2017-04-06 國(guó)海證券-晨會(huì)紀(jì)要 2017-04-06 類(lèi)別：券商晨報(bào) 機(jī)構(gòu)：國(guó)海證券 研究員：--

　　[摘要]

　　投資要點(diǎn)：

　　最新報(bào)告摘要特斯拉model3量產(chǎn)在即，關(guān)注供應(yīng)鏈?zhǔn)芤嫫髽I(yè)——新能源汽車(chē)行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告推薦目錄略超預(yù)期，持續(xù)看好新能源車(chē)——第三批推薦目錄點(diǎn)評(píng)報(bào)告主業(yè)反轉(zhuǎn)明顯，三協(xié)增長(zhǎng)亮眼——京山輕機(jī)（000821）事件點(diǎn)評(píng)利潤(rùn)高速增長(zhǎng)，產(chǎn)品能力有望持續(xù)提升——太極股份（002368）事件點(diǎn)評(píng)注入完成只是進(jìn)階新起點(diǎn)的開(kāi)始——深天馬A（000050）深度研究1、最新報(bào)告摘要1.1、特斯拉model3量產(chǎn)在即，關(guān)注供應(yīng)鏈?zhǔn)芤嫫髽I(yè)——新能源汽車(chē)行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告分析師：譚倩S0350512090002聯(lián)系人：邊文姣S0350116100011Model3預(yù)計(jì)下半年開(kāi)始量產(chǎn)，全年交付量有望超預(yù)期。Model？3原型車(chē)于今年2月開(kāi)始試生產(chǎn)。根據(jù)特斯拉的規(guī)劃，在7月正式量產(chǎn)后，Model？3將在9月進(jìn)行“大批量生產(chǎn)“，第四季度的某個(gè)節(jié)點(diǎn)將產(chǎn)能提升至5000輛/周。按照這一規(guī)劃，2017年全年交付的Model？3至少可以達(dá)到1萬(wàn)輛。此前市場(chǎng)擔(dān)心model3因?yàn)橘Y金問(wèn)題導(dǎo)致產(chǎn)能無(wú)法如期釋放。近日騰訊以18億美元通過(guò)定增以及公開(kāi)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)的方式認(rèn)購(gòu)了5%的特斯拉股份，將大幅擴(kuò)充特斯拉的現(xiàn)金儲(chǔ)備，同時(shí)助推model3在中國(guó)的銷(xiāo)售。

　　Model3高性?xún)r(jià)比吸引力大，成本下降得益于電池技術(shù)進(jìn)步和規(guī)?；a(chǎn)。Model3相比于之前的modelS和modelX，在定位上主打經(jīng)濟(jì)實(shí)惠，與寶馬3系、奧迪A4的定位一致，其入門(mén)級(jí)車(chē)型北美地區(qū)定價(jià)為3.5萬(wàn)美元（約合24萬(wàn)元人民幣），單車(chē)帶電量75Kwh，續(xù)航里程約為350公里。目前MODEL3訂單需求超過(guò)50萬(wàn)輛，顯示對(duì)用戶(hù)的巨大吸引力。特斯拉model3能做到如此高性?xún)r(jià)比，得益于在電池領(lǐng)域的技術(shù)進(jìn)步以及規(guī)?；a(chǎn)降低成本。首先，特斯拉model3將采用“2170”電池，而不是傳統(tǒng)的18650電池。2170電池的優(yōu)勢(shì)在于單體電芯更大，從而在同等電量情況下減少電池?cái)?shù)量，進(jìn)而降低pack質(zhì)量和BMS管理難度；其次，通過(guò)NCA+硅碳負(fù)極技術(shù)（加入10%的硅），單體能量密度大幅提升，超過(guò)300wh/kg；最后，特斯拉超級(jí)工廠的規(guī)?；a(chǎn)也將進(jìn)一步降低電池成本。特斯拉此前公布的電池成本低于190美元/kwh(約1.3元/wh)，預(yù)計(jì)超級(jí)工廠的規(guī)模生產(chǎn)可以使成本降低30%-50%，達(dá)到123.5-133美元/kwh。