從歷史走勢(shì)來看，新國(guó)都在2013~2015年走出“十倍股”行情。WIND數(shù)據(jù)顯示，2013年6月25日，新國(guó)都從2.71元/股(前復(fù)權(quán)，下同)一路暴漲，股價(jià)最高上摸41.8元/股，累計(jì)漲幅高達(dá)12.65倍，可謂大牛股。但從最高點(diǎn)至今，截至11月15日收盤，新國(guó)都股價(jià)已被“腰斬”，累計(jì)跌幅67.44%。隨著今年以來，新國(guó)都的營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)全線回歸加速跑，筆者認(rèn)為新國(guó)都有望迎來“第二春”。新國(guó)都作為電子支付領(lǐng)域絕對(duì)龍頭，近年來深耕電子支付產(chǎn)業(yè)鏈。在技術(shù)方面，公司積極布局融合生物識(shí)別、大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等前沿領(lǐng)域。隨著各環(huán)節(jié)持續(xù)拓展，公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)強(qiáng)化，業(yè)績(jī)或步入快速增長(zhǎng)期。此外，公司也非常看好自己的股份，擬回購(gòu)金額不低于人民幣5000萬元。

　　深耕電子支付產(chǎn)業(yè)鏈

　　新國(guó)都專業(yè)從事金融POS機(jī)的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，并以此為基礎(chǔ)提供全方位電子支付技術(shù)服務(wù)?；谥Ц懂a(chǎn)品的技術(shù)及渠道優(yōu)勢(shì)，新國(guó)都近幾年積極拓展上下游業(yè)務(wù)，在多個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行布局，目標(biāo)形成以電子支付為中心的生態(tài)閉環(huán)。如2015年設(shè)立了深圳市信聯(lián)征有限公司，開展企業(yè)、個(gè)人征信等相關(guān)務(wù)；2016年收購(gòu)了長(zhǎng)沙公信誠(chéng)豐，加強(qiáng)司數(shù)據(jù)端分析處理的相關(guān)技術(shù)能力，今年9月份，新國(guó)都收購(gòu)惠州惠信100%股權(quán)，完善信用評(píng)估體系，與公信誠(chéng)豐、信聯(lián)征信構(gòu)成征信服務(wù)方案。此外，公司2017年收購(gòu)嘉聯(lián)支付，以商戶為載體，銜接支付場(chǎng)景，為商戶提供融合支付服務(wù)。今年6同月份，新設(shè)立深圳市新國(guó)都商服有限公司，利用公司在電子支付行業(yè)積累的上下游資源，提升公司服務(wù)終端商戶的能力。深耕電子支付產(chǎn)業(yè)鏈，也是新國(guó)都投資邏輯的核心亮點(diǎn)。

　　業(yè)績(jī)重回加速通道，估值提升空間大就業(yè)績(jī)而言，2012年到2016年，公司營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到22.84%，增長(zhǎng)穩(wěn)?。?017年?duì)I收增長(zhǎng)10.98%，略有放緩，但2018年開始重新進(jìn)入加速跑道。

　　例如，2018年前三季度公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.12億元，同比增長(zhǎng)156.04%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)9109.24萬元，同比增長(zhǎng)177.02%。同時(shí)，發(fā)布2018年年度業(yè)績(jī)預(yù)告：預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)盈利2.27億元-2.48億元，同比增長(zhǎng)215%-245%，其中第四季度盈利1.21億元-1.28億元，同比增長(zhǎng)390%-420%。筆者認(rèn)為，這種爆發(fā)式增長(zhǎng)，等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好略有回升，很容易引爆股價(jià)。

　　就估值角度而言，截至11月15日收盤，新國(guó)都總市值約63億元，在全年預(yù)期盈利2.27億元-2.48億元的背景下，實(shí)際市盈率僅為20倍，這對(duì)于對(duì)于高速發(fā)展的成長(zhǎng)股來看，明顯是低估的。

　　另外，行業(yè)資料數(shù)據(jù)顯示，2018年我國(guó)第三方移動(dòng)支付交易規(guī)模復(fù)合增速或?qū)⒏哌_(dá)68%，就規(guī)模而言，預(yù)計(jì)2019 年規(guī)模將達(dá)到229萬億元。具體到POS機(jī)市場(chǎng)，從POS機(jī)人均擁有量來看，滲透率仍然很低。按我國(guó)2016年末人口數(shù)13.8億計(jì)算，每萬人平均擁有量?jī)H僅為177.5臺(tái)，而同期韓國(guó)、日本、香港萬人POS機(jī)擁有量達(dá)到600臺(tái)以上，未來我國(guó)POS機(jī)市場(chǎng)空間仍然可期。而新國(guó)都此前也曾在全景網(wǎng)互動(dòng)平臺(tái)上表示，目前公司POS機(jī)的市場(chǎng)占有率大概在20%-30%左右，屬于該細(xì)分行業(yè)的龍頭。

　　積極布局前沿科技未來有看點(diǎn)

　　新國(guó)都還積極布局融合生物識(shí)別、大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等前沿領(lǐng)域。如在生物識(shí)別領(lǐng)域，2015年公司收購(gòu)浙江中正。區(qū)塊鏈方面，2016年10月，公司攜手華為、恒生電子等10家機(jī)構(gòu)加入由Linux 基金會(huì)發(fā)起的Hyperledger區(qū)塊鏈項(xiàng)目，目前項(xiàng)目成員數(shù)已達(dá)95家。

　　另外，公司積極籌劃下游客戶生活相互保險(xiǎn)和信貸業(yè)務(wù)，也值得關(guān)注。

　　(文中個(gè)股僅做舉例，不做買入推薦)

　?。ㄎ恼聛碓矗杭t刊財(cái)經(jīng)）