齊魯資管章飚：未來兩年資管凜冬將至 全面清理杠桿產(chǎn)品

　　□本報(bào)記者 朱茵

　　短短2年的時(shí)間，齊魯證券資產(chǎn)管理公司從成立到管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到2500多億元，產(chǎn)品線構(gòu)建齊全各具特色，并且即將進(jìn)軍公募基金領(lǐng)域，飛速運(yùn)轉(zhuǎn)中該公司選擇主動(dòng)壓縮規(guī)模。11月15日，齊魯資管董事長(zhǎng)章飚在公司兩周年慶典時(shí)低調(diào)地選用“本分”一詞作為齊魯?shù)臉?biāo)簽，他表示，“本分活著”是初心，齊魯資管堅(jiān)持分內(nèi)之事、忠于所托。今明兩年都將主動(dòng)大比例縮減通道業(yè)務(wù)，全面清理杠桿產(chǎn)品，為即將到來的行業(yè)凜冬做好準(zhǔn)備。

　　兩年2500億 重在結(jié)構(gòu)優(yōu)化

　　中國(guó)證券報(bào)：為何提出“本分活著”的說法？

　　章颷：這個(gè)理念有多層涵義：一是知道自己是干什么的，二是知道為誰干，三是知道該干什么、特別是不該干什么，四是把該干的干成應(yīng)該的樣子。遵循這個(gè)脈絡(luò)我們可以看到幾家很好的公司比如阿里巴巴、老干媽、OPPO、平安、蘋果……這不僅是價(jià)值觀，也是方法論——資產(chǎn)管理的本分，是為客戶的資產(chǎn)保值增值服務(wù)。我們叫“分內(nèi)之事，忠于所托”。

　　中國(guó)證券報(bào)：發(fā)展僅2年，齊魯?shù)乃俣群鸵?guī)模受到關(guān)注，當(dāng)前的總體規(guī)模和業(yè)績(jī)?nèi)绾危?/p>

　　章飚：截至今年10月底，我們受托管理資產(chǎn)規(guī)模2500多億元，主動(dòng)管理規(guī)模超過1500多億元，可以看到結(jié)構(gòu)還是進(jìn)一步優(yōu)化的。其實(shí)托管資產(chǎn)規(guī)模比3月份的時(shí)候還下降了100億元，但是主動(dòng)管理規(guī)模比3月份上升500億元，這是我們主動(dòng)做的選擇，有時(shí)候跑得快、管得多并不一定是好事，我們希望質(zhì)量和效益能更高一些。兩年來，我們新增的集合資產(chǎn)管理規(guī)模將近700億元，新增的定向主動(dòng)管理規(guī)模超過800億元，這些數(shù)據(jù)說明我們可以在資管行業(yè)立足，小有規(guī)模。

　　今年10月末我們有68個(gè)集合產(chǎn)品，規(guī)模是740億元左右，2014年10月末，我們是32個(gè)集合產(chǎn)品74億元的規(guī)模，兩年漲了10倍。目前我們的產(chǎn)品線在業(yè)內(nèi)看算是比較全，涵蓋了固定收益、結(jié)構(gòu)融資、權(quán)益投資、對(duì)沖基金、全球投資、等六大類別產(chǎn)品，資產(chǎn)配置覆蓋股票、債券、資產(chǎn)支持證券、金融衍生品、商品期貨等各大領(lǐng)域。

　　權(quán)益團(tuán)隊(duì)業(yè)績(jī)總體穩(wěn)健，兩年累計(jì)收益在業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，今年若是收益按公募基金排名，總體可以居于前四分之一甚至五分之一。根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)行業(yè)上半年的統(tǒng)計(jì)，我們管理規(guī)模在行業(yè)排第20名，中等偏上；資管業(yè)務(wù)凈收入排行業(yè)第7名，算是前列；受托管理資金創(chuàng)收率在前20大券商中排名第一。

　　嚴(yán)守風(fēng)控合規(guī)天條 迎接行業(yè)凜冬

　　中國(guó)證券報(bào)：齊魯資管采取哪些舉動(dòng)控制規(guī)模和發(fā)展速度？

　　章颷：我們覺得，在規(guī)模至上的行業(yè)排名壓力面前，能不能保持一顆平常心，能不能跟客戶將心比心，能不能經(jīng)得起短期利益的誘惑，考驗(yàn)的是一家機(jī)構(gòu)的職業(yè)操守。固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)是齊魯資管明星團(tuán)隊(duì)中的明星團(tuán)隊(duì)，但今年和市場(chǎng)大發(fā)展不同的是有兩大舉措：一是對(duì)集合資管產(chǎn)品進(jìn)行限量，尤其是對(duì)機(jī)構(gòu)資金進(jìn)行限額；二是定向產(chǎn)品穩(wěn)健發(fā)展；2015年我們固收條線的定向主動(dòng)管理增長(zhǎng)300多億元，有品牌有業(yè)績(jī)，但今年增長(zhǎng)不到200億元，原因是固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)婉拒了一些銀行客戶的資金。主要考慮的是為已有的產(chǎn)品持有者提供更好的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益。不該干的事情我們不做，便宜錢寧可不賺。齊魯?shù)臋?quán)益類產(chǎn)品一直排名靠前，在股災(zāi)中凈值堅(jiān)挺，基于對(duì)回撤的高度關(guān)注，在黑天鵝不斷的走勢(shì)中，給投資人帶來了相當(dāng)安心的體驗(yàn)。

　　中國(guó)證券報(bào)：對(duì)未來資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展怎么看？

　　章颷：未來兩年的資產(chǎn)管理行業(yè)，應(yīng)該是個(gè)“凜冬將至”的局面。從宏觀環(huán)境來說，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的情況大家都有體會(huì)，風(fēng)險(xiǎn)偏好在下降，“資產(chǎn)荒”愈演愈烈，我們正進(jìn)入一個(gè)低回報(bào)的時(shí)代。各項(xiàng)資產(chǎn)的回報(bào)率都逐漸降低，但客戶的收益預(yù)期卻仍然維持相對(duì)高位，這必然會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)管理行業(yè)的管理難度加大。從行業(yè)政策來看，經(jīng)歷了前幾年的野蠻生長(zhǎng)，資管行業(yè)目前需要的是整固和風(fēng)控。尤其是在新八條底線出臺(tái)之后，清理杠桿，回歸本原成為政策的主基調(diào)。行業(yè)里過去的一些虛增的規(guī)模，不合理的結(jié)構(gòu)，面臨縮減。在這樣的形勢(shì)下，作為資管行業(yè)中的一員，我們有兩種選擇。一種是為了保持現(xiàn)有的業(yè)務(wù)規(guī)模和收入不下降，繼續(xù)猛打猛沖，更加激進(jìn)地開展業(yè)務(wù)；另一種是放棄幻想，練好內(nèi)功，順應(yīng)形勢(shì)，接受業(yè)務(wù)規(guī)模和收入暫時(shí)收縮的現(xiàn)實(shí)。齊魯資管選擇后者。

　　券商資管的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在于其資本市場(chǎng)的綜合資產(chǎn)配置能力，既然凜冬將至，我們就更要細(xì)微體察和無限貼近客戶的需求；我們就更要發(fā)掘自身的潛力和協(xié)同效應(yīng)；就更要通過溫暖別人來溫暖自己。凜冬并不可怕，可怕的是在凜冬中迷失自己，只要我們堅(jiān)持本分做人，本分做事，未來一定會(huì)更加光明。 ：