2014-12-09 銀河證券-晨會紀要 2014-12-09    類別：券商晨報  機構(gòu)：銀河證券  研究員：--

有色：關注低估值藍籌和國企改革主題，推薦：南山鋁業(yè)、利源精致和中國鋁業(yè)。

建筑：短期建筑藍籌推中國建筑、中國交建。成長推達實智能、普邦園林。2015年掘金低估值藍籌/國企改革/新興成長三大主線。

交運：繼續(xù)看好受益油價下跌的航空股投資機會，在目前的油價水平上，預計2015年航空業(yè)景氣將大幅提升，在行業(yè)周期向上的前提下，估值水平依然具有較大提升空間，重點推薦國航、南航、東航。

芭田股份：掌控種植大數(shù)據(jù)，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向種植服務運營商，給予推薦評級。

一、市場簡評滬指重上3000點。周一滬深兩市大幅低開，后在券商等帶動下大盤很快強勢拉升，午后兩市繼續(xù)強勢上揚。截至收盤，滬指報3020.26點，漲2.81%，成交5935億；深成指報10551.56點，漲4.81%，成交3876億。創(chuàng)業(yè)板指報1567.16點，跌0.93%。行業(yè)方面，鋼鐵、交運、房地產(chǎn)等指數(shù)漲幅居前，休閑服務、生物醫(yī)藥出現(xiàn)調(diào)整。

聚焦中央經(jīng)濟工作會議。一年一度的中央經(jīng)濟工作會議將于近日召開。由于該會議將為來年經(jīng)濟發(fā)展勾勒出框架，因此也被坊間喻為“中國今年的最后一件大事”。著名經(jīng)濟學家、北京大學經(jīng)濟學院原副院長曹和平在接受中新網(wǎng)采訪時表示，今年中央經(jīng)濟工作會議的關注重點或?qū)⒅塾诮Y(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、環(huán)境問題以及社保、醫(yī)保、戶籍等領域的深層改革。

繼續(xù)維持流動性推動估值重構(gòu)的觀點。本輪上漲的核心因素是流動性，尤其是政策與流動性的共振，擊退了基本面下滑對市場的不良影響，帶來大盤點位不斷攀升，成交量創(chuàng)歷史新高?；仡櫄v史，天量交易的高漲情緒一般維持1個月左右，極端情況下維持4個月。預計明年3月份兩會之前市場不會有大的利空因素，短期情緒仍以樂觀為主，結(jié)構(gòu)上，本輪上漲是一次估值的重構(gòu)，建議繼續(xù)尋找估值與成熟市場有錯配的行業(yè)。但是，鑒于短期內(nèi)漲幅太大，過去兩周內(nèi)上證綜指上漲500點，各類進取股基的b類份額已經(jīng)較a類份額出現(xiàn)巨大的估值溢價，蘊含較大風險，短期樂觀的同時我們也提示市場隨時都有可能出現(xiàn)回調(diào)風險。