1、陸股通創(chuàng)業(yè)板持倉(cāng)為何翻倍？

　　2019年以來(lái)，北上資金創(chuàng)業(yè)板持倉(cāng)大幅提升，過(guò)去半年內(nèi)倉(cāng)位翻倍。自陸股通創(chuàng)立以來(lái)，北上資金持股主要集中在主板，2019年之前北上資金持有創(chuàng)業(yè)板股票比例始終在5%以下。但2019年開始，北上資金創(chuàng)業(yè)板持股大幅提升，上半年倉(cāng)位中樞由3%升至5%，下半年至今更是進(jìn)一步翻倍。截至2月下旬，陸股通創(chuàng)業(yè)板持倉(cāng)比例已經(jīng)接近10%。

　　　　陸股通開通已久，為何創(chuàng)業(yè)板持股在2019年大幅提升？當(dāng)然，倉(cāng)位變化最直接的原因來(lái)自于創(chuàng)業(yè)板相對(duì)走勢(shì)，自2019年初以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板/滬深300估值水位從低位一路走高，進(jìn)而推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板倉(cāng)位被動(dòng)抬升。但如果觀察過(guò)去創(chuàng)業(yè)板倉(cāng)位和板塊走勢(shì)，二者間關(guān)系似乎并不那么密切，我們認(rèn)為，過(guò)去1年創(chuàng)業(yè)板受外資青睞主要源于兩點(diǎn)：其一，自2019年年中開始，創(chuàng)業(yè)板標(biāo)的首次納入MSCI全球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)，至今年Q1已經(jīng)覆蓋40只創(chuàng)業(yè)板標(biāo)的，吸引部分被動(dòng)資金增持；其二，2019年以來(lái)，國(guó)內(nèi)5G、消費(fèi)電子、新能源產(chǎn)業(yè)鏈景氣度拐點(diǎn)顯現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板標(biāo)的基本面支撐強(qiáng)化，也是創(chuàng)業(yè)板受北上青睞的原因。

　　　　2、北上資金與公募配置創(chuàng)業(yè)板有何異同？

　　總體倉(cāng)位上，公募對(duì)于創(chuàng)業(yè)板常年超配，而北上資金截至目前僅接近標(biāo)配。自創(chuàng)業(yè)板設(shè)立以來(lái)，國(guó)內(nèi)公募的創(chuàng)業(yè)板持倉(cāng)常年處于超配狀態(tài)，尤其在13-15年，公募基金創(chuàng)業(yè)板持股一度超過(guò)25%；截至2019年底，公募基金創(chuàng)業(yè)板持倉(cāng)比例為16.3%，相對(duì)自然市值分布超配約6個(gè)百分點(diǎn)。而雖然過(guò)去1年北上資金持續(xù)增配，但截至最新陸股通創(chuàng)業(yè)板持股仍然不到9%，僅接近標(biāo)配狀態(tài)。

　　行業(yè)配置方面，公募與北上資金大體相似，均重倉(cāng)醫(yī)藥、TMT。根據(jù)去年12月31日公募與北上資金前50大重倉(cāng)股對(duì)比來(lái)看，公募與北上資金持倉(cāng)大致相同，約30%的持倉(cāng)集中在醫(yī)藥生物，其次為電子，隨后是TMT。而從持股市值分布來(lái)看，公募基金電子、傳媒配置比例更高，而北上資金更偏向電氣設(shè)備。

　　　　個(gè)股方面，北上資金重倉(cāng)股市值更大，且大多為MSCI納入標(biāo)的。通過(guò)比較北上資金與公募創(chuàng)業(yè)板重倉(cāng)股，可以看到在估值層面，二者差異不大，北上資金重倉(cāng)股平均估值甚至還要高于公募，可見估值并不是北上資金看重的指標(biāo)。但在市值方面，北上資金持股top50明顯具有更大的市值規(guī)模，前50大重倉(cāng)股市值中位數(shù)達(dá)到680億，遠(yuǎn)超過(guò)公募前50大重倉(cāng)股的380億。此外，北上資金創(chuàng)業(yè)板重倉(cāng)股與MSCI納入標(biāo)的重合度更高，其中已納入40只標(biāo)的全部位于北上資金重倉(cāng)前100，有34只位于北上資金重倉(cāng)前50；而公募基金前100和前50大重倉(cāng)股分別僅有32只和25只MSCI納入標(biāo)的。

　　　　3、2020年以來(lái)，北上資金都買了哪些創(chuàng)業(yè)板？

　　2020年以來(lái)，北上資金集中流入醫(yī)藥生物、電氣設(shè)備和計(jì)算機(jī)。自2020年年初以來(lái)，北上資金創(chuàng)業(yè)板標(biāo)的流入規(guī)模前三分別為醫(yī)藥生物、電氣設(shè)備、計(jì)算機(jī)，累計(jì)流入規(guī)模達(dá)到66.5億、50.4億和24.3億。個(gè)股層面，陸股通增持前5標(biāo)的分別為寧德時(shí)代(42.3億)、邁瑞醫(yī)療(24.6億)、愛爾眼科(16.4億)、衛(wèi)寧健康(7.7億)、樂譜醫(yī)療(4.8億)。

　　　　4、陸股通數(shù)據(jù)周監(jiān)控

　　4.1 總體配置：北上資金流入趨勢(shì)延續(xù)，上周凈流入逾60億元

　　上周陸股通累計(jì)凈流入64.94億元，港股通累計(jì)南下74.57億元。上周主板倉(cāng)位小幅回落，中小板和創(chuàng)業(yè)板倉(cāng)位小幅回升，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板持倉(cāng)比例分別為76.19%、14.89%和8.93%。

　　　　4.2 行業(yè)配置：集中增配消費(fèi)并流出金融

　　上周北上資金流入消費(fèi)板塊，同時(shí)金融板塊流出居多。根據(jù)我們的測(cè)算，上周醫(yī)藥生物、食品飲料流入居前，凈流入分別為27.43億元和23.42億元，同時(shí)非銀金融和銀行流出居多，分別凈流出16.06億元和13.84億元。風(fēng)格方面，創(chuàng)業(yè)板指/滬深300指數(shù)比較上周小幅回升，而消費(fèi)板塊集體回落，家用電器/滬深300、食品飲料/滬深300和醫(yī)藥生物/滬深300均出現(xiàn)小幅下跌。

　　　　4.3 個(gè)股配置：貴州茅臺(tái)流入居首，中國(guó)平安流出居多

　　個(gè)股方面，上周北上資金集中流入食品飲料與醫(yī)藥，同時(shí)集中流出金融與家電。前二十大重倉(cāng)股持股市值占總持股市值的比重上周回落1.02%，回落至44.75%。上周北上資金集中流入食品飲料和醫(yī)藥，其中貴州茅臺(tái)、五糧液、中國(guó)國(guó)旅、京東方和三一重工流入居前，分別凈流入13.63億元、12.29億元、8.75億元、8.03億元和5.15億元；同時(shí)，金融與家電流出，其中中國(guó)平安、格力電器、?？低?、招商銀行和美的集團(tuán)凈流出居多，分別凈流出10.16億元、7.71億元、5.16億元、4.98億元和4.12億元。

　　　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　1、海外市場(chǎng)波動(dòng)加??；2、匯率貶值風(fēng)險(xiǎn)；3、MSCI擴(kuò)容或入富不達(dá)預(yù)期

　　上述的內(nèi)容了解完之后，如果你還想了解更多的股票信息知識(shí)比如：7日年化收益率的話，就請(qǐng)多多關(guān)注贏家財(cái)富網(wǎng)吧，謝謝你本次的閱讀！