隨著9月30日A股收市，9月行情也正式宣告收官，備受看好的“金九”行情成色略有不足：全月A股三大股指齊收跌，滬指更是創(chuàng)下近16個月來最大月跌幅，北向資金亦大幅凈流出超300億元。

　　板塊方面，除汽車等少數(shù)板塊外，多數(shù)行業(yè)板塊行情回落，但順周期板塊跌幅則明顯小于醫(yī)藥生物、科技等前期熱門板塊。在券商看來，市場短期或仍維持震蕩格局，四季度成交量穩(wěn)步放大的概率較大。板塊方面則推薦關(guān)注業(yè)績增長確定性較強的板塊，順周期板塊亦被看好。

　　滬指創(chuàng)16個月來最大月跌幅

　　9月30日早盤，A股三大指數(shù)震蕩走高，但午后的快速跳水令人大跌眼鏡。數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日收盤，上證綜指跌0.20%，報3218.05點；深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別微漲0.05%、0.44%，報12907.45點、2574.76點。

　　從行業(yè)來看，申萬28個一級行業(yè)“綠肥紅瘦”。截至收盤，電氣設(shè)備以1.05%漲幅領(lǐng)漲，青島中程、億晶光電、明陽智能等個股逆勢漲停；汽車、食品飲料、醫(yī)藥生物等板塊跟漲；采掘、非銀金融領(lǐng)跌，跌超1%，有色金屬、休閑服務(wù)、房地產(chǎn)等板塊跟跌。

　　概念板塊中，連板概念板塊以8.50%漲幅大幅領(lǐng)漲，光伏屋頂、超硬材料、新能源、電源設(shè)備(一致評價)等新能源及材料概念板塊表現(xiàn)活躍；在線旅游、免稅店等概念板塊跌幅居前。

　　北向資金則連續(xù)第8個交易日離場。數(shù)據(jù)顯示，9月30日北向資金單日再度凈流出29.04億元。整個9月，北向資金累計凈流出327.73億元，年內(nèi)規(guī)模僅次于3月。值得注意是，北向資金9月從滬市“撤離”更多，滬股通資金9月凈流出超280億元，而深股通資金則凈流出不足46億元。

　　　　回顧整個9月行情，9月1日三大股指齊齊高開翻紅，滬指再度收復(fù)3400點關(guān)口，此后便開啟持續(xù)震蕩回調(diào)趨勢。整個9月滬指近僅7個交易日收紅，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)亦類似。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日收盤，上證綜指9月跌幅累計達5.23%，不僅終結(jié)了此前月線三連陽的態(tài)勢，同時也創(chuàng)下了2019年5月以來月度最大跌幅；深證成指、創(chuàng)業(yè)板指全月分別收跌6.18%、5.63%，創(chuàng)業(yè)板指月線已是連續(xù)兩個月收跌。

　　市場成交量明顯萎縮，尤其進入9月下旬，縮量幾成常態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，9月兩市合計成交16.90萬億元，環(huán)比8月數(shù)據(jù)下滑24.04%，較7月市場成交高峰期下滑43.85%。9月25日至9月30日，兩市日成交額更是均不足6000億元，投資者節(jié)前持幣觀望情緒明顯。

　　順周期板塊韌性足

　　數(shù)據(jù)顯示，28個申萬一級行業(yè)中，休閑服務(wù)、電氣設(shè)備、汽車是僅有的三個收漲板塊，9月漲幅分別達到3.14%、2.16%、1.12%，值得注意的是，休閑服務(wù)、電氣設(shè)備也是今年以來漲幅最大的板塊，年內(nèi)漲幅分別達72.95%、50.09%。

　　　　前期階段性出現(xiàn)強勢行情的醫(yī)藥、軍工、科技等板塊9月回調(diào)明顯，28個申萬一級行業(yè)中，醫(yī)藥生物、國防軍工全月分別下跌8.84%、4.82%，通信板塊9月跌幅更是高達10.26%，跌幅排名第三；食品飲料9月大跌9.18%。

　　不少備受關(guān)注的順周期板塊9月跌幅相對較小。28個申萬一級行業(yè)中，鋼鐵、機械設(shè)備、房地產(chǎn)、采掘9月跌幅分別為3.52%、4.15%、4.63%、4.97%；大金融板塊抗跌韌性亦較為突出，9月非銀金融、銀行跌幅分別為2.84%、3.93%。

　　開源證券指出，下一階段盈利修復(fù)將成為周期股重要的收益來源。在經(jīng)濟復(fù)蘇下，周期價值股理應(yīng)修復(fù)其因為經(jīng)濟周期的下行而被壓縮的估值，同時股價將一定程度反映盈利的改善。

　　板塊方面建議投資者調(diào)整結(jié)構(gòu)而非倉位，想要“進攻”可選擇化工、造紙、工程機械、建材、汽車等板塊，更側(cè)重于“防守”則可以考慮估值負(fù)面因素影響已經(jīng)很小的行業(yè)，如銀行、房地產(chǎn)、保險、煤炭。

　　短期或繼續(xù)維持震蕩

　　“金九”行情成色不足，即將來到的“銀十”行情又能否為投資者帶來更多的賺錢效應(yīng)？

　　天風(fēng)證券認(rèn)為，考慮到政策面“精準(zhǔn)滴灌”的基調(diào)、9-10月最后一波地方債發(fā)行高峰等因素，貨幣政策繼續(xù)收緊的可能性非常低，大概率會在10月加大投放以平衡資金面。對經(jīng)濟修復(fù)的預(yù)期在中報之后部分兌現(xiàn)，又逢歐美疫情二次暴發(fā)的擔(dān)憂，但整體看暫無明顯惡化，判斷市場短期仍維持震蕩格局。

　　粵開證券指出，影響A股走勢的短期因素主要有二：三季報方面目前預(yù)披露情況良好；外圍美股經(jīng)過二次調(diào)整，短期止跌回穩(wěn)，對A股起到一定的支撐作用。目前市場成交量較低迷，一方面受制于季末資金偏緊，另一方面受雙節(jié)節(jié)前效應(yīng)影響，預(yù)計四季度成交量穩(wěn)步放大的概率較大。后續(xù)市場走勢需關(guān)注成交額能否進一步放量，并突破上方阻力位。如果未能成功沖關(guān)，則需慎重加倉。

　　山西證券表示，從走勢來看，目前市場仍處于持續(xù)筑底的階段，等待未來市場情緒升溫。宏觀經(jīng)濟角度上來看，預(yù)計中長期A股維持震蕩向上走勢。板塊方面，市場繼續(xù)表現(xiàn)為熱門板塊持續(xù)快速輪動格局，周期板塊近期表現(xiàn)較弱，推薦關(guān)注業(yè)績增長確定性較強的板塊。影視類板塊中期看漲邏輯不變，看好國慶檔重量級影片票房，可關(guān)注優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。近期光伏周報中推薦的龍頭個股表現(xiàn)較好，中期可繼續(xù)關(guān)注光伏概念板塊。