今早，“踩雷”了美國(guó)最大保健品GNC的哈藥股份跌停之后，又被強(qiáng)勢(shì)拉起，但是國(guó)內(nèi)保健品龍頭湯臣倍健卻扎扎實(shí)實(shí)地跌停了……

　　基金君查詢，湯臣倍健擬非公開發(fā)行募集資金不超過36.1億元人民幣，用于珠海生產(chǎn)基地和澳洲生產(chǎn)基地。

　　在2019年的年報(bào)中，湯臣倍健破天荒地出現(xiàn)虧損，因?yàn)椴①?gòu)澳洲LSG公司合并報(bào)表后，商譽(yù)及無形資產(chǎn)減值合計(jì)高達(dá)14億元。

　　前有澳洲LSG造成虧損，后有GNC破產(chǎn)，湯成倍健卻仍然要對(duì)澳洲項(xiàng)目追加投資，投資者只好用腳投票。

　　截至發(fā)稿，湯臣倍健仍然被2萬多手大單摁在跌停板上，市值較前一個(gè)交易日蒸發(fā)35億。

　　追投澳洲益生菌項(xiàng)目

　　6月25日，湯成倍健發(fā)布《2020年向特定對(duì)象發(fā)行A股股票預(yù)案》。根據(jù)預(yù)案，湯臣倍健本次擬向35名特定對(duì)象發(fā)行股票不超過1.6億股，募集資金總額不超過36.08億元。

　　照此計(jì)算，定增價(jià)格為22.55元/股。截至6月24日收盤，該公司股價(jià)為24.01元，略高于該增發(fā)價(jià)約6%。

　　但是相較于今天的跌停板，該定增價(jià)格高于現(xiàn)價(jià)的12%。不知道35名發(fā)行對(duì)象的內(nèi)心是什么樣的感受……

　　湯臣倍健本次募資主要投向6個(gè)項(xiàng)目，分別是珠海生產(chǎn)基地五期建設(shè)項(xiàng)目、珠海生產(chǎn)基地四期擴(kuò)產(chǎn)升級(jí)項(xiàng)目、澳洲生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、營(yíng)養(yǎng)與健康管理中心項(xiàng)目、數(shù)字化信息系統(tǒng)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　　　其中，澳洲生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目倍受關(guān)注。

　　根據(jù)披露，澳洲生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目擬在墨爾本購(gòu)置土地(含地上建筑)。項(xiàng)目第一期將把原有建筑中的2380平方米改造為益生菌粉劑、膠囊以及膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑片劑生產(chǎn)廠房，建設(shè)益生菌粉劑瓶裝生產(chǎn)線、益生菌粉劑條包生產(chǎn)線、益生菌硬膠囊生產(chǎn)線以及膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑片劑生產(chǎn)線各1條。項(xiàng)目第二期將把原有建筑另外的2380平方米改造為益生菌粉劑、膠囊以及膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑片劑生產(chǎn)廠房，建設(shè)益生菌粉劑條包生產(chǎn)線、益生菌硬膠囊生產(chǎn)線以及膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑片劑生產(chǎn)線各1條。

　　該項(xiàng)目總投資額39074.40萬元，建設(shè)周期為24個(gè)月。經(jīng)測(cè)算，該項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率29.92%，回收期預(yù)計(jì)6.15年。

　　35億收購(gòu)澳洲知名保健品LSG

　　從募資用途來看，湯成倍健追加投資的項(xiàng)目應(yīng)該是去年一月份剛剛收購(gòu)的澳洲保健品品牌Life-Space Group。

　　1月31日，湯臣倍健股份有限公司發(fā)布公告，稱“公司全資子公司Australia By Saint Pty Ltd擬與Irene Messer、Alan Messer 及Craig Silbery簽署《股份出售協(xié)議》，以現(xiàn)金方式購(gòu)買Life-Space Group Pty Ltd 100%的股份”。

　　本次交易總價(jià)將不高于69,000萬澳元 (約合35.33億元人民幣，以31日匯率計(jì))。

　　說到Life-Space，大家可能有點(diǎn)陌生，但是看了下圖，大家是不是很眼熟呢？

　　　　是的，這就是最近通過朋友圈代購(gòu)等渠道火遍大江南北的保健品品牌。

　　據(jù)Life-Space中文官網(wǎng)稱，“Life-Space是一家澳大利亞的家族企業(yè)，其益生菌系列產(chǎn)品下至孕婦和嬰兒，上至花甲老人，皆可服用，且益生菌膠囊均為蔬菜膠囊，適合素食者”。

　　據(jù)庶正康訊報(bào)道， 2017年雙11期間該品牌在嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)品 (下圖左列) 和膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充食品(下圖右列) 類目下的益生菌品類中均居于首位。

　　　　2019年澳洲LSG并表損失14億元

　　2018年8月，湯臣倍健完成了對(duì)LSG的并購(gòu)，并在2019年四季度完成了并表。

　　根據(jù)2019年年報(bào)，湯臣倍健實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52.62億元，較上年同期增長(zhǎng)20.94%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-3.56億元，上年同期為10.02億元。如果剔除合并LSG形成的商譽(yù)及無形資產(chǎn)計(jì)提減值，湯臣倍健歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)10.46億元。

　　換句話說，湯臣倍健原有業(yè)務(wù)仍保持持續(xù)穩(wěn)健的營(yíng)業(yè)收入和盈利，但并購(gòu)澳洲LSG導(dǎo)致該公司虧損了14億元。

　　湯臣倍健表示，受《電子商務(wù)法》實(shí)施影響，2019年LSG在澳洲市場(chǎng)的業(yè)績(jī)未達(dá)成預(yù)期。根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)-資產(chǎn)減值》相關(guān)規(guī)定，2019年底公司對(duì)合并LSG形成的商譽(yù)進(jìn)行了減值測(cè)試，計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備10億元，計(jì)提無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備5.6億元并轉(zhuǎn)銷遞延所得稅負(fù)債1.7億元。

　　湯臣倍健為何加碼澳洲項(xiàng)目？

　　根據(jù)2020年一季度季報(bào)，湯臣倍健的境內(nèi)業(yè)務(wù)都有不同程度的下滑，境外業(yè)務(wù)卻是一枝獨(dú)秀。

　　季報(bào)顯示，一季度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.95億元，較上年同期下降4.84%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.35億元，較上年同期增長(zhǎng)7.46%。

　　境內(nèi)業(yè)務(wù)方面，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中主品牌“湯臣倍健”實(shí)現(xiàn)收入9.24億元，同比下降10.8%；關(guān)節(jié)護(hù)理品牌“健力多”實(shí)現(xiàn)收入3.16億元，同比下降10.5%；“Life-Space”國(guó)內(nèi)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入0.40億元。

　　分渠道來看，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中線下渠道收入約占境內(nèi)收入的八成，同比下降12.3%；線上渠道收入同比增長(zhǎng)30.2%。

　　境外業(yè)務(wù)方面：其中LSG實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.19億元，同比增長(zhǎng)25.0%(按澳元口徑：LSG營(yíng)業(yè)收入為0.26億澳元，同比增長(zhǎng)31.4%)。

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