2017-06-20 萬(wàn)聯(lián)證券-晨會(huì)紀(jì)要 2017-06-20 類別：券商晨報(bào) 機(jī)構(gòu)：萬(wàn)聯(lián)證券 研究員：--

　　[摘要]

　　核心觀點(diǎn)近期央行連續(xù)保持凈投放的，金融市場(chǎng)對(duì)利率的悲觀預(yù)期有短期好轉(zhuǎn)跡象，昨天債市出現(xiàn)大幅上漲即是證明。近期央行在貨幣政策的短期操作上有松動(dòng)跡象，未像3月跟隨美加息而上調(diào)利率，同時(shí)加大流動(dòng)性對(duì)沖投放，超額續(xù)作MLF，監(jiān)管有所放緩，貨幣政策未來(lái)大概率將是“不緊不松”。從股市來(lái)看，題材回暖以及超跌個(gè)股的反彈訴求激發(fā)了部分市場(chǎng)資金的加倉(cāng)，但是并未有明顯的增量資金入場(chǎng)，利率短期見頂?shù)默F(xiàn)象有助于緩解流動(dòng)性緊張，我們認(rèn)為震蕩式的小幅反彈還可以延續(xù)。