2015-06-19 國海證券-晨會 2015-06-19 類別：券商晨報 機構：國海證券 研究員：--

　　[摘要]

　　策略觀點每日市場觀點：震蕩還將持續(xù)一、市場表現(xiàn)：

　　上證綜指跌3.66%，深成指跌3.85%，中小板指跌4.28%，創(chuàng)業(yè)板跌6.33%，兩市成交額1.46萬億，連續(xù)三日縮量。主板和創(chuàng)業(yè)板普跌，其中傳媒、計算機領跌，航空板塊收漲。

　　二、影響市場的信息：

　　1、香港立法會議員投票否決政府提出的政改方案。投票結果：28人反對，差5票。中國稱全國人大有關香港政改的決定保持不變。

　　2、中國證監(jiān)會主席助理張育軍表示，在中國經(jīng)濟放緩的期間，風險管理至關重要。國內(nèi)資管行業(yè)對投資的風險關注不夠。

　　3、全國社?；鹄硎聲崩硎麻L王忠民18日表示，社?；鹉壳霸诙壥袌鲋械耐顿Y規(guī)模已達1700億元人民幣，占其資產(chǎn)配臵份額的30%左右。

　　三、國海策略評論：

　　1、為什么沒人抄底？今天的暴跌并沒有短期的利空刺激，我們認為沒人抄底的原因是，前期多次巨震后，市場開始挖掘新標的，但尚沒有形成一致觀點。創(chuàng)業(yè)板不敢接，藍籌催化劑不夠，導致縮量暴跌，我們認為這是板塊切換過程中的正常調(diào)整。本次市場心態(tài)變化始于5月，目前來看震蕩的時間還不夠，震蕩到后期，板塊會逐步分化。

　　2、何時結束震蕩？有兩個條件可以打破震蕩：（1）出現(xiàn)較多的催化劑，例如經(jīng)濟面或政策面，快速聚集市場人氣。這一點目前還沒看到，6月份微觀的經(jīng)濟數(shù)據(jù)甚至還在下滑。（2）震蕩足夠久的時間，場內(nèi)投資者情緒穩(wěn)定，倉位調(diào)得相對比較放心了，此時新的熱點可能已經(jīng)浮出水面，這一點轉(zhuǎn)變會比較慢。近期我們認為可以關注的方向：國企改革、中報業(yè)績超預期的傳統(tǒng)板塊。