2014-12-08 浙商證券-晨會(huì)報(bào)告 2014-12-08 類別：券商晨報(bào) 機(jī)構(gòu)：浙商證券 研究員：謝伊雯

今日要點(diǎn)宏觀專題：債務(wù)規(guī)模與償還壓力定量分析基于對(duì)政府資產(chǎn)負(fù)債表的完善，對(duì)地方政府債務(wù)規(guī)模、償債情況、資金缺口和穩(wěn)住風(fēng)險(xiǎn)所需要的金融條件進(jìn)行了定量測(cè)算分析。

宏觀動(dòng)態(tài)跟蹤：美國(guó)就業(yè)超預(yù)期，中國(guó)定調(diào)明年經(jīng)濟(jì)海外：美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)保持穩(wěn)健擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。如果今冬不出現(xiàn)類似去年極寒天氣，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和擴(kuò)張，失業(yè)率將有所下降。在此背景下，聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期在2015年一季度末將會(huì)增強(qiáng)。鑒于其他大經(jīng)濟(jì)體貨幣政策延續(xù)寬松狀態(tài)，美元指數(shù)可能保持強(qiáng)勢(shì)態(tài)勢(shì)，大宗商品價(jià)格承受壓力。中國(guó)經(jīng)濟(jì)：政治局會(huì)議分析研究2015年經(jīng)濟(jì)工作。

策略研究：股市“賺錢效應(yīng)”不是“剛性兌付”多一份理性，多一份安全。近期以金融板塊主導(dǎo)的藍(lán)籌板塊飆升行情，顯示了“人心思漲”的市場(chǎng)情緒；但到“賺錢效應(yīng)”初現(xiàn)“剛性兌付”的傾向時(shí)，我們有必要多一份理性，關(guān)注市場(chǎng)可能的短期風(fēng)險(xiǎn)，以便a股投資上有多一份安全。盡管近兩周的a股市場(chǎng)“人心思漲”的市場(chǎng)情緒在短期內(nèi)存在慣性延續(xù)的可能，然而一旦有不達(dá)預(yù)期事件的出現(xiàn)，市場(chǎng)出現(xiàn)大幅震蕩的可能性較高，尤其是涉及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的相關(guān)預(yù)期。

華錄百納：資源協(xié)同加速成長(zhǎng)為長(zhǎng)視頻內(nèi)容營(yíng)銷龍頭華錄未來(lái)收入來(lái)源更豐富，對(duì)客戶把控能力更強(qiáng)，對(duì)渠道話語(yǔ)權(quán)提升，實(shí)現(xiàn)多方共贏，加速成長(zhǎng)為長(zhǎng)視頻內(nèi)容營(yíng)銷龍頭。我們預(yù)計(jì)2015年公司eps在1.30~1.40元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)pe僅為23x~21x，首次覆蓋，建議買入。

愛(ài)施德：擬收購(gòu)北京酷人通訊科技有限公司部分股權(quán)鼎漢技術(shù)：簽署上海地鐵維保戰(zhàn)略協(xié)議興源過(guò)濾：控股子公司中標(biāo)的提示