2014-12-17 海通證券-早報 2014-12-17    類別：券商晨報  機構(gòu)：海通證券  研究員：--

【債券專題】揚帆起航，前景廣闊——有關(guān)資產(chǎn)證券化的幾大猜想。（1）資產(chǎn)證券化發(fā)展時機已到；（2）美國的資產(chǎn)證券化之路；（3）資產(chǎn)證券化的幾大猜想。

【金融工程專題】無效市場拾荒者系列之一：經(jīng)濟先行指標的滯后效應(yīng)。在每次重要宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布之時，市場指數(shù)多會反應(yīng)不足，而在之后保持連續(xù)的趨勢性，并非有效市場中常見的“一步到位”。此時，投資者可以利用這種反應(yīng)不足的特性，在判斷出宏觀數(shù)據(jù)對市場的影響方向之后，利用杠桿交易工具及時入場，而在市場隨后逐步反應(yīng)到位之后，再順勢止盈離場。通過短時間的持倉，在風險較低的背景下賺取相對確定的回報。

【策略專題】政策風起，環(huán)保歸來——大環(huán)保專題系列（1）。①中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)，節(jié)能環(huán)保繼續(xù)升級，水十條、新環(huán)保法短期利好催化，環(huán)保配置正當時。②“十二五”收官，環(huán)保投資15年將趕工加速，第三方治理、ppp等創(chuàng)新模式推進，上市公司業(yè)績有保障。③細分領(lǐng)域重點推薦碳減排、水務(wù)、vocs。

宏觀宏觀1：12月匯豐pmi顯示制造業(yè)景氣繼續(xù)惡化，指向經(jīng)濟疲弱。

宏觀2：實體經(jīng)濟觀察，動能不足，拾級而下。

策略：券商，愛你沒商量①券商大漲帶領(lǐng)大盤反攻，《廣告很短，不要走開》觀點得到印證。②15年策略《旭日東升》、《牛市矛：券商類—15年投資利刃詳解》等堅定看好券商、互聯(lián)網(wǎng)金融、參股券商、保險等券商類股。③看好券商類的淺層邏輯是股市走牛、成交量放大，深層邏輯是轉(zhuǎn)型改革牛中，金融體系從間接融資向直接融資轉(zhuǎn)移帶動大投行發(fā)展，當前券商類同地產(chǎn)主導(dǎo)牛市的資源品。

行業(yè)與主題熱點石化行業(yè)：2015年化肥出口關(guān)稅政策有利于價格及出口量提高。建議關(guān)注尿素生產(chǎn)企業(yè)如華魯恒升、魯西化工等，以及磷肥生產(chǎn)企業(yè)如云天化、興發(fā)集團、湖北宜化等。

煤炭行業(yè)：油價下跌，煤炭承壓。

機械行業(yè)：土建設(shè)備開機情況顯示秋季小高峰推遲1月來到，后續(xù)尚待觀察。

農(nóng)業(yè)行業(yè)：11月生豬存欄數(shù)據(jù)點評。

重點個股跟蹤及其它點評中鋼國際（000928）：受益一路一帶和國企改革。

潯興股份（002098）：主業(yè)穩(wěn)健，關(guān)注公司未來的升級方向。

宏發(fā)股份（600885）：繼電器國際龍頭，高增長低估值。

麗江旅游（002033）：彈性漸起的安全品種。

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