技術(shù)領(lǐng)先，天地一體化信息網(wǎng)重大項(xiàng)目低軌接入網(wǎng)規(guī)劃僅需60顆綜合星和60顆寬帶星，衛(wèi)星之間能夠?qū)崿F(xiàn)多星之間的距離測(cè)量和時(shí)間統(tǒng)一，實(shí)現(xiàn)衛(wèi)星的“自主導(dǎo)航”，減省地面站的數(shù)量以及相應(yīng)成本，基于此優(yōu)勢(shì)未來電科集團(tuán)有望引領(lǐng)國內(nèi)天基互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)運(yùn)營。

　　投資建議：

　　核心看好：推薦電科集團(tuán)旗下標(biāo)的衛(wèi)士通，建議關(guān)注【杰賽科技(002544)、股吧】；推薦地面站與應(yīng)用領(lǐng)域推薦海能達(dá)，建議關(guān)注和而泰，推薦核心器件配套商鴻遠(yuǎn)電子，建議關(guān)注衛(wèi)星運(yùn)營國家隊(duì)中國衛(wèi)通；

　　其他建議關(guān)注標(biāo)的：衛(wèi)星總裝制造：中國衛(wèi)星；地面站：中興通訊；衛(wèi)星運(yùn)營：歐比特；核心器件配套：【振華科技(000733)、股吧】，航天電子，航天電器；地面終端制造：華力創(chuàng)通，合眾思?jí)?，海格通信，振芯科技；軟件和網(wǎng)安：太極股份，四創(chuàng)電子；衛(wèi)星應(yīng)用：航天宏圖，超圖軟件。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：衛(wèi)星星座建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；全球軌道及頻率資源競(jìng)爭加劇。