進入6月，滬深A股開始進入寬幅震蕩，動輒百點的波動已成為市場常態(tài)。 特別值得注意的是，券商開始捂緊錢袋，“排雷行動”已由大盤股轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)板，促使獲利盤加大出逃力度。按照目前情況，兩融額度三個月內(nèi)就會耗盡?！　∠?/p>

　　創(chuàng)業(yè)板股票被調(diào)出兩融標的

　　券商清理兩融業(yè)務不斷加碼。最新消息是昨天，國盛證券推出最新兩融名單，將創(chuàng)業(yè)板股票全部調(diào)出兩融標的！

　　昨日開盤后有消息稱，國盛證券下發(fā)《關(guān)于調(diào)整融資融券標的券有關(guān)事項的通知》，通知顯示，鑒于近期股市波動較大，創(chuàng)業(yè)板股票漲幅過大，市盈率過高，為規(guī)避風險，國盛證券研究決定，對兩融業(yè)務中有關(guān)創(chuàng)業(yè)板股票標的券調(diào)整如下：將創(chuàng)業(yè)板股票全部調(diào)出融資融券標的證券；調(diào)整創(chuàng)業(yè)板股票的可充抵保證金的折算率。調(diào)整當天起執(zhí)行。

　　據(jù)了解，由于國盛證券6月1日剛剛調(diào)整短信系統(tǒng)，創(chuàng)業(yè)板清出兩融標的的通知是昨早下達的。該公司目前正在給客戶發(fā)短信通知，客戶亦可通過官網(wǎng)自行下載最新的兩融名單。

　　國盛證券成立于2002年12月，注冊地為江西省南昌市，注冊資本20.35億元。Wind統(tǒng)計顯示，截至2015年5月底，國盛證券融資余額為12.51億元，市場占比為0.17%；國盛證券5月末的融券余額為0。

　　市場

　　創(chuàng)業(yè)板一度暴跌7%

　　滬指昨天報收4947點，上漲0.76%，當日震幅達6.12%。此前獲利豐厚的創(chuàng)業(yè)板一度下跌7.2%，收盤時則縮減至0.97%。

　　市場認為，大盤上下震蕩達300點，主要誘因在于券商兩融業(yè)務繼續(xù)收緊，融資標的券的“排雷行動”已由大盤股轉(zhuǎn)向小盤股，引發(fā)市場擔憂。

　　也有市場人士認為，收縮兩融并不是一個突然的舉措，對于眼下市場而言，投資者更擔心監(jiān)管政策的突襲。

　　萬聯(lián)證券分析師沈赟認為，雖然國盛證券并非大券商，但這一做法釋放的信號令人擔心，市場害怕會引發(fā)連帶性效應，算是實質(zhì)性利空。他指出，已經(jīng)成功過會的國泰君安如果“插隊”上市，則可能在6月下半月進行新股申購，其募資規(guī)模有可能達300億，市場再度對資金面產(chǎn)生擔心。

　　業(yè)內(nèi)人士還指出，目前滬深兩市的融資余額已突破2萬億元，再加上民間配資等多種形式的杠桿融資，整個股市的杠桿率還是很高的。這就造成股市一旦出現(xiàn)盤中調(diào)整，下跌速度將會相當快。

　　去年12月9日，監(jiān)管層打壓券商兩融業(yè)務，大盤大跌5.43%，隨后快速收復跌幅。今年5月28日，券商提高兩融保證金，大盤大跌6.5%，隨后兩日再度收復大部分跌幅。

　　追訪

　　券商捂緊錢袋防風險

　　針對兩融風險控制，近來券商舉措頻頻。

　　5月初，海通、華泰等證券公司大面積調(diào)整了個股折算率。滬深兩市2595只股票中，1698只股票的折算率均有不同程度的下調(diào)，該操作與提高保證金比例的效果類似。

　　5月26日，海通證券(600837,股吧)當月內(nèi)第二次收緊融資融券業(yè)務杠桿，自5月28日起將全體信用客戶的融資融券保證金比例上調(diào)5%。同日，廣發(fā)證券(000776,股吧)將融資融券保證金比例由0.7上調(diào)至0.75。

　　5月27日，長江證券(000783,股吧)、國信證券(002736,股吧)和招商證券(600999,股吧)同時跟進。

　　興業(yè)證券(601377,股吧)6月3日發(fā)布的公告稱，為控制單一證券融資規(guī)模集中度風險，即日起暫停興業(yè)銀行(601166,股吧)、中信證券(600030,股吧)、中國平安融資買入。待融資集中度風險平緩后，公司將恢復其融資買入功能。6月2日，興業(yè)證券還將融資融券標的證券融資保證金比例整體上調(diào)5%。

　　此前，申萬宏源(000166,股吧)也因中國平安融資規(guī)模超過單品種融資規(guī)模限制指標，出于內(nèi)部風險控制的考慮，暫停了平安融資盤。

　　分析人士認為，兩融規(guī)模正日益接近“天花板”，出于自家規(guī)模的限制和風險考慮，預計將有越來越多證券公司限制融資買入標的。

　　熱點

　　投資者分級管理成趨勢

　　據(jù)了解，在上周舉行的證券公司兩融業(yè)務風險管理培訓班上，除上提保證金比例、下調(diào)擔保證券折算率、調(diào)整標的券范圍等常規(guī)風險管理舉措以外，多數(shù)券商還提出，要對客戶負債的集中程度作出限制。

　　華泰證券(601688,股吧)6月3日公告稱，為有效降低兩融交易市場風險，決定自6月4日起，對客戶信用賬戶持倉集中度采取分級控制。根據(jù)客戶信用賬戶擔保比例，對客戶所持有的證券市值占賬戶總資產(chǎn)比例進行限制：信用賬戶維持擔保比例不高于180%的，買入證券委托成交后客戶所持有的該證券市值占信用賬戶總資產(chǎn)的比例不得高于40%；維持擔保比例高于180%但不高于240%的，不高于50%；維持擔保比例高于240%但不高于300%的，不高于70%； 維持擔保比例高于300%的，可達到100%。銀河證券與南京證券也有不同程度的跟進。

　　據(jù)券商兩融人士介紹，在監(jiān)測數(shù)據(jù)時發(fā)現(xiàn)，一些“90后”投資者沒有工作、沒有穩(wěn)定收入，但賭性較強，他們轉(zhuǎn)入的資金量比較大，同時加杠桿的力度也比較猛，且往往集中資金主攻一只股票。這樣的大額資金流入，會對市場尤其是流動性偏弱的小股票產(chǎn)生較大影響。該人士稱，未來會在進一步了解客戶資質(zhì)并判斷其投資經(jīng)驗、抗風險能力的基礎上，作出是否限制其授信額度的決定。

　　隱憂

　　兩融額度可能3個月內(nèi)耗盡

　　業(yè)內(nèi)人士預計，按照目前情況，兩融額度三個月內(nèi)就會耗盡。

　　據(jù)了解，在審計年報中披露了2014年年底凈資本的券商共有79家，凈資本總額為6038.21億元。據(jù)測算，兩融“天花板”規(guī)模為24152.84億元。截至4月末，上述79家券商的融資融券余額為17176.46億元，兩者差額只有6976.38億元。

　　2015年1月底時，滬深兩市融資融券余額為11318.53億元，4月份兩融規(guī)模飆升至18398.65億元，凈增兩融余額達7080.12億元。隨著A股行情向好，兩融規(guī)模增長還在加速，5月份單月凈增兩融規(guī)模已達到2396.82億元。

　　根據(jù)業(yè)內(nèi)人士預測，如果照此增速繼續(xù)，上述6976.38億元兩融額度2.5個月就可消耗完畢。

　　文/本報記者 劉慎良