方正證券：大盤蓄勢整理 不改上行趨勢 2017-07-07 類別：策略 機構(gòu)：方正證券 研究員：趙偉

　　[摘要]

　　【市場評述】大盤蓄勢整理不改上行趨勢A股市場分析：綜合技術(shù)分析，我們認為，短線大盤3200點上方壓力仍在，盤中震蕩仍將持續(xù)，但大盤上行趨勢未變。

　　操作策略：操作上，輕指數(shù)，重個股，逢低關(guān)注高端裝備制造、國改、軍工及底部形態(tài)較好股，回避股價仍高高在上股。

　　【市場評述】

　　大盤蓄勢整理不改上行趨勢A股市場分析盡管周四中午收盤前，大盤盤中一度出現(xiàn)跳水走勢，但午后大盤又逐步收復失地，個股活躍度提升，穩(wěn)定了市場信心。最終，大盤以上漲0.17%收盤，創(chuàng)業(yè)板上漲0.13%，兩市總成交量較前一交易日增加16.2%，這表明大盤跨越3200點關(guān)口之上后，市場信心有所恢復，資金活躍度提升，場內(nèi)資金騰挪力度加大，場外資金有流入跡象，市場情緒波動也有所加大。

　　量能得到釋放，個股活躍度提升，分化繼續(xù)減弱，當日有32家個股漲停，僅一家補跌個股跌停，漲幅超過5%個股100家，跌幅超過5%個股僅4家，市場熱點既較為集中，也得到擴散，超跌反彈仍為主基調(diào)，但補跌仍繼續(xù)存在，但市場之前恐慌情緒已消失，市場信心逐步得到恢復，資金活躍是顯而易見的。量能釋放，敢于抄底，注重個股，淡化指數(shù)，是近期盤面主要特征。

　　從技術(shù)上看，周四大盤低開之后，盤中大幅震蕩，尾盤逐步收復失地，并以紅盤報收，并呈價漲量增態(tài)勢，9日線對大盤形成支撐，價漲量增的量價關(guān)系，市場重心的繼續(xù)上移，短線大盤將繼續(xù)沖高，但3200點上方壓力仍較大，K線組合的長“吊頸線”，預示短線大盤調(diào)整壓力仍較大，盤中大幅震蕩還將繼續(xù)；分時圖技術(shù)指標顯示，中短分時圖技術(shù)指標底背離與頂背離交織，短線大盤盤中雖將沖高，但調(diào)整壓力仍在，只是大盤上行趨勢未變。綜合技術(shù)分析，我們認為，短線大盤3200點上方壓力仍在，盤中震蕩仍將持續(xù)，但大盤上行趨勢未變。

　　操作策略近日，有媒體報導：國務院表示“2017年年底前啟動個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點”。意味著醞釀十年之久的個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點，終于有了明確的時間表，中國版“401K”呼之欲出，這也是近期保險股走強的原因所在。目前，美國“401K”計劃賬戶資產(chǎn)余額達約占美國當年GDP的23%，養(yǎng)老保險資金與股市形成良好互動，助力美股長期走牛。我們堅持認為，稅延型養(yǎng)老保險試點方案即將塵埃落定，將為A股提供長線資金，有“源頭活水”的慢牛行情可期。

　　近期，A股市場流動性利好消息不斷，除之前MSCI宣布納入A股后，境外資本已迫不及待進入A股外，近日央行宣布將香港RQFII額度擴大至5000億，較之前的2700億額度近翻倍，這意味著境外資金進入A股規(guī)模大擴容，加之其它地區(qū)額度，RQFII理論總額度已高達1.74萬億，這與《關(guān)于積極穩(wěn)妥地降低企業(yè)杠桿率的意見》中的“積極有效引進國外直接投資和國外創(chuàng)業(yè)投資資金”相吻合，吸引境外資金，活躍A股市場，助力盤活存量，是國家既定方針。