2017-03-22 中郵證券-晨會(huì)紀(jì)要 2017-03-22 類別：券商晨報(bào) 機(jī)構(gòu)：中郵證券 研究員：程毅敏

　　[摘要]

　　昨日必讀近期，國(guó)資國(guó)企領(lǐng)域改革利好頻出：中輕集團(tuán)和中國(guó)保利、中國(guó)核電(601985)和中國(guó)核建(601611)合并重組蓄勢(shì)待發(fā)；中國(guó)神華(601088) 大比例分紅；“國(guó)家級(jí)”基金入股中國(guó)國(guó)航(601111) 。中國(guó)證券報(bào)記者獲悉，中國(guó)五礦國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)方案有望近期批復(fù)；中遠(yuǎn)海運(yùn)正積極爭(zhēng)取國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)，并在航運(yùn)板塊推進(jìn)員工持股，下一步或?qū)⒃谏鲜泄局羞M(jìn)一步推進(jìn)。從近期央企紛紛釋放的改革信號(hào)來(lái)看，新一輪國(guó)企改革錦標(biāo)賽已“鳴哨”。我們認(rèn)為這對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成支撐，投資者可謹(jǐn)慎參與。1、國(guó)企改革邊際提高，內(nèi)生性動(dòng)力增強(qiáng)。多行業(yè)國(guó)企推出改革方案，極大促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性增長(zhǎng)，從而提高資本市場(chǎng)內(nèi)部活躍性。2、國(guó)企權(quán)重占比大關(guān)聯(lián)行業(yè)多，對(duì)資本市場(chǎng)內(nèi)部活躍提供直接動(dòng)力。3、國(guó)企改革方案差異大，可復(fù)制性不強(qiáng)，投資者參與也需仔細(xì)甄別。近期如神華方案等，支付紅利遠(yuǎn)高于企業(yè)現(xiàn)金流，分紅可持續(xù)性不強(qiáng)，投資者參與需謹(jǐn)慎。

　　股指期貨動(dòng)態(tài)周二（3月21日），IF(滬深300股指期貨)、IH(上證50股指期貨)及IC(中證500股指期貨)活躍合約收于3435、2346.2、6445點(diǎn)，IF、IH、IC活躍合約分別上漲0.58%、0.37%、0.46%。期指總持倉(cāng)122770手，較前一交易日增倉(cāng)2136手，IF增倉(cāng)1699手、IH增倉(cāng)28手、IC增倉(cāng)409手。期現(xiàn)價(jià)差方面，IF、IH、IC活躍合約期貨較現(xiàn)貨貼水31.35、10.94、70.95點(diǎn)，IF、IC活躍合約貼水幅度較前一交易日減少，IH活躍合約貼水幅度較前一交易日增加。

　　點(diǎn)評(píng)：周二股指期貨走勢(shì)偏強(qiáng)，早盤股指期貨開盤后小幅反彈，隨后展開窄幅震蕩走勢(shì)，尾盤階段有所拉升，截至收盤，股指期貨三個(gè)品種小幅上漲?，F(xiàn)貨方面，滬深300指數(shù)板塊正向貢獻(xiàn)點(diǎn)最大三個(gè)板塊為建筑裝飾、家用電器、食品飲料，貢獻(xiàn)點(diǎn)分別為2.91、3.58、5.36個(gè)點(diǎn)，貢獻(xiàn)點(diǎn)較小的三個(gè)板塊為銀行、非銀金融、有色金屬，貢獻(xiàn)點(diǎn)分別為-1.51、-1.3、-0.85個(gè)點(diǎn)。資金方面，3月20日融資余額為9183.61億元，較前一個(gè)交易日增加31.51億元，資金活躍度有所增強(qiáng)。主力持倉(cāng)方面，合約IF1704、IF1705多空前20持倉(cāng)席位中，多頭合計(jì)增倉(cāng)1027手，空頭合計(jì)增倉(cāng)903手，主力多頭增倉(cāng)力度大于主力空頭，主力多頭占優(yōu)。整體來(lái)看，三組期指周二成交量和持倉(cāng)量均有所增加，但成交量增幅明顯不及持倉(cāng)量，預(yù)計(jì)后市仍在箱體內(nèi)振蕩。