2017-07-18 方正證券-晨會紀(jì)要 2017-07-18 類別：券商晨報(bào) 機(jī)構(gòu)：方正證券 研究員：趙偉

　　[摘要]

　　【市場評述】

　　不要妖魔化否極會泰來A股市場分析既有樂視事件進(jìn)一步發(fā)酵，也有創(chuàng)業(yè)板指標(biāo)股業(yè)績利空的集體爆發(fā)，更有市場對周末消息面的解讀分化，多重因素共振，打擊了市場情緒，市場信心遭受重挫，盡管周邊市場走強(qiáng)，但A股還是大幅下挫。

　　最終，大盤以下跌1.43%，創(chuàng)業(yè)板下挫5.11%，兩市總成交量較前一交易日增加47.8%，這表明市場多空交織，有資金抄底，有資金流出，市場再恐慌，市場“圍城”效應(yīng)提升，情緒波動較大。

　　量能急劇釋放，個(gè)股全線普跌，題材全線回落，當(dāng)日僅14家個(gè)股漲停（實(shí)質(zhì)僅6家個(gè)股漲停），有446家個(gè)股跌停，閃崩再出現(xiàn)，市場沒有賺錢效應(yīng)，虧錢效應(yīng)增加，資金恐慌出現(xiàn)，止損、止盈盤涌出，靠拉指標(biāo)股維穩(wěn)指數(shù)落空，資金殺跌動力較大，奪路而逃，就是對政策的擔(dān)憂加劇。量能釋放較快，個(gè)股全線下挫，“一九”現(xiàn)象重現(xiàn)，是周一盤面主要特征。

　　從技術(shù)上看，周一大盤跌開高走，盤中一度補(bǔ)缺，隨后一路下跌，盤中一度收復(fù)失地，但尾盤大幅下挫，并呈價(jià)跌量增態(tài)勢，年線對大盤形成支撐，半年線卻失守，從價(jià)跌量增的態(tài)勢看，短線大盤還有殺跌動力，但兩市釋放出本輪行情的“天量”，按“天量之后必有天價(jià)”之規(guī)律，大盤上行趨勢沒有改變，短線調(diào)整后，還將重啟升勢。

　　分時(shí)圖技術(shù)指標(biāo)顯示，短線大盤還將慣性下挫，15分鐘、30分鐘MACD與SKD指標(biāo)底背離，短線大盤還將盤中反復(fù)，但難以立即重啟升勢。

　　上證50指數(shù)釋放出本輪上漲以來的“天量”，且為上漲“天量”，K線組合為高位“十字星”，短線調(diào)整壓力增大，除非再釋放調(diào)整的“天量”，否則后市階段性難以走遠(yuǎn)。

　　創(chuàng)業(yè)板破位運(yùn)行，不但留下一個(gè)向下跳空缺口，且為第二個(gè)跳空缺口，不但日線MACD指標(biāo)連續(xù)底背離，且周線MACD與SKD指標(biāo)連續(xù)底背離，再慣性下挫后，將醞釀見底報(bào)復(fù)性反彈，跌破1600點(diǎn)（理論點(diǎn)位在1578點(diǎn)），將為空頭陷阱。

　　綜合技術(shù)分析，我們認(rèn)為，短線大盤還將慣性下挫，但年線有支撐，區(qū)間震蕩為主。

　　操作策略樂視事件還在發(fā)酵，現(xiàn)在市場對中小創(chuàng)有“妖魔化”傾向，似乎成長成造假代名詞，只要業(yè)績同比或環(huán)比略有回落，甚至業(yè)績不達(dá)預(yù)期，就莫名其妙的慘遭殺戮，刺激著市場神經(jīng)。與之對應(yīng)的是對大盤藍(lán)籌股的追逐，尤其是對PE追逐到盲目，無論未來成長如何，只要PE低，只要是流動性高的大市值股，就會被追逐，無論β率有多高。小而爛，大而美，正成為市場投資定式，從極致到扭曲是A股歷史特征，那么物極必反、否極泰來、盛極必衰就會再現(xiàn)。