本周最大市值的解禁就要來(lái)了……

　　21日晚間，【中偉股份(300919)、股吧】發(fā)布公告稱(chēng)，本周五(12月24日)，約有1.0264億股限售股將解禁，上市流通。

　　按照12月21日的收盤(pán)價(jià)164元/股計(jì)算，此次接近的市值將超過(guò)164億元。

　　　　值得注意的是，聯(lián)想集團(tuán)旗下的君聯(lián)資本旗下的兩只基金合計(jì)持有的近2300萬(wàn)股也在這次的解禁股之列。

　　貴州銅仁唯一上市公司

　　上市一年股價(jià)上漲超560%

　　公開(kāi)資料顯示，中偉股份成立于2014年，是目前A股市場(chǎng)上鋰電池正極材料的龍頭股，也是貴州銅仁目前唯一一家A股上市企業(yè)。

　　自2020年12月23日上市，中偉股份正好趕上了新能源汽車(chē)的風(fēng)口，股價(jià)從IPO發(fā)行價(jià)24.6元，一路上漲觸及214.77元高位(漲幅高到773%)后，近期有所回調(diào)。

　　截至21日收盤(pán)，中偉股份的股價(jià)漲幅也超過(guò)了560%。

　　　　兩次投資

　　君聯(lián)資本成為最大外部股東

　　三季報(bào)顯示，君聯(lián)資本旗下的君聯(lián)晟源持有2497.9萬(wàn)股，是中偉股份的第二大股東，也是中偉股份最大的外部股東。

　　　　在本次解禁中，君聯(lián)資本旗下的北京君聯(lián)晟源持有的2159.9萬(wàn)股和蘇州君駿德持有的138萬(wàn)股均在解禁之列。這意味著君聯(lián)資本持有的2300萬(wàn)股將面臨解禁，解禁市值37.7億元。

　　據(jù)天眼查顯示，2019年4月和5月，中偉新材完成了兩輪融資，投資方包括君聯(lián)資本、興業(yè)資管、建鑫投資、興業(yè)基金、梵凈山投資、海富產(chǎn)業(yè)基金等。

　　上述投資機(jī)構(gòu)的股份均在本輪的解禁股之列。這意味著，投資兩年的時(shí)間里，這些投資機(jī)構(gòu)就收獲了超5倍的盈利。

　　4億營(yíng)收撐起千億市值

　　隨著近日的回調(diào)，截至21日收盤(pán)，中偉股份仍有993億元的總市值。但是根據(jù)中偉股份的財(cái)報(bào)，其凈利潤(rùn)在2020年最高也不過(guò)4.2億元，這點(diǎn)凈利潤(rùn)居然能撐起千億市值？

　　據(jù)了解，中偉股份主要是做三元前驅(qū)體，通過(guò)燒制將形成三元電池正極，廣泛應(yīng)用于新能源汽車(chē)動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池以及消費(fèi)電池領(lǐng)域。

　　2020年?duì)I收74.4億元，同比增長(zhǎng)40%，其中，三元前驅(qū)體營(yíng)收56.73億元，占公司營(yíng)收超70%以上，成為主要營(yíng)收來(lái)源。

　　2017-2020年，中偉股份的營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)到58.7%和184.2%，很快取代了格林美，成為全球三元前驅(qū)體出貨量第一。

　　不過(guò)，目前中偉股份做這門(mén)生意的盈利模式本質(zhì)上是在賺加工費(fèi)，受原料價(jià)格的波動(dòng)影響較大。

　　根據(jù)此前公開(kāi)資料顯示，中偉股份的制造費(fèi)用僅僅占很小一部分，原材料成本超90%，其中直接材料主要包括硫酸鈷、硫酸鎳、硫酸錳、鎳豆等，制造費(fèi)用主要包括設(shè)備折舊和水電能源費(fèi)用。從成本構(gòu)成看，三元前驅(qū)體有著非常強(qiáng)的資源屬性，鎳、鈷等金屬價(jià)格將是影響三元前驅(qū)體成本的主要因素。

　　　　行業(yè)屬性決定利潤(rùn)率不會(huì)太高。從盈利能力看，盡管隨著技術(shù)迭代，使得利潤(rùn)率逐年提升，2020年中偉股份凈利率5.6%，同比增加2.2個(gè)百分點(diǎn)，但相較于其他中游材料企業(yè)實(shí)在感人，2020年能取得毛利率為13.14%的成績(jī)實(shí)屬不易。

　　進(jìn)入2021年，中偉股份的凈利率較2020年繼續(xù)穩(wěn)步提升，這也側(cè)面地反映了企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率也越來(lái)越強(qiáng)。

　　　　從運(yùn)營(yíng)效率看，中偉股份2020年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率達(dá)到0.93，高于其他中游材料企業(yè)，并在2021年的年報(bào)時(shí)達(dá)到了0.65，這表明其運(yùn)營(yíng)管理能力十分出眾，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高也使得公司ROE處于領(lǐng)先水平。

　　不過(guò)隨著2021年，原材料價(jià)格的飛升，中偉股份的凈利率是否還能保持在2020年水平之上，成為中偉股份未來(lái)股價(jià)走勢(shì)的重要參考因素之一。

　　所以君聯(lián)資本是否會(huì)減持，讓我們拭目以待……