上市三個(gè)多月，號(hào)稱“手機(jī)殼制造第一股”的【杰美特(300868)、股吧】從高位回落至今股價(jià)幾近腰斬，如今已逼近發(fā)行價(jià)，而這與公司最近三年業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)似乎并不匹配。互聯(lián)網(wǎng)近日所發(fā)的《緊抱華為“大腿”的殼廠居然也造假》更指，公司在采購(gòu)數(shù)據(jù)、經(jīng)銷商、供應(yīng)商等方面存在不少疑點(diǎn)，其部分經(jīng)銷商和供應(yīng)商疑似空殼公司。記者12月7日就相關(guān)問(wèn)題采訪公司，但截至記者發(fā)稿時(shí)，仍未能得到官方的回復(fù)。

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　　　　5年3版招股書前后數(shù)據(jù)不一

　　記者7日就采購(gòu)數(shù)據(jù)、經(jīng)銷商、供應(yīng)商等相關(guān)問(wèn)題致電公司并發(fā)送公司郵箱，但未能得到公司的回復(fù)。7日下午，記者來(lái)到杰美特位于龍華區(qū)寶能科技園6棟B座19樓的辦公室。公司前臺(tái)人員表示，年底相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)有各種會(huì)議，比較忙碌，目前暫時(shí)無(wú)法接待和回應(yīng)相關(guān)問(wèn)題。

　　資料顯示，杰美特成立于2006年5月，從事移動(dòng)智能終端配件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品包括手機(jī)保護(hù)套、平板電腦保護(hù)套、移動(dòng)電源、數(shù)據(jù)線等。

　　記者注意到，杰美特上市之路實(shí)在坎坷。登陸A股的道路，公司花了5年時(shí)間，自2015年首次提交招股書起，在此期間公司已經(jīng)上交了3個(gè)版本的招股書。

　　公司2015年就曾首次遞交招股書，但因盈利能力驟然下降遭深交所駁回。當(dāng)年的招股書顯示，2012-2014及2015年上半年的凈利潤(rùn)分別為7182萬(wàn)元、6623萬(wàn)元、5621萬(wàn)元和-380萬(wàn)元，毛利率分別為42%、38%、38%和25%，不管是凈利潤(rùn)還是毛利率均下滑。

　　2017年12月，杰美特又第二次遞交招股書，因?yàn)檎泄蓵?016年的業(yè)績(jī)突然暴增，招來(lái)了質(zhì)疑。此外，它過(guò)度依賴大客戶也被認(rèn)為存在風(fēng)險(xiǎn)，所以第二次上市計(jì)劃沒(méi)有成功。

　　記者注意到，在2015版招股書中，杰美特披露2014年向前五大供應(yīng)商采購(gòu)金額合計(jì)為5986萬(wàn)元，占比19.01%，即2014年度營(yíng)業(yè)成本金額為3.15億元。而在2017版招股書中，占比調(diào)整為19.32%，即2014年?duì)I業(yè)成本僅為3.1億元，前后出現(xiàn)500萬(wàn)元的差額。

　　此外，公司2014年采購(gòu)主要原材料之一的塑膠原料金額為1414萬(wàn)元，而在2017版招股書中披露的金額僅為1267.57萬(wàn)元，兩者相差上百萬(wàn)元。

　　在部分原材料成本中，也出現(xiàn)了前后兩版招股書數(shù)據(jù)不一致的情況，如塑膠原料、PU料兩項(xiàng)原材料價(jià)格原為22.8元/千克和19.33元/碼，2017版招股書中分別更改為23.48元/千克和23.21元/碼。

　　值得一提的是，杰美特保薦券商2017年12月從招商證券更換為東興證券，會(huì)計(jì)師事務(wù)所由立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所更換為大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所。從目前看，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的變動(dòng)應(yīng)該是因?yàn)闀?huì)計(jì)師事務(wù)所和保薦機(jī)構(gòu)的變動(dòng)所致。

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　　　　經(jīng)銷商、供應(yīng)商疑似空殼

　　杰美特對(duì)應(yīng)的客戶為手機(jī)廠商，然而公司上市前卻接連踩雷樂(lè)視、金立。

　　招股書顯示，樂(lè)視手機(jī)曾是杰美特的重要客戶，欠款達(dá)176.31萬(wàn)元，如今曾經(jīng)的千億明星股——樂(lè)視網(wǎng)已經(jīng)退市。除樂(lè)視手機(jī)外，杰美特還曾踩雷金立手機(jī)。截至去年6月底，杰美特對(duì)金立的應(yīng)收賬款余額高達(dá)842.03萬(wàn)元。目前兩個(gè)客戶一個(gè)已退市，一個(gè)申請(qǐng)破產(chǎn)重整，公司估計(jì)難以回款。

　　在上述兩個(gè)客戶爆雷后，瑞鑫翔(深圳)科技有限公司突然成為了公司的重要客戶：2017年和2018年瑞鑫翔的銷售額分別達(dá)到677萬(wàn)元和956萬(wàn)元。然而，天眼查顯示，瑞鑫翔(深圳)科技有限公司成立于2017年2月底，注冊(cè)資本100萬(wàn)元，參保人數(shù)為0，疑似空殼公司。

　　對(duì)此，杰美特曾通過(guò)互動(dòng)平臺(tái)回應(yīng)稱，瑞鑫翔經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)在公司成立前已在手機(jī)配件行業(yè)從事銷售、運(yùn)營(yíng)等工作多年，前期已積累了一定的經(jīng)驗(yàn)和客戶渠道。加上其立足于華強(qiáng)北的強(qiáng)大市場(chǎng)環(huán)境并專營(yíng)于批發(fā)業(yè)務(wù)，使其在和公司合作后能快速運(yùn)用自身的經(jīng)驗(yàn)及客戶渠道迅速打開(kāi)市場(chǎng)。

　　除了經(jīng)銷商疑似空殼公司，杰美特還有一家供應(yīng)商也有類似的情況。招股書顯示，東莞市米灝塑膠原料有限公司為公司第二大供應(yīng)商，去年采購(gòu)金額為3342.56萬(wàn)元。

　　天眼查顯示，東莞市米灝塑膠原料有限公司成立于2017年7月5日，注冊(cè)資本500萬(wàn)元，參保人數(shù)同樣為0。

　　記者7日致電上述兩家公司，但一直未能聯(lián)系上相關(guān)人士。

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　　　　緊抱華為“大腿”業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)

　　記者注意到，杰美特的業(yè)績(jī)波動(dòng)相當(dāng)之大。過(guò)去7年，公司的業(yè)績(jī)猶如過(guò)山車。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2013年至2015年歸母凈利潤(rùn)分別為6624萬(wàn)元、5621萬(wàn)元和2290萬(wàn)元，分別同比下降3.68%、15.13%、59.27%。直到2016年，公司凈利潤(rùn)突然同比大增47.12%，達(dá)到3369萬(wàn)元；2017年至2019年凈利潤(rùn)分別為3983萬(wàn)元、6130萬(wàn)元和1.31億元，同比增長(zhǎng)18.23%、53.9%和113.98%。

　　杰美特的客戶分布較廣，與華為、vivo等智能終端制造商以及Targus、Pelican等國(guó)際知名智能終端配件品牌商建立合作關(guān)系。在眾多客戶中，華為是杰美特最大的客戶。

　　招股書顯示，杰美特客戶相對(duì)集中，公司向前5大客戶的銷售額占同期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為50.53%、62.88%和71.56%。一旦主要客戶大幅降低對(duì)公司產(chǎn)品的采購(gòu)額或終止與公司的合作，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

　　數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，杰美特對(duì)華為的銷售收入分別為1.27億元、2.65億元和3.77億元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為23.47%、40.99%和45.47%。

　　華為手機(jī)出貨量由2016年的139.39百萬(wàn)部，躍升到2019年的240.6百萬(wàn)部。由此不難看出，最近幾年杰美特的業(yè)績(jī)大幅回升，很大程度上與華為有關(guān)。如今，華為海外手機(jī)業(yè)務(wù)承壓，杰美特的業(yè)績(jī)恐怕也將受到?jīng)_擊。

　　由于手機(jī)殼并沒(méi)有明顯的技術(shù)壁壘和不可替代性，這就意味著在面對(duì)手機(jī)生產(chǎn)廠商時(shí)，公司的可替代性較強(qiáng)，話語(yǔ)權(quán)較弱，未來(lái)公司能否還保持高增長(zhǎng)，恐怕要打個(gè)問(wèn)號(hào)。

　?。ㄎ恼聛?lái)源：深圳商報(bào)）