民企對中國證券行業(yè)的熱情似乎從未間斷。近日，上海一家擁有投行牌照的小型券商有意出售控股權(quán)。消息甫出，多家民企爭相表達(dá)收購意向。

　　近年來，隨著券商陸續(xù)在海內(nèi)外上市、券商股股價(jià)攀升以及更多民企金融控股集團(tuán)夢想日益成型，一些民企集團(tuán)對券商這顆金融棋子的需求愈發(fā)明顯。從最早的大鵬證券、到后來的國金證券、德邦證券、中山證券、華林證券等，民營企業(yè)股東對所控股券商紛紛寄予厚望。

　　金融為產(chǎn)業(yè)服務(wù)抑或互哺，是民企入股券商的初衷，但這條路走得并不輕松。多數(shù)民企控股的券商，發(fā)展并不盡如人意，至今仍在小券商的低位徘徊。

　　近幾年，包括德邦、華林在內(nèi)的民企背景券商，在其股東的金融版圖中，位置仍然偏弱。華林證券前幾年領(lǐng)先的投行和固收業(yè)務(wù)基本獨(dú)立于集團(tuán);德邦證券幾年來對復(fù)星集團(tuán)的貢獻(xiàn)也不如預(yù)期。

　　同時(shí)，民企券商也在尋求突破，期望利用靈活的激勵(lì)機(jī)制和人才團(tuán)隊(duì)，在一些業(yè)務(wù)領(lǐng)域搶占比較優(yōu)勢，提升業(yè)務(wù)規(guī)模。如國金證券、中山證券等近兩年緊跟互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)潮，的確搶到一些業(yè)務(wù)先機(jī)，但趕超國企背景券商還有待時(shí)日。

　　總的來說，當(dāng)前民企背景券商的普遍狀況是：營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)和客戶量較少，客戶群體多以中小散戶為主，高凈值客戶稀少。

　　民企券商的發(fā)展遲緩，監(jiān)管環(huán)境偏緊是一大主因。不過，近兩年，民企背景券商獲得了更多政策支持。監(jiān)管部門曾多次表示，將逐步放寬證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入限制，激發(fā)市場活力，提高證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)服務(wù)包括新興產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

　　然而，民企股東戰(zhàn)略不清晰也是發(fā)展遲緩一大主因。部分民企最初對券商平臺(tái)懷有美好幻想，入股后卻發(fā)現(xiàn)能夠?qū)崿F(xiàn)的產(chǎn)業(yè)抱負(fù)有限，故而失去興趣。另一方面，券商創(chuàng)新舉措需服從集團(tuán)股東大戰(zhàn)略，反過來又可能制約旗下券商自身的創(chuàng)新求變。

　　此外，一些民企在入股券商后，發(fā)現(xiàn)資源相對匱乏，能夠整合的資源又不如預(yù)期。很多國企背景券商的業(yè)務(wù)規(guī)模和團(tuán)隊(duì)水平并非一朝一夕便能構(gòu)建。于是股東們不再折騰，寧愿繼續(xù)守著“靠天吃飯”的傳統(tǒng)盈利模式。

　　如今，在證券業(yè)逐漸開放的新競爭環(huán)境下，券商牌照價(jià)值幾何，又將成為民企控股券商的新問題。手握巨款的民企們，在控股券商之前，的確需要靜下心來好好想想，三思而后行。