東北證券發(fā)債利率突破6%(主)

　　債市融資成本走高 打亂券商創(chuàng)新節(jié)奏

　　金證券記者 陳巖

　　為配合創(chuàng)新業(yè)務(wù)的大躍進，各家券商紛紛祭出大規(guī)模融資計劃，債市成為最主要的融資渠道。如今，債券發(fā)行利率不斷上揚，融資成本高企，或倒逼券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)降溫。

　　昨日晚間，東北證券 （000686 股吧,行情,資訊,主力買賣）披露了公司債券票面利率公告：確定本期債券3+2年期品種票面利率為6.00%，5年期品種票面利率為6.10%。與其他券商公司債平均利率5%相比，高出100多個基點(1基點=0.01%)。

　　信用拖累利率破六

　　“這個利率絕對算比較高的了?！苯咏鼥|北證券公司債券發(fā)行的投行人士告訴《金證券》記者，券商發(fā)行的公司債風(fēng)險很低，安全性幾乎可比國債。但東北證券公司債收益率卻比國債及目前市場上絕大多數(shù)的銀行理財產(chǎn)品都高。

　　《金證券》注意到，東北證券此次發(fā)債過程中，3+2年期初始發(fā)行規(guī)模為9億元，利率詢價區(qū)間為5.60%-6.00%；5年期規(guī)模為10億元，利率詢價區(qū)間為5.80%-6.10%。也就是說，東北證券此次發(fā)債的利率，均是頂格發(fā)行。

　　東北證券詢價期間，就已經(jīng)引起圈內(nèi)熱議?！敖衲?月錢荒以后，債券市場的買方資金明顯收緊，幾乎所有債券品種的發(fā)行利率都在上?！币晃徊辉妇呙膫顿Y人士指出，根據(jù)現(xiàn)在的行情，大家都盯著高收益的私募債或者次級債，這個利率并不吸引人。

　　同花順iFinD統(tǒng)計顯示，今年前十個月，共有招商、華泰、中信、廣發(fā)等8家券商發(fā)行共計16只公司債，實際募集資金716億元。其中票面利率最高的是12申萬債5.2%，最低是12招商01的4.45%。

　　“東北證券主體信用等級是AA，相比其他券商的3A評級，這個信用等級會影響發(fā)行利率走高?！敝袀Y信高級分析師盧林向《金證券》記者表示，此外，債券定價影響因素還包括市場行情和承銷商營銷能力等。

　　或倒逼創(chuàng)新“降溫”

　　債券研究機構(gòu)普遍認為，在中性偏緊的貨幣政策下，四季度仍面臨資金緊張，債券利率水平仍將維持高位。盧林坦言，以非金融企業(yè)債務(wù)融資工具為例，一年期AAA級信用債的利率估值已經(jīng)超過5.6%，比今年3月初高出了160多個基點，預(yù)期年內(nèi)仍將保持上升趨勢。

　　既然市場利率高企，東北證券為何不等待一個更好的發(fā)債時機？東北證券19億公司債在今年8月獲得證監(jiān)會審批通過，有效期至明年2月份。昨日下午，《金證券》記者多次致電公司董秘辦，但電話始終無人接聽。根據(jù)東北證券披露的發(fā)債計劃，此次募資將主要投向擴大融資類創(chuàng)新業(yè)務(wù)規(guī)模，剩余資金將“輸血”資管業(yè)務(wù)與公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)的用途。

　　“券商的創(chuàng)新業(yè)務(wù)中，目前融資融券的利潤空間稍微大一些。像約定購回及股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)，因為競爭激烈互相壓價，貸出利率一般在7%-8%甚至更低。如果融資成本繼續(xù)走高，這些類貸款業(yè)務(wù)只能虧本經(jīng)營?！庇腥藤Y管人士向《金證券》表示，債市融資成本走高，可能會使部分券商重新考慮發(fā)債計劃，調(diào)整擴張創(chuàng)新業(yè)務(wù)的計劃，“會不會對券商現(xiàn)有的創(chuàng)新業(yè)務(wù)造成影響？這個還需要再觀察?！?/p>