美國日前公布的月度就業(yè)報告顯示，在失業(yè)率屢創(chuàng)新低的帶動下，美國就業(yè)市場持續(xù)向好，美國經(jīng)濟維持增長勢頭。但目前美國薪資漲幅有限，無法推動核心通脹率達到美聯(lián)儲預(yù)期水平，令市場猜測美聯(lián)儲有可能著手準備降息。

　　　　就業(yè)數(shù)據(jù)喜中帶憂

　　美國勞工部2日公布的月度就業(yè)報告顯示，4月多數(shù)行業(yè)就業(yè)崗位有所增加，總計增加26.3萬個，失業(yè)率僅為3.6%，為1969年12月以來最低水平。但薪資上漲并沒有像預(yù)期的那樣加快，維持在與溫和通脹相符的水平。

　　統(tǒng)計資料顯示，今年7月，美國經(jīng)濟將迎來連續(xù)第10年增長，是有記錄以來持續(xù)時間最長的增長周期。就業(yè)崗位增量遠高于工作年齡人口增長所需的約每月10萬。

　　強勁的經(jīng)濟表現(xiàn)，尤其是勞動力市場持續(xù)升溫，有可能會提升美國總統(tǒng)特朗普明年連任的概率。特朗普曾宣稱美國經(jīng)濟是他第一個任期內(nèi)的主要勝利之一。特朗普為4月就業(yè)強勁增長歡呼。他寫道：“工作，工作，工作！”

　　不過，數(shù)據(jù)好看的背后另有隱情。美國致同會計師事務(wù)所首席經(jīng)濟學家黛安娜·斯旺克指出，4月份失業(yè)率下降主要是因為勞動參與率下降，即部分人放棄找工作而退出就業(yè)市場，這不是一個健康的信號。她表示，美聯(lián)儲盡力延長美國經(jīng)濟擴張周期，就是希望更多放棄找工作的人重返就業(yè)市場。

　　實際上，4月份，衡量在職和求職人口總數(shù)占勞動年齡人口比例的美國勞動參與率較前月下降0.2個百分點至62.8%。當月約有49萬美國人退出就業(yè)市場，創(chuàng)一年半以來新高。如果將那些想工作但放棄找工作的人以及那些因為找不到全職工作而兼職的人計算在內(nèi)，4月份廣義衡量的美國失業(yè)率維持在7.3%不變。

　　　美經(jīng)濟持續(xù)增長

　　目前，除就業(yè)外的其他宏觀經(jīng)濟指標也顯示，美國經(jīng)濟近期依舊向好。美國商務(wù)部在4月底公布的第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增幅高于預(yù)期，達到3.2%，遠高于增長2.1%的預(yù)期，也高于去年第四季度美國經(jīng)濟2.2%的增長率水平。這顯示出美國經(jīng)濟基本面良好，短期內(nèi)不會出現(xiàn)衰退。地方和州政府道路建設(shè)投資的增加也推動了經(jīng)濟增長。

　　美聯(lián)儲此前發(fā)布的“褐皮書”也顯示，3月至4月初期間，美國經(jīng)濟實現(xiàn)輕微到溫和的擴張，就業(yè)市場持續(xù)增長，整體物價小幅上揚。報告顯示，與美聯(lián)儲發(fā)布上一份“褐皮書”時相比，美國經(jīng)濟活動整體維持輕微到溫和的擴張，部分轄區(qū)經(jīng)濟增長勢頭有所增強。同時，大多數(shù)轄區(qū)房屋銷售更加強勁，但也有部分轄區(qū)報告高價房屋需求較低。就業(yè)方面，有9個轄區(qū)就業(yè)市場實現(xiàn)溫和適度增長，其余3個轄區(qū)實現(xiàn)輕微增長。但與技術(shù)和專業(yè)相關(guān)的崗位用人緊俏，導致整體就業(yè)市場依然吃緊，抑制了增長。大多數(shù)轄區(qū)表示，制造業(yè)和建筑業(yè)等崗位缺乏熟練工人。工資方面，大多數(shù)轄區(qū)工資都有適度增長。

　　引起美聯(lián)儲關(guān)注的是，薪資上漲并沒有像預(yù)期的那樣加快。4月份美國員工平均時薪較前月增加0.06美元至27.77美元，同比增長3.2%，同比漲幅與3月份持平，但低于2月份的3.4%。目前薪資增長溫和尚不足以推高美國通脹水平。作為美聯(lián)儲看重的通脹指標，剔除食品和能源價格的核心個人消費支出價格指數(shù)3月份同比增長1.6%，創(chuàng)2018年1月以來最慢同比增速，仍低于美聯(lián)儲2%的通脹目標。

　　一些經(jīng)濟學家擔憂美國經(jīng)濟可能后勁不足。據(jù)法國《回聲報》報道，美銀美林集團首席經(jīng)濟學家伊?！す锼箤γ绹?jīng)濟一季度的回升很意外，并表示“一季度的企業(yè)盤點大幅上升，這意味著生產(chǎn)比銷售增長快，未來數(shù)月企業(yè)必須放慢生產(chǎn)?！?/p>

　　　　引發(fā)市場降息猜測

　　就業(yè)數(shù)據(jù)喜中帶憂，再次引發(fā)美國政府官員、經(jīng)濟學家和市場人士對于美聯(lián)儲是否需要降息的爭論。

　　自2015年12月份啟動本輪加息周期以來，美聯(lián)儲已加息9次，并開啟縮減資產(chǎn)負債表計劃，逐步退出金融危機后出臺的超寬松貨幣政策。去年美聯(lián)儲加息四次，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間提高到2.25%至2.5%的水平。今年年初以來，美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向耐心的利率政策立場，一直按兵不動。一些經(jīng)濟學家認為，美聯(lián)儲本輪加息周期或已接近尾聲。

　　據(jù)報道，美聯(lián)儲副主席克拉里達日前表示，美國經(jīng)濟形勢“非常好”，通脹預(yù)期似乎“穩(wěn)定”，這讓美聯(lián)儲有時間在決定進一步調(diào)整利率前先看看即將公布的數(shù)據(jù)?？死镞_在一次發(fā)言中說，美國經(jīng)濟“正在或非常接近美聯(lián)儲的雙重任務(wù)目標”，即最大就業(yè)和2%左右的穩(wěn)定通脹。而美國圣路易斯聯(lián)儲總裁布拉德則認為，美聯(lián)儲的政策利率“有點緊”，目前的通脹數(shù)據(jù)低得令人不安。布拉德表示，除了溫和的通脹，美國經(jīng)濟表現(xiàn)非常好，今年GDP增幅可能達到2.5%。

　　華爾街投行高盛近期發(fā)布研究報告稱，鑒于當前美國經(jīng)濟并不面臨衰退風險，美聯(lián)儲下一步加息的可能性仍然高于降息；但考慮到貨幣政策面臨的較大政治壓力，美聯(lián)儲可能會等到2020年第四季度、下屆美國總統(tǒng)大選結(jié)束后再加息。

　　4月份對60多位經(jīng)濟學家進行的調(diào)查顯示，多數(shù)經(jīng)濟學家預(yù)計美聯(lián)儲將維持利率不變至少到2021年底。

　　但白宮國家經(jīng)濟委員會主任庫德洛的看法是，美聯(lián)儲正在考慮降息。庫德洛在接受?？怂股虡I(yè)新聞網(wǎng)采訪時表示，“鑒于這些低通脹數(shù)據(jù)，我認為美聯(lián)儲實際上是在考慮降息……我最肯定的一點是，目前我們理性的觀點與美聯(lián)儲并無太大分歧。”