2017-01-03 國海證券-晨會紀要 2017-01-03    類別：券商晨報  機構(gòu)：國海證券  研究員：--

　　[摘要]

　　投資要點：

　　行業(yè)評論電力能源新設(shè)備：調(diào)整的新能源汽車補貼政策落地，行業(yè)將進一步規(guī)范化發(fā)展公司評論富春環(huán)保（002479）：簽署收購南通常安能源92%股權(quán)框架協(xié)議，“節(jié)能+固廢”模式復(fù)制再下一城上海鋼聯(lián)（300226）：雙輪驅(qū)動，公司迎來快速發(fā)展最新報告摘要“村村通”加速公司內(nèi)生增長步伐——百川能源（600681）事件點評收購武漢孚安特，強化鋰原電池領(lǐng)先地位——億緯鋰能（300014）事件點評1、行業(yè)評論1.1、電力能源新設(shè)備：調(diào)整的新能源汽車補貼政策落地，行業(yè)將進一步規(guī)范化發(fā)展事件：2016年12月30日（上周五）財政部等四部委發(fā)布《關(guān)于調(diào)整新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策的通知》，對于2017年-2020年補貼政策提出以下調(diào)整：

　?。?）提高推薦車型目錄門檻并動態(tài)調(diào)整；（2）在保持2016-2020年補貼政策總體穩(wěn)定的前提下，調(diào)整新能源汽車補貼標準；（3）改進補貼資金撥付方式。

　　1、與之前網(wǎng)傳版本的內(nèi)容有什么變化？內(nèi)容基本符合預(yù)期，變化主要在：1）補貼方式，從各車型來看：客車方面，非快充純電動客車補貼上限由23萬提高至30萬，略超預(yù)期，快充類電動客車根據(jù)快充倍率分三檔，最高檔的值由10C變?yōu)?5C；物流車方面，電池能量密度要求從原來的80Wh/kg提高到90wh/kg；從補貼時間點來看：取消18年20%的補貼退坡，超市場預(yù)期。2）新能源車使用方面增加新規(guī)，非個人用戶購買的申請補貼，累計行駛里程需達到3萬公里，這樣能抑制整車廠的騙補行為，同時對做分時租賃的運營商提出了更高要求。

　　2、第五批目錄的車型是否能繼續(xù)銷售？新的補貼政策實施時間為2017年1月1日。第五批推薦車型目錄在12月30日才發(fā)布，一方面是給已經(jīng)擠壓庫存的車企一定的過渡期，另一方面也是防止量放太多。預(yù)計在新的推薦目錄出來之前，原來的推薦目錄的車型還能銷售拿補貼，只是補貼得按照新的標準來拿。

　　3、2017年的投資方向判斷：正如我們年度策略報告中所說，看龍頭和板塊結(jié)構(gòu)性行情，看龍頭是因為國家政策明顯支持技術(shù)升級，做優(yōu)做強，那么有資金和技術(shù)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)會勝出。其次，板塊方面，預(yù)計物流車板塊會在補貼政策紅利下釋放高業(yè)績彈性；國家對電池能量密度的要求方向明確，利好三元電池，以及與高能量密度匹配的高鎳正極材料，高端濕法隔膜。

　　推薦標的：物流車整車：新海宜，康盛股份；物流車配套電機：方正電機；三元電池：億緯鋰能、澳洋順昌；高鎳正極材料：當升科技、杉杉股份；高端濕法隔膜：滄州明珠，雙杰電氣。

　　風險提示：新能源汽車相關(guān)政策變化，行業(yè)競爭加劇。