隨著北交所政策的出臺，部分擁有大量新三板儲備項目的中小券商歡呼，在堅守多年后，獲得先發(fā)優(yōu)勢，有望實現(xiàn)“彎道超車”機會。

　　業(yè)內(nèi)人士向記者分析，逐漸發(fā)展壯大的中小企業(yè)實際上蘊含大量投行業(yè)務機會，是券商投行業(yè)務競爭的主戰(zhàn)場之一，部分中小券商將新三板業(yè)務作為突破口，通過資源集中，單點發(fā)力，已經(jīng)形成自己的競爭力。

　　但也有中小券商“犯難”。由于前期項目儲備不多，對于是否要全面發(fā)力追趕，是否要投入大量人力、資源，公司內(nèi)部出現(xiàn)分歧。

　　有人守得云開見月明

　　當北交所設立消息一錘定音時，一些中小券商新三板人士感慨萬千。據(jù)了解，多家中小券商一直將新三板業(yè)務視為“彎道超車”機會，是投行收入新增長點。

　　從目前形勢來看，項目儲備豐富的券商在北交所業(yè)務上具有先發(fā)優(yōu)勢。數(shù)據(jù)顯示，在項目排名中，中小券商占據(jù)上風。

　　根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對主辦券商督導項目的統(tǒng)計，截至2020年末，申萬宏源督導家數(shù)最多，共有639家。近年來開源證券以“黑馬”姿態(tài)出現(xiàn)在新三板，去年以567家督導家數(shù)排名第二。安信證券、東吳證券、國融證券分別以332家、315家、314家依次排3-5名。

　　在精選層已掛牌項目中，截至9月3日，中信建投項目數(shù)量最多，共有9家；申萬宏源排名第二，有6家。開源證券、國元證券、安信證券各有4家。

　　事實上，中小券商的“堅守”過程頗為曲折，主要因為此前新三板改革不及預期，成交低迷，投資者虧損離場，掛牌企業(yè)排隊摘牌……隨后有多家券商收縮“戰(zhàn)線”，裁撤新三板部門，并入投行業(yè)務，僅少數(shù)中小券商至今仍然保留獨立的一級部門開展三板相關業(yè)務。

　　天風證券成長企業(yè)投資銀行部副總經(jīng)理李統(tǒng)超曾接受券商中國記者表示，公司從2013年開始布局新三板業(yè)務，從企業(yè)規(guī)模、利潤還不出眾的時候就開始服務，掛牌、督導、做市、融資，陪伴企業(yè)走過三板市場的低迷期，也幫助企業(yè)在資本市場上慢慢成長?！拔覀儓允厝迨袌觯嗍俏覀儗π袠I(yè)和標的有研判，我們服務的企業(yè)一直堅守在新三板，所以我們也一直堅持服務。此外，在保持成本可控的前提下，我們也不斷提升項目儲備量和落地簽約優(yōu)質(zhì)承銷保薦項目。”

　　在他看來，新三板業(yè)務對頭部券商而言性價比較低，但對于中小券商而言則是可以介入并獲取利潤的市場。中小券商可以在企業(yè)規(guī)模和利潤還不出眾的階段，就加強對中小企業(yè)的跟蹤及孵化工作，充分發(fā)揮券商行業(yè)研究和產(chǎn)業(yè)服務的能力，幫助企業(yè)賦能，挖掘高成長型的企業(yè)，長期陪伴中小企業(yè)的成長，提升在中小企業(yè)投行業(yè)務的集中度，實現(xiàn)保薦業(yè)務彎道超車的可能。

　　“后追者”犯愁

　　但對于部分儲備項目少的中小券商而言，如今是否要效仿上述券商，將新三板業(yè)務作為突破口發(fā)起追趕，業(yè)內(nèi)有不同聲音。

　　在談及未來是否計劃全面發(fā)力北交所業(yè)務時，一家小型券商投行高管在接受券商中國記者采訪時表示，公司內(nèi)部有分歧。支持聲音認為應把握好重大政策機遇開展業(yè)務，努力彎道超車；反對聲音則表示前期儲備項目不多，如今再全面投入人力和資源，成本消耗較大。

　　“主要是看北交所市場空間到底又多大，”該名投行高管談到，“隨著北交所落地，我們預計未來A股上市公司數(shù)量會上升很快，目前主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板合計已有4000多家上市公司，而美股市場有7000多家上市公司。未來A股上市公司總量會達到一個穩(wěn)定狀態(tài)，反推來算，北交所會有多少家上市公司；而中小券商在這當中究竟能分多少市場份額，我們心中打問號。”

　　一家中型券商投行人士也表示“不容易”，“我們目前在梳理新三板項目，但尚未見到要全面投入人力財力的動靜。我們不可能放棄北交所業(yè)務，畢竟涉及IPO承銷保薦，但當年裁撤場外市場部也不是一個容易的決定，現(xiàn)在是否要重新全面發(fā)力不好說，還要根據(jù)實際情況來看?！睋?jù)記者了解到，其供職券商在新三板業(yè)務上曾“小有名氣”，但在新三板低迷階段時也選擇收縮布局，裁撤場外市場部，將新三板業(yè)務并入投行中，目前督導的新三板項目不多。

　　華東一家券商投行人士談到，對于過去幾年持續(xù)深耕新三板業(yè)務的券商來說以北交所業(yè)務作為投行業(yè)務的突破口，的確是彎道超車契機，但對于已經(jīng)退出新三板業(yè)務的券商來說，重新招兵買馬需要一定時間。