拆解的iPhone 12會(huì)有什么秘密？

　　日本調(diào)查公司Fomalhaut Technology Solutions日前發(fā)布了iPhone 12的拆解調(diào)查。調(diào)查顯示，中國(guó)大陸的所有公司提供的零部件，占每部iPhone12物料成本價(jià)值比的份額不足5%。

　　調(diào)查顯示，韓國(guó)企業(yè)是iPhone12的大贏家，零部件價(jià)值占比高達(dá)27.3%，其中僅三星電子提供閃存芯片價(jià)格就達(dá)19.2美元，比中國(guó)大陸所有公司提供的物料價(jià)格還要高。中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)提供的零部件占比也較高，達(dá)到了12.1%。這解釋了為何出海投資的中國(guó)qdii基金經(jīng)理，將相當(dāng)比例的倉位押在韓國(guó)、臺(tái)灣兩大地區(qū)的科技股上。

　　11月25日，天風(fēng)國(guó)際分析師郭明錤稱，iPhone、iPad、Apple Watch與Mac在4Q20需求與2021年展望優(yōu)于預(yù)期，上述產(chǎn)品關(guān)鍵供貨商股票值得投資人關(guān)注。

　　蘋果供應(yīng)鏈：中國(guó)大陸占比不足韓國(guó)零頭

　　在美國(guó)禁售華為以及科技戰(zhàn)的背景下，蘋果公司是否真正拉動(dòng)中國(guó)大陸手機(jī)零部件產(chǎn)業(yè)的發(fā)展成為市場(chǎng)爭(zhēng)議的話題。

　　但與傳統(tǒng)印象不同的是，中國(guó)公司在蘋果供應(yīng)鏈中似乎是打醬油的角色。日本調(diào)查公司Fomalhaut Technology Solutions日前發(fā)布了iPhone 12的拆解調(diào)查。調(diào)查顯示，中國(guó)大陸的所有公司提供的零部件，占每部iPhone12物料成本價(jià)值比的份額不足5%。

　　根據(jù)拆解的終端進(jìn)行的推算顯示，蘋果公司推出的iPhone12成本價(jià)為373美元，約合2454元人民幣。其中，韓國(guó)零部件供應(yīng)商占27.3%，美國(guó)的比例為25.6%，比上一代機(jī)型下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。日本占13.2%。中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)供應(yīng)的零部件占比12.1%。

　　雖然蘋果公司的iPhone12產(chǎn)品是在中國(guó)大陸的工廠組裝的，但中國(guó)大陸的零部件在iPhone12的成本價(jià)值中占比僅為4.7%。

　　值得一提的是，與iPhone11相比，韓國(guó)在iPhone12成本價(jià)值中的份額占比提升了9.1個(gè)百分點(diǎn)，而日本供應(yīng)的零部件產(chǎn)品價(jià)值則下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，美國(guó)的比例也出現(xiàn)也下降，比上一代機(jī)型降低了0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　韓國(guó)公司在iPhone 12價(jià)值占比中的提升，很大程度上是因?yàn)閕Phone 12系列從液晶全面改為圖像更為清晰的OLED，在OLED面板領(lǐng)域居于領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的韓國(guó)三星電子，從蘋果iPhone 12的需求中獲益最大。

　　在與三星電子手機(jī)屏幕的競(jìng)爭(zhēng)中，根據(jù)此前的消息顯示，中國(guó)面板巨頭京東方在四川成都的B7線未能通過蘋果公司對(duì)OLED供應(yīng)的審查。

　　值得一提的是，韓國(guó)零部件供應(yīng)商所提供的產(chǎn)品，技術(shù)門檻也相對(duì)較高。具體看，在iPhone 12的兩大韓國(guó)供應(yīng)商中，其中三星電子的OLED顯示屏成本價(jià)格高達(dá)70美元，三星電子閃存芯片價(jià)格19.2美元，sk海力士的DRAM芯片價(jià)格12.8美元，合計(jì)102美元，兩大韓國(guó)巨頭占iPhone 12總成本價(jià)格的27.3%。

　　受此消息影響，三星電子周一上漲4.33%，SK海力士上漲3.31%，推動(dòng)韓國(guó)綜合股價(jià)指數(shù)上漲1.92%，報(bào)2602.59點(diǎn)，創(chuàng)下新高。

　　在iPhone12的價(jià)值占比中，日本的科技公司的占比也相當(dāng)可觀；根據(jù)拆解調(diào)查顯示，每一部iPhone 12 手機(jī)的中，都包括廣角鏡頭和遠(yuǎn)攝鏡頭，這些鏡頭采用的CMOS感測(cè)元件主要由日本索尼公司供應(yīng)。

　　中國(guó)臺(tái)灣供應(yīng)商在蘋果iPhone價(jià)值中占比幾乎追平日本。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，iPhone 12 Pro、Pro Max搭載的激光測(cè)距模塊(ToF)、VCSEL發(fā)光源等零部件可能來自中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)科技公司。

　　值得一提的是，臺(tái)灣股市也是中國(guó)大陸QDII基金經(jīng)理第三大重倉地區(qū)，尤其是在科技股的投資上，臺(tái)灣地區(qū)的科技股與韓國(guó)的科技股成為許多QDII基金出海投資的首選。上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)基金經(jīng)理在解釋其基金收益率快速上漲時(shí)表示，由于超配在中國(guó)臺(tái)灣及韓國(guó)的科技板塊，因此超過業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，展望未來，仍然看好整個(gè)東北亞的市場(chǎng)，尤其是科技板塊，將會(huì)受益于未來中國(guó)的半導(dǎo)體的崛起。

　　此外，較早之前，天風(fēng)國(guó)際分析師郭明錤發(fā)布的一份報(bào)告預(yù)測(cè)，臺(tái)灣大立光公司與Alps (Alps Alpine) 將為2021年新款iPhone升級(jí)超廣角相機(jī)的VCM(新音圈馬達(dá))供應(yīng)商，并預(yù)期大立光在鏡頭生產(chǎn)與VCM垂直整合優(yōu)勢(shì)下，將取得2H21新款高階iPhone的升級(jí)6P超廣角鏡頭約70%的訂單比重。

　　蘋果股票概念股還有多大機(jī)會(huì)？

　　根據(jù)此前披露的信息，為iPhone 12提供零部件及代工的中國(guó)大陸企業(yè)有藍(lán)思科技、比亞迪電子、【鵬鼎控股(002938)、股吧】、東山精密、領(lǐng)益智造、瑞聲科技等，提供包括蓋板玻璃、PCB、FPC、精密結(jié)構(gòu)件和聲學(xué)器件等。

　　雖然上述中國(guó)企業(yè)早已打入了蘋果供應(yīng)鏈，但這些公司所提供的零部件產(chǎn)品價(jià)值較小，中國(guó)大陸所有供應(yīng)商所提供的零部件價(jià)格總和，甚至都少于三星電子的閃存芯片19.2美元的價(jià)格。

　　基于此，A股上市公司也在積極布局高價(jià)值產(chǎn)品，比如，每一部iPhone 12的手機(jī)中，sk海力士的DRAM芯片價(jià)格到12.8美元，在DRAM芯片領(lǐng)域，A股上市公司兆易創(chuàng)新今年六月發(fā)布定增公告。

　　兆易創(chuàng)新6月披露了其DRAM芯片定增項(xiàng)目的募資結(jié)果。兆易創(chuàng)新以203.78元/股的價(jià)格，向新加坡政府投資有限公司(GIC)、葛衛(wèi)東、畢永生、博時(shí)基金、青島城投科技發(fā)展有限公司五名發(fā)行對(duì)象共非公開發(fā)行2121.91萬股股份，募集資金總額達(dá)43.24億元，主要就是投向于DRAM芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域DRAM等通用型產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模較大，具有舉足輕重的地位。

　　iPhone 12在全球熱賣也顯著提振了為蘋果供貨的科技巨頭的股價(jià)。華爾街分析師預(yù)計(jì)iPhone 12超級(jí)更新周期正在到來，并上調(diào)初期出貨量預(yù)期的，韋德布什證券公司的分析師丹尼爾·艾夫斯(Daniel Ives)在給投資者的一份報(bào)告中表示，最近對(duì)亞洲的調(diào)查表明，中國(guó)和美國(guó)消費(fèi)者對(duì)iPhone 12的需求逐漸看漲，他現(xiàn)在預(yù)計(jì)供應(yīng)商在初期將出貨8000萬部iPhone 12。

　　在這種背景下，最近兩個(gè)月內(nèi)的臺(tái)積電、美光科技、三星電子、SK海力士等巨頭的股價(jià)都表現(xiàn)出強(qiáng)勁走勢(shì)，以上公司在每一部iPhone 12的物料成本中都占有較大的份額。美光科技從10月1日的46美元附近，一路上漲到11月25日的64美元，兩個(gè)月內(nèi)股價(jià)漲幅高達(dá)40%。此外，臺(tái)積電同期漲幅約17%、三星電子同期漲14%。

　　相比之下，為蘋果公司供貨的中國(guó)公司股價(jià)最近表現(xiàn)萎靡，這些公司提供的產(chǎn)品價(jià)格低廉且技術(shù)門檻較低。

　　不過，國(guó)內(nèi)分析師依然看好蘋果供應(yīng)鏈的股票投資機(jī)會(huì)。11月25日，天風(fēng)國(guó)際郭明錤稱，iPhone、iPad、Apple Watch與Mac在4Q20需求與2021年展望優(yōu)于預(yù)期，上述產(chǎn)品關(guān)鍵供貨商的股票值得投資人關(guān)注。AirPods出貨低于預(yù)期，判斷相關(guān)供貨商股票已大部分反應(yīng)此負(fù)面因素，故若AirPods供貨商符合「擁有2021年非AirPods產(chǎn)品的正向趨勢(shì)」或「近期提供優(yōu)于預(yù)期之財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)」條件者，股價(jià)修正后反而提供買點(diǎn)。