自2020年初以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)表現(xiàn)良好，在2020年春節(jié)后在漲幅獲得三項(xiàng)“第一”

　　1.今年以來(lái)漲幅： 50指數(shù)今年以來(lái)已經(jīng)上漲了22.35%

　　2.漲幅“首當(dāng)其沖”自節(jié)前收盤(pán)：50指數(shù)自春節(jié)以來(lái)已上漲13.71%

　　3.假期過(guò)后創(chuàng)50指數(shù)反彈至漲幅：“第一”，繼2月3日市場(chǎng)暴跌后，創(chuàng)50指數(shù)反彈21.54%

　　創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)代碼是399673，作為創(chuàng)業(yè)板核心指數(shù)的代表，創(chuàng)業(yè)板的優(yōu)質(zhì)股票。創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)獲得三項(xiàng)“第一”，這是指數(shù)編制、成份股核心特征、行業(yè)分布、市場(chǎng)環(huán)境、再融資推出等因素共同作用和支撐的結(jié)果。綜合起來(lái)，可以從五個(gè)方面進(jìn)行闡述：

　　第一，回歸創(chuàng)新成長(zhǎng)的初衷

　　到19年的時(shí)候創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)了十年，這十年間已經(jīng)有了800多家上市公司，市值也超過(guò)了5萬(wàn)億，這是我國(guó)的經(jīng)濟(jì)中轉(zhuǎn)型以及新興經(jīng)濟(jì)的代表，最開(kāi)始的時(shí)候離不開(kāi)創(chuàng)新以及后續(xù)的成長(zhǎng)，這一點(diǎn)上就是編制創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的也是也進(jìn)行過(guò)考慮的。

　　創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)在公司中，是市值創(chuàng)業(yè)板100強(qiáng)，流動(dòng)性好的50強(qiáng)公司入選，不符合創(chuàng)業(yè)板本質(zhì)的公司排除在外，如農(nóng)林牧漁溫氏股份。淘汰后的創(chuàng)業(yè)板50整體代表了創(chuàng)業(yè)板中的核心資產(chǎn)，回歸了創(chuàng)業(yè)板推出的初衷。創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)選擇了規(guī)模大、流動(dòng)性好、符合創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)新成長(zhǎng)的公司。這樣的編制規(guī)則，使得創(chuàng)業(yè)板50成為創(chuàng)業(yè)板的核心科技資產(chǎn)。

　　第二，創(chuàng)業(yè)板50歡迎在新的再融資規(guī)定下的投資機(jī)會(huì)

　　資本市場(chǎng)的核心功能是直接融資。過(guò)去十年，中國(guó)a股市場(chǎng)股權(quán)融資約12萬(wàn)億元，其中2萬(wàn)億元為IPO，8萬(wàn)億元來(lái)自非公開(kāi)發(fā)行。這種再融資結(jié)構(gòu)在全球新興市場(chǎng)更為明顯，90%的再融資是通過(guò)固定收益增加、并購(gòu)等相關(guān)融資規(guī)則完成的。

　　這項(xiàng)新規(guī)對(duì)創(chuàng)業(yè)板再融資條件進(jìn)行了較大修改，比如取消了連續(xù)兩年非公開(kāi)發(fā)行創(chuàng)業(yè)板股票盈利的條件，比如取消了證券負(fù)債率高于45%的創(chuàng)業(yè)板公開(kāi)發(fā)行條件，放寬了信息披露要求等。放寬創(chuàng)業(yè)板再融資，將有助于創(chuàng)業(yè)板通過(guò)延長(zhǎng)增長(zhǎng)來(lái)進(jìn)一步增加增長(zhǎng)。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去五年，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)股票超過(guò)30%的收益增長(zhǎng)是通過(guò)外延增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)的。現(xiàn)在的監(jiān)管環(huán)境和13到15年不一樣。資產(chǎn)管理新規(guī)嚴(yán)格限制了市場(chǎng)投機(jī)、融資和資金配置，中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)生了深刻變化。

　　第三，創(chuàng)業(yè)板50的行業(yè)結(jié)構(gòu)適合市場(chǎng)環(huán)境

　　從指數(shù)本身的行業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)看，是符合當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境和資本市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展的。特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈上市公司權(quán)重在50指數(shù)中占近20%，寧德時(shí)代是創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)中最大的重量級(jí)，占近10%。醫(yī)藥生物庫(kù)存占28%，包括生物制劑、醫(yī)學(xué)影像等。疫情期間，成分公司發(fā)揮了更好的作用。TMT行業(yè)占比近40%，其中科技、高端制造業(yè)、傳媒等新興行業(yè)在電子信息移動(dòng)辦公、網(wǎng)絡(luò)游戲等相關(guān)板塊占比10%。

　　這種產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)充分體現(xiàn)了綜合科技的特征，而不是一個(gè)子產(chǎn)業(yè)的科技指標(biāo)。相比之下，綜合科技投入難度相對(duì)較大，波動(dòng)相對(duì)較小，中長(zhǎng)期效益相對(duì)穩(wěn)定。而投資過(guò)度細(xì)分的行業(yè)，投資者是相當(dāng)難獲得超額回報(bào)的。因此，從指數(shù)的行業(yè)結(jié)構(gòu)特征來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板50具有新興技術(shù)行業(yè)指數(shù)的特征，是創(chuàng)業(yè)板的核心技術(shù)資產(chǎn)。

　　第四，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)具有中長(zhǎng)期投資價(jià)值

　　2019年，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)上漲51%，在寬基指數(shù)中排名第二；從20年開(kāi)始上漲了22%，在基礎(chǔ)廣泛的指數(shù)中排名第一。創(chuàng)業(yè)板50的利潤(rùn)增幅在2020年高達(dá)45%，2021年高達(dá)30%。

　　在新的再融資規(guī)定下，創(chuàng)業(yè)板50將通過(guò)向外并購(gòu)的方式成長(zhǎng)，目前的估值與其成長(zhǎng)性相比還是很有吸引力的。更重要的是，好的資產(chǎn)不便宜，太便宜的東西不一定有好的成長(zhǎng)性，資本市場(chǎng)是一個(gè)相對(duì)公平的市場(chǎng)。

　　第五，創(chuàng)業(yè)板50ETF受到市場(chǎng)青睞

　　在產(chǎn)品層面，創(chuàng)業(yè)板50ETF是中國(guó)唯一追蹤創(chuàng)業(yè)板50的ETF產(chǎn)品，從2018年的2.8億份增加到210億份，在整個(gè)ETF市場(chǎng)上品牌化程度很高。創(chuàng)業(yè)板50ETF對(duì)互聯(lián)網(wǎng)和券商上的個(gè)人客戶(hù)和機(jī)構(gòu)客戶(hù)都有很大的影響。