有公司擬登陸創(chuàng)業(yè)板，但計(jì)劃募集資金超百億元，如此大規(guī)模的首發(fā)融資在創(chuàng)業(yè)板并不合適，創(chuàng)業(yè)板的上市機(jī)會還是應(yīng)該更多留給那些符合自主創(chuàng)新國家戰(zhàn)略的“小而美”的企業(yè)。因而，本欄建議，創(chuàng)業(yè)板首發(fā)融資額應(yīng)有上限，諸如設(shè)置首發(fā)募資上限為50億元，對于超過這個(gè)上限的企業(yè)，則應(yīng)該去主板或者中小板上市。

　　創(chuàng)業(yè)板上市的公司特點(diǎn)應(yīng)該是規(guī)模相對不大，處于創(chuàng)業(yè)初步有成就期，一般為某個(gè)細(xì)分子行業(yè)的領(lǐng)頭羊，這樣的公司在未來有可能出現(xiàn)快速的業(yè)績增長，投資者的小投入有可能會出現(xiàn)巨大的財(cái)富增長，同時(shí)也要承擔(dān)較藍(lán)籌股更大的投資風(fēng)險(xiǎn)，有可能會出現(xiàn)較大的本金虧損。

　　但如果是大型藍(lán)籌股在創(chuàng)業(yè)板招股，就顯得不太合適了。雖然說美國股市的納斯達(dá)克市場也有微軟等大型藍(lán)籌股，但是這些藍(lán)籌股并不是成長之后才上市的，而是在它們很小的時(shí)候就登陸了納斯達(dá)克，然后在納斯達(dá)克成長、變大，最后成為超級大藍(lán)籌股。咱們A股市場也有這樣的例子，例如【愛爾眼科(300015)、股吧】上市后累計(jì)漲幅已超12倍。

　　創(chuàng)業(yè)板不是容不得藍(lán)籌股，而是不需要已經(jīng)是藍(lán)籌股、尤其是那些巨無霸藍(lán)籌股的公司來招股。創(chuàng)業(yè)板需要在創(chuàng)業(yè)板長大的藍(lán)籌股，這些藍(lán)籌股正好可以告訴投資者，買入創(chuàng)業(yè)板股票是可以獲得巨大的財(cái)富增長的，投資者可以在創(chuàng)業(yè)板小公司變成大藍(lán)籌股的過程中獲得幾倍甚至幾十倍的投資收益，如果創(chuàng)業(yè)板登陸了太多的已經(jīng)是藍(lán)籌股的公司，投資者將感受不到這種成長的魅力，這對于整個(gè)創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展沒有好處。

　　從扶持初創(chuàng)企業(yè)的角度看，上市10家募集資金10億元的小公司要遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于上市一家募集資金100億元的大公司，10家小公司帶給投資者的預(yù)期驚喜要遠(yuǎn)高于一家大公司，而且這些小公司在十年后的預(yù)期市值總和也會大于這家大公司。

　　因而，本欄認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板首發(fā)融資規(guī)模還是應(yīng)該加以限制，例如首發(fā)募集資金不超過50億元，募集資金超過50億元的，應(yīng)該選擇去中小板或者主板上市。當(dāng)然，公司的規(guī)模不應(yīng)該用募集資金量來衡量，但總得給創(chuàng)業(yè)板招股設(shè)些門檻，如果所有的公司都可以上所有的板塊，那設(shè)置這些板塊還有什么意義？

　　最后還有一點(diǎn)，就是投資者買入創(chuàng)業(yè)板股票和主板股票的風(fēng)險(xiǎn)級別是不同的，投資者買入創(chuàng)業(yè)板股票需要簽署《風(fēng)險(xiǎn)揭示書》，如果一家募集資金過百億的大公司非要到創(chuàng)業(yè)板上市，那么部分原本能買入這些股票的投資者會因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)級別不達(dá)標(biāo)而無法買入，這顯然也是不合適的。

　　A股市場需要保持創(chuàng)業(yè)板板塊的“純潔性”，只有讓創(chuàng)業(yè)板保持創(chuàng)業(yè)板的屬性，才能吸引更多的初創(chuàng)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板招股上市，才能給投資者提供更多的賺取10倍利潤的機(jī)會，這才是創(chuàng)業(yè)板設(shè)置的初衷，至于那些巨無霸公司，還是去主板上市更好一些。

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