近期，廣東希荻微電子股份有限公司(下稱“希荻微”)提交了招股說明書，擬科創(chuàng)板上市，公開發(fā)行股份不超過4001萬股，公司股東不公開發(fā)售股份，公開發(fā)行的新股不低于本次發(fā)行后總股本的10%。

　　IPO日報發(fā)現(xiàn)，希荻微的市場占有率排在行業(yè)第二，還獲華為“助力”，但仍連連虧損。

　　行業(yè)第二也連虧

　　據(jù)悉，希荻微是國內(nèi)領(lǐng)先的半導(dǎo)體和集成電路設(shè)計企業(yè)之一，主營業(yè)務(wù)為包括電源管理芯片及信號鏈芯片在內(nèi)的模擬集成電路產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計和銷售。

　　2018年-2020年(下稱“報告期”)，希荻微實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為6816.32萬元、11531.89萬元、22838.86萬元。

　　可以看出，希荻微的營收呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢，年均復(fù)合增長率高達83.05%。

　　從產(chǎn)品上看，希荻微主營產(chǎn)品有DC/DC芯片、充電管理芯片、端口保護和信號切換芯片。其中報告期內(nèi)，DC/DC芯片產(chǎn)生的銷售收入分別為4438.13萬元、2647.62萬元、13680.87萬元，分別占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的66.06%、22.96%、59.94%；充電管理芯片產(chǎn)生的銷售收入分別為2279.88萬元、8850.6萬元、6795.41萬元，分別占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)的33.94%、76.75%、29.77%。

　　也就是說，得益于DC/DC芯片、充電管理芯片的發(fā)展，希荻微的營收才能保持高速增長，同時，根據(jù)Frost&Sullivan統(tǒng)計，2020年度，在手機非平臺廠希荻微的集成DC/DC芯片領(lǐng)域市場占有率達到11%，位列行業(yè)第二。

　　然而，令人感到奇怪的是，雖然希荻微的營收持續(xù)增長，但卻越虧越多。

　　招股說明書顯示，報告期內(nèi)，希荻微的凈利潤分別為-538.4萬元、-957.52萬元、-14487.25萬元，合計約為-1.6億元。

　　與此同時，IPO日報進一步查詢發(fā)現(xiàn)，除去非經(jīng)常性損益，希荻微在經(jīng)營上仍然是虧損，且越虧越多。

　　報告期內(nèi)，希荻微扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司的凈利潤分別為-547.91萬元、-1002.71萬元、-5886.51萬元。

　　換言之，在上述時間段內(nèi)，希荻微不僅均未在經(jīng)營上賺到錢，反而還累虧了約6400萬元。

　　再來看看它的歷史情況，希荻微成立于2012年，且截至股改基準(zhǔn)日2020年10月，希荻微未分配利潤為-16330.76萬元，同時，截至2020年末，希荻微的未分配利潤為-7252.47萬元。

　　也就是說，希荻微已成立9年，其不僅沒有在經(jīng)營上賺到錢，反而還虧損了7000多萬元。

　　對此，希荻微表示，預(yù)計首次公開發(fā)行股票并上市后，公司短期內(nèi)無法實施現(xiàn)金分紅，將對股東的投資收益造成一定程度不利影響。

　　除此之外，希荻微還始終在經(jīng)營活動上賺不到真金白銀。

　　報告期內(nèi)，希荻微經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-544.55萬元、-3781.52萬元、-1998.48萬元。

　　也就是說，希荻微連續(xù)三年在經(jīng)營活動上都未賺到現(xiàn)金，合計在經(jīng)營上流失了6324.55萬元的現(xiàn)金。

　　對此，希荻微方面表示，其司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與凈利潤的持續(xù)虧損是因為受到存貨的增加、股份支付費用、經(jīng)營性應(yīng)收應(yīng)付項目變動等項目的綜合影響。

　　獲華為“助力”

　　IPO日報還發(fā)現(xiàn)，希荻微實現(xiàn)上述業(yè)績主要是依賴公司的前五大客戶。

　　報告期內(nèi)，希荻微對前五大客戶銷售收入合計分別為6398.24萬元、10626.93萬元、20670.62萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為93.87%、92.15%和90.51%，客戶集中度較高，每年至少有9成的收入來自前五大客戶。

　　對此，希荻微表示，未來，若公司主要客戶或終端品牌廠商的經(jīng)營情況和資信狀況發(fā)生不利變化，或目前主要客戶經(jīng)營、采購戰(zhàn)略發(fā)生較大變化，公司對主要客戶的銷售收入將存在一定不確定性，從而為公司的穩(wěn)定盈利帶來影響。此外，若部分主要客戶需求減少或與公司的合作規(guī)模有所縮減，可能導(dǎo)致公司收入增速有所放緩。

　　需要指出的是，IPO日報進一步查詢發(fā)現(xiàn)，希荻微的前五大客戶中“藏龍臥虎”。

　　數(shù)據(jù)來源：招股說明書

　　2019年和2020年，希荻微向華為技術(shù)投資有限公司、華為終端有限公司(下稱“華為”)產(chǎn)生的銷售收入分別為6716.96萬元、6114.77萬元。同時，在上述時間段內(nèi)，華為均位列其前二大客戶，特別是2019年，華為更為希荻微的第一大客戶。

　　綜合上述希荻微的業(yè)績，不難看出，獲得了華為的“助力” 的希荻微仍沒有扭虧為盈。

　　除此之外，希荻微以境外銷售為主。

　　報告期內(nèi)，希荻微在境外產(chǎn)生的銷售收入分別為6624.8萬元、11182.18萬元、20262.55萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為98.61%、96.97%和88.77%，每年至少有8成的收入是來自境外地區(qū)。

　　對此，希荻微表示，若國際貿(mào)易摩擦持續(xù)升級，將對公司全球化業(yè)務(wù)聯(lián)動與管理能力帶來一定不利影響，在一定程度上削弱全球化業(yè)務(wù)拓展及國際人才引進能力。

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