2017-06-22 國海證券-晨會(huì)紀(jì)要 2017-06-22 類別：券商晨報(bào) 機(jī)構(gòu)：國海證券 研究員：--

　　[摘要]

　　投資要點(diǎn)：

　　行業(yè)評論環(huán)保部介紹土壤污染防治情況，下半年市場有望開啟火電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)7月份開始上調(diào)，行業(yè)盈利將迎改善公司評論京山輕機(jī)（000821）中報(bào)業(yè)績預(yù)告點(diǎn)評：上半年業(yè)績預(yù)告同比大增151%-187%，全年業(yè)績高增長可期最新報(bào)告摘要供需差減少，關(guān)注供需變動(dòng)帶來的短線投資機(jī)會(huì)——航運(yùn)業(yè)專題報(bào)告牛肉需求持續(xù)旺盛，尋找未來行業(yè)龍頭——牛肉行業(yè)深度報(bào)告出售袋式除塵剝舊業(yè)，聚焦光伏電站謀新篇——科林環(huán)保（002499）事件點(diǎn)評民營出版打造國際優(yōu)質(zhì)內(nèi)容平臺(tái)(買入)——新經(jīng)典（603096）動(dòng)態(tài)研究激光行業(yè)龍頭，打造高端裝備制造集團(tuán)——華工科技（000988）調(diào)研簡報(bào)證券研究報(bào)告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分21、行業(yè)評論1.1、環(huán)保部介紹土壤污染防治情況，下半年市場有望開啟1、環(huán)保部通報(bào)下半年土壤修復(fù)工作重點(diǎn)：土壤污染狀況詳查、土壤污染防治立法有望加快、構(gòu)建用地管理體系、推進(jìn)土壤污染治理與修復(fù)試點(diǎn)，即將出臺(tái)《土十條》評估考核辦法。我們認(rèn)為，土壤修復(fù)目前仍處于起步階段，后續(xù)訂單市場空間大、增速快，今年有望獲得政策與試點(diǎn)項(xiàng)目上的突破。

　　2、土壤污染防治涉及面廣，農(nóng)村面源、水體污染、固廢危廢均與其相關(guān)，我們預(yù)期土壤污染防治的力度加大，亦有望催生農(nóng)村環(huán)境、水體治理、危廢趨嚴(yán)等連帶效應(yīng)。

　　3、《污染地塊土壤環(huán)境管理辦法(試行)》即將于7月1日實(shí)施，有望催化板塊行情，4、推薦關(guān)注相關(guān)個(gè)股高能環(huán)境、永清環(huán)保、理工環(huán)科。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)力度不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；大盤系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；相關(guān)個(gè)股業(yè)績不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

　　1.2、火電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)7月份開始上調(diào)，行業(yè)盈利將迎改善1、發(fā)改委宣布，自2017年7月1日起，取消向發(fā)電企業(yè)征收的工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項(xiàng)資金，同時(shí)降低25%的國家重大水利工程建設(shè)基金和大中型水庫移民后期扶持基金，騰出的電價(jià)空間用于提高燃煤電廠標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)。

　　2、根據(jù)現(xiàn)有政策，全國工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項(xiàng)資金平均征收價(jià)格0.79分/千瓦時(shí)，重大水利工程建設(shè)基金平均征收價(jià)格0.64分/千瓦時(shí)，大型水庫后期扶持基金平均征收價(jià)格0.65分/千瓦時(shí)，我們經(jīng)測算，預(yù)計(jì)可騰出的電價(jià)空間在1.11分/千瓦時(shí)左右，其中河南和陜西上調(diào)幅度將達(dá)到1.99分/千瓦時(shí)，冀南、山東、安徽、四川、重慶、湖北、浙江、江蘇等地亦有較高增幅。這一提價(jià)也基本可以覆蓋21元/噸的煤炭價(jià)格漲幅、約127小時(shí)的利用小時(shí)降幅；即煤炭價(jià)格低于612元/噸或月度利用小時(shí)高于193小時(shí)，即可改善現(xiàn)有盈利水平。從前五個(gè)月煤價(jià)和利用小時(shí)情況判斷，我們認(rèn)為火電行業(yè)三季度業(yè)績有望看到明顯的環(huán)比改善，同比改善有望在四季度出現(xiàn)。

　　從中長期看，2017年煤價(jià)顯著高于2016年，2018年初以煤電聯(lián)動(dòng)形式上調(diào)標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)的可能性較大，調(diào)整水平約2.05分/千瓦時(shí)，有望進(jìn)一步提升行業(yè)整體盈利。