2017-01-04 國信證券-晨會(huì)紀(jì)要 2017-01-04 類別：券商晨報(bào) 機(jī)構(gòu)：國信證券 研究員：--

　　[摘要]

　　【宏觀與策略】

　　中國經(jīng)濟(jì)周刊：2017年P(guān)PI和商品價(jià)格展望外匯”新政“點(diǎn)評(píng)：管控變相境外投資、降低匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)債市日評(píng)：預(yù)計(jì)12月增長、通脹、融資三類數(shù)據(jù)均會(huì)出現(xiàn)回落

　　【行業(yè)與公司】

　　電子行業(yè)快評(píng)：產(chǎn)業(yè)鏈龍頭漲價(jià)標(biāo)志LED跨入新時(shí)代化工行業(yè)周報(bào)：尿素、粘膠價(jià)格上漲，天然橡膠價(jià)格回調(diào)神霧節(jié)能（000820）系列報(bào)告之：金川項(xiàng)目詳解

　　【全球證券市場統(tǒng)計(jì)】

　　宏觀與策略●中國經(jīng)濟(jì)周刊：2017年P(guān)PI和商品價(jià)格展望核心觀點(diǎn)：

　　歷史經(jīng)驗(yàn)表明，主要工業(yè)類大宗商品（原油、銅、鋁等）其價(jià)格的趨勢性變化，在兩次石油危機(jī)以后都是由需求而非供給驅(qū)動(dòng)的。去產(chǎn)能固然十分重要，但2016年以來國內(nèi)的需求回暖更是商品價(jià)格上漲的充分條件，包括：基建增速維持高位、房地產(chǎn)投資快速回升、汽車家電等大宗消費(fèi)產(chǎn)銷上升等。

　　展望2017年，前述推動(dòng)商品價(jià)格上漲的需求因素均將出現(xiàn)下滑。受制于財(cái)政約束，預(yù)計(jì)明年基建投資增速將有明顯下降，而伴隨本輪房地產(chǎn)周期進(jìn)入下行階段，預(yù)計(jì)明年房地產(chǎn)開發(fā)投資增速、汽車家電等大宗消費(fèi)品增速也將出現(xiàn)回落。綜合起來，我們認(rèn)為總體上商品價(jià)格在2017年并沒有太多表現(xiàn)機(jī)會(huì)。PPI翹尾因素的存在，使得PPI同比增速仍會(huì)較高，但新增環(huán)比缺乏進(jìn)一步上漲空間。

　　●外匯”新政“點(diǎn)評(píng)：管控變相境外投資、降低匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)：

　　2016年12月30日，中國人民銀行發(fā)布了《金融機(jī)構(gòu)大額交易和可疑交易報(bào)告管理辦法》，將大額現(xiàn)金交易的人民幣報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)由“20萬元”調(diào)整為“5萬元”。新規(guī)將于2017年7月1日正式實(shí)施。2016年12月31日，外管局發(fā)布“國家外匯管理局有關(guān)負(fù)責(zé)人就改進(jìn)個(gè)人外匯信息申報(bào)管理答記者問”，重申了個(gè)人購匯不得用于海外購房及投資等未開放的資本項(xiàng)下交易。