北京時間5月2日周四凌晨2點，美聯(lián)儲公布了最新的利率決議，F(xiàn)OMC決定維持聯(lián)邦基金利率在2.25%-2.50%不變，將超額準(zhǔn)備金利率(IOER)從2.4%降至2.35%，符合市場預(yù)期。同時美聯(lián)儲重申在貨幣政策上保持耐心，將對經(jīng)濟(jì)的描述上調(diào)為“經(jīng)濟(jì)活動增速保持穩(wěn)健”。市場原本以為疲弱的通脹數(shù)據(jù)會讓美聯(lián)儲考慮在下半年降息。然而，會后的新聞發(fā)布會上鮑威爾用一個詞打破了這種幻想。

　　美聯(lián)儲決議聲明重申，鑒于全球經(jīng)濟(jì)和金融市場發(fā)展，以及疲軟的通脹壓力，將對未來的利率路徑調(diào)整保持耐心。與3月FOMC聲明一致，美聯(lián)儲再次肯定了勞動力市場保持強(qiáng)勁、失業(yè)率保持低位，并上調(diào)了對經(jīng)濟(jì)的描述至“經(jīng)濟(jì)活動增速保持穩(wěn)健”，六周前的聲明則稱“經(jīng)濟(jì)活動增速已經(jīng)從去年四季度的穩(wěn)健增長放慢”；維持了對美國家庭支出和商業(yè)固定投資增速放慢的判斷。

　　會后的新聞發(fā)布會上，鮑威爾表示，美聯(lián)儲認(rèn)為現(xiàn)在的政策是適合的，并沒有看到加息或是降息的很大可能性。聯(lián)儲現(xiàn)在考慮向更長時間到期的資產(chǎn)傾斜，今年稍晚重新討論所持資產(chǎn)的到期時間問題。此次下調(diào)IOER是技術(shù)性調(diào)整，不意味著政策轉(zhuǎn)變。中歐數(shù)據(jù)一定程度上好轉(zhuǎn)，海外風(fēng)險已經(jīng)略有緩和。預(yù)計美國的低通脹只是暫時現(xiàn)象，未來會向聯(lián)儲的目標(biāo)水平回升。

　　雖然鮑威爾沒有明確說，他提到降息或加息的可能性是不是針對什么，此前媒體提到，美聯(lián)儲正在遭遇一場“特朗普危機(jī)”。 三周前，特朗普和他的首席經(jīng)濟(jì)顧問庫德洛都敦促聯(lián)儲降息50個基點。就在美聯(lián)儲公布決議前一天(5月1日)，特朗普進(jìn)一步要求聯(lián)儲降息100個基點，相當(dāng)于回到2017年底的基準(zhǔn)利率水平。他希望通過QE+降息的組合，令美國經(jīng)濟(jì)火箭般騰飛和縮小債務(wù)規(guī)模。

　　一些評論認(rèn)為，鮑威爾此次的言論顯得不夠鴿派。媒體報道稱，此前市場已經(jīng)在預(yù)期美聯(lián)儲降息，但鮑威爾暗示聯(lián)儲目前不考慮降息。而且鮑威爾解釋說，聯(lián)儲仍然覺得通脹疲軟源于暫時性的因素。

　　投資者們驚訝地發(fā)現(xiàn)，原來美聯(lián)儲的會議也不是像之前他們預(yù)料的那樣毫無意外——這個意外只是來自于聯(lián)儲主席說出的一個詞。

　　多數(shù)人都沒料到，鮑威爾居然會使用“暫時性”這個詞——市場原本以為最近數(shù)月疲弱的通脹數(shù)據(jù)會讓美聯(lián)儲擔(dān)心不已，繼而可能在下半年降息。

　　顯然，鮑威爾打破了市場的這種降息幻想。他還補(bǔ)充說，壓低通脹的暫時性因素可能包括資產(chǎn)管理費用、服裝價格和機(jī)票價格的下降。將來通脹將朝著美聯(lián)儲制定的2%目標(biāo)回歸，之后再徘徊在這一目標(biāo)上下。

　　在這之前，無論是鮑威爾還是美聯(lián)儲的貨幣會議聲明，都對通脹問題措辭謹(jǐn)慎。而這一次，美聯(lián)儲的聲明也暗示，近期通脹回落的勢頭可能比預(yù)期更為持久。并且，他們不再單純將通脹回落歸咎于能源價格下滑。

　　由于這種措辭上的變化，市場對于美聯(lián)儲的態(tài)度的解讀也隨之發(fā)生改變?，F(xiàn)在，市場認(rèn)為美聯(lián)儲在利率調(diào)整問題上的態(tài)度并沒有什么明顯傾向了，既不打算降息也不打算加息。

　　換句話說，美聯(lián)儲現(xiàn)在不知道他們該往哪個方向去，更不清楚什么時候行動。正如之前他們所說的，他們現(xiàn)在依賴經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來做出判斷。

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