今日(6月17日)滬深兩市全線低開，股指盤初迅速震蕩拉升，又跳水回落，伴隨著新能源賽道全面爆發(fā)，促使股指再度企穩(wěn)上行，兩市整體走勢震蕩偏強。

　　從盤面上來看，鋰電、光伏、風電等新能源產業(yè)鏈爆發(fā)，釀酒、家電、汽車等消費股也悄然走強，其余行業(yè)與概念板塊漲跌不一，局部賺錢效應仍存。

　　值得關注的是，在汽車整車板塊之中，中通客車漲停，小康股份、東風汽車、安凱客車等漲幅靠前；在釀酒板塊方面，燕京啤酒、老白干酒、水井坊、金楓酒業(yè)、貴州茅臺等均走強；在家電行業(yè)之中，春蘭股份漲停，小熊電器、火星人、【九陽股份(002242)、股吧】等漲幅居前。

　　山西證券指出，對于A股在當前中美經濟周期、金融周期錯位中的前景維持中性偏樂觀，短期內A股大概率將以震蕩調整為主，中長期看有收獲結構性行情的基礎。

　　在當前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

　　【主題一】釀酒

　　東興證券提到，從基本面角度來看，我們認為疫情影響下食品飲料最悲觀的時候過去了，隨著全國防疫管控水平能夠逐漸恢復到2019年的水平，食品飲料整體需求會進一步得到提振。

　　從復蘇角度來看，與餐飲和禮贈相關的上下游產業(yè)鏈會最先受益，預期隨著各地防控措施放開，餐飲會逐漸恢復，宴席市場恢復對調味品、預制菜等子行業(yè)有明顯帶動，同時以鄉(xiāng)村宴席市場為主的次高端白酒也會從中受益。如果餐飲和夜場渠道能夠開放，高端啤酒消費也會得到扭轉。

　　我們認為食品飲料最“黑暗”的時候已經過去，展望下半年，疫情變化仍然存在不確定性，我們建議兩條配置主線：一是復蘇主線，重點關注次高端白酒、調味品板塊，一是業(yè)績確定性較主線，建議關注高端白酒：貴州茅臺、五糧液等。

　　對于白酒行業(yè)，東亞前海證券指出，6月份以來，上海、北京等地堂食消費場景不斷恢復，全國物流也開始加速好轉。國常會近日推出刺激餐飲、零售等消費相關政策。此外，在端午小旺季、“618”電商促銷、以及即將到來的暑期宴請潮等背景下，白酒下游需求有望快速恢復至2021 年同期水平。在行業(yè)需求轉好的前提下，業(yè)內二、三線酒企基本面或將得到修復，疊加前期低基數的影響，業(yè)績環(huán)比有望實現較快增長。同時，主要的高端和次高端酒企對全年業(yè)績目標展現出較強信心。茅臺、五糧液等均給出雙位數增長的全年業(yè)績指引目標。

　　東方證券表示，長周期看，啤酒概念將延續(xù)銷量零增長左右，營收個位數增長，以及盈利雙位數增長的趨勢。邊際上，受疫情的影響，啤酒產銷量在3、4 月下滑幅度較大，但若在啤酒消費最重要的6~8 月份疫情不出現大幅度反彈，2022 年啤酒消費量的損失仍將有限。行業(yè)結構升級的趨勢繼續(xù)推進，22Q1 包括青啤、重啤等在內的主要啤酒企業(yè)噸價均實現穩(wěn)定提升。原材料方面，盡管大麥價格仍在上行趨勢中，但玻璃、鋁錠和瓦楞紙的價格均出現扭轉的趨勢，同比上漲幅度也收窄明顯，同時考慮啤酒企業(yè)的采購周期，原材料成本同比壓力最大的時刻或已過去。關廠去產、停止價格戰(zhàn)仍是行業(yè)共識，競爭格局優(yōu)化的背景下，我們仍看好啤酒行業(yè)的盈利改善空間和業(yè)績彈性。

　　(截圖來自東方證券研報)

　　【主題二】家電

　　中信證券表示，5月以來市場迎來快速修復行情，成長風格領跑。家電行業(yè)在618大促的刺激下，以小家電和高景氣新興品類(投影等)為代表的成長股也呈現較好表現；大家電受制于疫情擾動以及地產銷售疲軟等外部環(huán)境抑制，整體表現偏弱。展望后市，我們認為即將進入二季度業(yè)績的布局行情，強確定性的成長股以及邊際改善的價值股或將受益：1)以小家電、投影為代表成長股在618 大促熱度散去后或將由普漲行情轉變?yōu)榉只星?，確定性強的高增長個股有望延續(xù)強勁表現；2)隨著疫情管控推進、原材料邊際企穩(wěn)以及地產政策端積極調控，前期壓制白電與傳統(tǒng)廚電的負面因素均呈現邊際改善態(tài)勢，白電與廚電龍頭有望迎來估值修復和價值回歸，補漲可期。

　　展望2022Q2，光大證券指出，家電板塊的盈利回升+估值偏低，較好的配置時點逐漸臨近。(1)盈利回升：穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，家電需求側逐步起穩(wěn)；成本方面，預計疊加基數上升，22 年上游成本壓力邊際遞減，利潤改善。(2)估值偏低：核心家電股整體PE 相對大盤的估值略低于歷史均值。建議關注三條主線：(1)受益于基本面復蘇的傳統(tǒng)龍頭，關注海爾智家、美的集團、格力電器、老板電器；(2)受益于國內經濟復蘇，以及匯率海運等外部因素緩解的小家電，關注【蘇泊爾(002032)、股吧】，新寶股份，小熊電器；(3)景氣度高位的新興家電，相關標的有科沃斯、極米科技。

　　天風證券認為，近期市場的交易將圍繞中報業(yè)績確定性：從業(yè)績增長背后的驅動力來看，內生增長(收入增長驅動，量增或結構升級)表現較好的品種主要為清潔電器和個人護理家電；而盈利能力修復主導的品種主要為廚小電(去年成本高位+需求弱雙重影響下低基數)，大家電則較為穩(wěn)定(部分需求可能遞延至3Q)。

　　(截圖來自天風證券研報)

　　【主題三】汽車

　　光大證券提到，5月中下旬至6月初汽車相關扶持政策相繼落地。我們判斷，1)汽車行業(yè)正在經歷2015 年至今的利好政策扶持力度最大且最為密集的階段；其中，國家層面政策覆蓋2.0L 及以下排量燃油車購置稅優(yōu)惠，部分省市加碼新能源車補貼，預計消費釋放潛力或更顯著。

　　2)預計全年新能源車仍有望保持穩(wěn)健銷量爬坡節(jié)奏，此輪政策扶持下的最大增量或在燃油車。3)據乘聯(lián)會數據，6/1-6/5 乘用車日均批發(fā)量達3.3 萬輛，同比-7%/環(huán)比+17%；我們預計6 月車市有望呈現供應鏈全面恢復+留存訂單加速交付的趨勢，看好2H22E 供需雙向優(yōu)化驅動的產銷釋放前景。

　　華泰證券指出，在疫情影響下，國內各廠商新車型發(fā)布將于2H22 迎來投放高峰期，國內自主品牌在燃油車和新能源車上同步發(fā)力，升級換代車款及全新車型投放緊密，新勢力品牌的新車型均將實現性能和功能升級。我們認為，新車型投放加速，配合本輪購置稅減免及地方刺激政策，將有效地提振2H22 的乘用車銷量。我們重點推薦正處強產品周期的國內自主品牌龍頭：長城汽車、長安汽車、以及吉利汽車。

　　信達證券表示，在復工復產+政策周期刺激下，汽車行業(yè)需求有望于疫情后回補，行業(yè)拐點向上時刻已經來臨，6月起有望逐步邁入供需兩旺階段，下半年汽車產銷增速有望持續(xù)上行，疊加原材料價格或逐步企穩(wěn)回落，汽車板塊利潤率、ROE 有望反轉向上。

　　(截圖來自信達證券研報)

　　【主題四】有色

　　東吳證券提到，繼續(xù)推薦有色金屬概念。碳中和大背景下供給天花板約束，以及全球大宗商品資本開支不足，疊加新能源需求高景氣以及國內穩(wěn)增長發(fā)力，有色金屬整體供需向好，行情可期。相對看好供需偏緊的大宗商品子行業(yè)(鉬、鋅、電解鋁、銅)，以及低估值高成長的能源材料子板塊(稀土、鋰、磁材、錳等)。推薦【馳宏鋅鍺(600497)、股吧】、金鉬股份、華宏科技等，建議關注索通發(fā)展、盛和資源、永興材料、紫金礦業(yè)、銅陵有色、赤峰黃金、神火股份、云鋁股份等。

　　貴金屬方面，川財證券指出，地緣和滯脹風險為金價提供長期支撐。通脹預期方面，當前原油商品受地緣沖突支撐維持高位震蕩，疊加疫情影響，當前地緣政治影響和大宗商品價格高企的帶動下，高通貨膨脹短期內難以得到解決，全球經濟或面臨經濟滯脹的可能，貴金屬價格將維持高位。建議關注：山東黃金、【赤峰黃金(600988)、股吧】等。

　　對于新能源金屬，華安證券表示，目前鋰鹽市場需求有所提升，需求端全面恢復仍需時間，下游企業(yè)交易較為謹慎。建議重點關注：鈷產業(yè)一體化布局標的華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)；擁有較高鋰資源自給率的龍頭企業(yè)贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)；鹽湖鋰相關標的：鹽湖股份、西藏珠峰、西藏礦業(yè)、中礦資源；鋰云母相關標的：永興材料、江特電機；鋰輝石相關標的：川能動力。

　　東方證券認為，對于鋰：預計2022-2023年鋰價呈梯形走勢，2022年全年或仍維持高位，2023年上半年或迎來向下拐點。而當前鋰資源公司股價已提前反映鋰價快速反轉的悲觀預期，后續(xù)隨著供需吃緊的持續(xù)兌現，鋰資源企業(yè)或迎來估值修復機會。

　　鎳：2022年下半年供過于求，鎳價或進入下行周期。2022年下半年將迎來印尼鎳鐵和印尼電池級鎳產能的雙重投放，2022-2023 年預計鎳供應過剩13.5、17.6 萬噸，其中上半年過剩幅度不到3 萬噸，處緊平衡狀態(tài)，2022年下半年或進入下行周期。

　　銅：受需求周期下行及大型銅礦產能釋放，倒 V 型走勢或延續(xù)。2022-2023年全球精煉銅供應中樞或達2584、2717萬噸，同比增速達4.1%、5.1%，短期供給較為寬松，而需求端面臨周期下行壓力，22H2 我國穩(wěn)增長、美國較高通脹，仍將對銅價形成支撐，或緩慢震蕩下行，2023年隨供給釋放或加速下行，延續(xù)“倒V”形走勢。

　　鋁：國內外鋁價倒掛或將收斂，國內鋁價有望上行。受益于出口需求的邊際變化，國內電解鋁將供需格局好轉，預計2022-2023 年的供給缺口分別為41-140 萬噸、18-221 萬噸。海外鋁價已經筑底，隨著國內需求邊際好轉，國內外鋁價倒掛的情況或將收斂，國內鋁價有望反彈上行。

　　(截圖來自東方證券研報)

　　【主題五】新能源設備

　　中銀國際證券表示，2022 年一季度受疫情擾動致需求后移、2021年存量低價訂單確認及原材料持續(xù)高位影響，大部分零部件環(huán)節(jié)收入和盈利承壓，整機、海纜、軸承仍保持穩(wěn)健的增長態(tài)勢，隨著下半年裝機需求密集釋放、風機價格競爭恢復理性、原材料高位穩(wěn)步回落，預計行業(yè)利潤率水平環(huán)比將大幅改善，部分零部件更是有望迎來量價齊升，22H1風電設備行業(yè)利潤周期低點明顯，下半年技術壁壘高、競爭格局好、增長確定性強的優(yōu)質零部件龍頭再迎布局時間窗口。

　　展望下半年，平安證券認為，海外市場海上風電政策有望加碼；英國第四輪海上風電CFD招標結果有望在2022年發(fā)布，項目總規(guī)模有望接近10GW，海外大型海上風電項目落地可期；國內風機大型化進一步加速，下半年國際風能展上風機企業(yè)有望推出更大單機容量的新品，打開進一步降本空間；這些因素將強化市場對于國內外海上風電未來發(fā)展前景的預期。陸上風電方面，下半年進入需求旺季，企業(yè)盈利情況明顯修復；陸上風機招標有望持續(xù)放量，風機大型化趨勢放緩，招標價格有望企穩(wěn)甚至回升；分散式風電步入政策落地期，示范項目有望開啟申報，打開陸上風電需求進一步放量的空間和預期。

　　國泰君安證券提到，從二季度業(yè)績看，光伏設備、鋰電設備、刀具、示波器等子行業(yè)業(yè)績較好；下半年風電設備、自動化、工程機械有望迎來較大改善。重點推薦新能源設備(風電設備、鋰電設備、光伏設備)、國產替代(刀具、示波器)、邊際改善(自動化、工程機械)。

　　(截圖來自國泰君安證券研報)