2017-03-09

　　財富創(chuàng)業(yè)板資訊：近日，多家游戲公司發(fā)布業(yè)績快報。營收高、業(yè)績好成為2016年游戲類公司的一大特點，相較于跨界游戲的并購趨嚴，眾多游戲企業(yè)自身資質(zhì)的普遍提升令人欣喜。而在三七互娛方面看來，當前是頁游轉(zhuǎn)型手游的機會，而其目標則聚焦于騰訊網(wǎng)易之外30%市場份額。

　　以當前最火的《陰陽師》為例，此款游戲的高人氣直接推高了公司的業(yè)績，游戲業(yè)務(wù)收入在網(wǎng)易全年營收的占比中超過七成。數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)易2016年凈收入381.79億元(54.99億美元)，同比增長67.4%;凈利潤116.05億元(16.71億美元)，同比增長72.3%;2016年在線游戲凈收入為279.80億元(40.30億美元)。也因此，網(wǎng)易被視作擁有完整且細密游戲生態(tài)鏈的騰訊的強勁對手。

　　事實上，除了游戲巨頭企業(yè)以外，A股游戲公司也“悶聲發(fā)大財”，手游產(chǎn)品則成為拉動業(yè)績增長的中堅力量。

　　不久前，世紀游輪(巨人網(wǎng)絡(luò)重組方)發(fā)布2016年業(yè)績快報，公司在報告期內(nèi)總營收為23.24億元，實現(xiàn)凈利潤為10.7億元，同比增長338.15%。據(jù)悉，公司業(yè)績上升的主要原因為手游《征途》、《球球大作戰(zhàn)》等游戲產(chǎn)品上線帶來的收入增長所致。

　　相關(guān)統(tǒng)計顯示，從已經(jīng)披露業(yè)績預(yù)告的公司看，A股游戲板塊基本飄紅，除了一家公司虧損外，其余游戲公司均正向增長。

　　相關(guān)概念股：

　　1、北緯通信：業(yè)績符合預(yù)期，轉(zhuǎn)型升級逐步推進

　　公司發(fā)布2016年業(yè)績快報，實現(xiàn)營業(yè)收入3.94億元，同比增103.32%，歸母凈利潤0.78億元，同比增509.67%。

　　業(yè)績實現(xiàn)反轉(zhuǎn)，符合對上市公司的預(yù)判。2016年度歸屬于上市公司股東的凈利潤7824萬元，同比扭虧為盈，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型初見成效。報告期內(nèi)，公司不斷深化升級，各業(yè)務(wù)線實現(xiàn)復(fù)蘇，營業(yè)收入提升明顯;同時相關(guān)運營成本和費用大幅降低，使盈利水平大幅提升。公司近期出臺利潤分配預(yù)案，與投資者共享轉(zhuǎn)型成果，同時有利于提升流動性，為公司未來戰(zhàn)略規(guī)劃服務(wù)。實施股權(quán)激勵計劃，綁定核心團隊。激勵覆蓋公司核心管理層及業(yè)務(wù)、技術(shù)骨干共72人，解鎖條件為2016~2018年凈利潤分別不低于7200/9360/12168萬元，對應(yīng)年復(fù)合增速不低于30%，將進一步強化業(yè)務(wù)發(fā)展動力。

　　游戲代理模式穩(wěn)步推進，引進數(shù)量有望超過10款。公司堅持代理國外知名廠商休閑游戲模式，游戲質(zhì)量獲得保證，疊加公司的本地化發(fā)行和運營能力。公司已經(jīng)成功引進King、Rovio、EA等多款產(chǎn)品，預(yù)計2017年在引進數(shù)量和時效上繼續(xù)突破，全面有望超過10款。全流量運營，通信信息服務(wù)有望加快增長。公司wifi轉(zhuǎn)售時長累計超千萬小時，占據(jù)第三方最大份額。3G/4G流量經(jīng)營起點高，布局全占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢，重點拓展互聯(lián)網(wǎng)渠道和金融行業(yè)客戶，預(yù)計流量經(jīng)營持續(xù)帶來增量收入貢獻。公司已涉足企業(yè)短信業(yè)務(wù)，與WiFi、流量形成協(xié)同效應(yīng)，有望成為新的業(yè)績增長點。

　　2、三七互娛：2017，迎接A股小網(wǎng)易的誕生

　　公司立足頁游，憑借優(yōu)秀的游戲研發(fā)能力和渠道拓展能力，有望成為騰訊、網(wǎng)易之后的游戲第三國，“小網(wǎng)易”。2016年起，公司發(fā)力手游市場，借助于頁游積累的開發(fā)經(jīng)驗和渠道優(yōu)勢，公司手游業(yè)務(wù)突飛猛進?？春霉厩熬?，當前股價對應(yīng)17年P(guān)E僅26倍。

　　手游依然高增長，頁游2017年有望好轉(zhuǎn)。2016年移動游戲市場規(guī)模達到819億元，首次超過端游，同比增速高達59.7%，預(yù)計2017年至少超過1000億元，非游戲玩家的轉(zhuǎn)化(如女性、低齡、二次元人群)、付費率和ARPU值提升是手游增長主要驅(qū)動力。預(yù)計頁游市場2017年有望恢復(fù)增長，未來3年將保持5%以下的平穩(wěn)增長，且競爭趨于緩和。

　　公司研發(fā)實力突出，有望成為“小網(wǎng)易”。公司近幾年實現(xiàn)從頁游到手游，再到泛娛樂的跨度，打造了較完整的IP變現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈。游戲業(yè)務(wù)模式上也實現(xiàn)了從平臺到研運一體，研發(fā)實力大大增強，與網(wǎng)易相比，有諸多相似之處，如分別在端游及頁游領(lǐng)域成為僅次于騰訊的巨頭，基于端游或頁游的大IP開發(fā)手游，強調(diào)精品。隨著精品手游研發(fā)發(fā)力，公司正追趕網(wǎng)易腳步。網(wǎng)易證明爆款手游推出是股價重要催化劑，類比下，公司手游爆發(fā)為市值打開空間。

　　3、天神娛樂：低估值蓄勢待發(fā)，看好棋牌前瞻布局

　　泛娛樂業(yè)務(wù)持續(xù)擴張，驅(qū)動近年業(yè)績放量式增長：通過網(wǎng)頁游戲起家，在當前頁游增速減緩，手游穩(wěn)步高速增長的背景下，公司積極轉(zhuǎn)型，以增加手游產(chǎn)品規(guī)模和資本運作實現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化布局。公司2016年實現(xiàn)營業(yè)收入17.42億元和歸母凈利潤5.82億元，較上一年同期增幅分別為85.15%和60.73%，主要系合并范圍增加所致。

　　“一花+樂玩+新游+口袋”，地方棋牌游戲前瞻性布局：2016年國內(nèi)棋牌游戲市場規(guī)模為58.6億元，地方性棋牌占比接近50%，近兩年復(fù)合增速達43.92%。通過全資子公司天神互動收購一花科技100%股權(quán)，并以4.69億元完成收購樂玩網(wǎng)絡(luò)42%股權(quán)，以投資產(chǎn)業(yè)基金收購新游網(wǎng)絡(luò)64.1%股權(quán)，公司實現(xiàn)在線棋牌游戲市場初步布局。

　　廣告營銷業(yè)務(wù)再獲補強，推進游戲海外發(fā)行進程：作為海外營銷平臺優(yōu)質(zhì)服務(wù)商，公司全資子公司AvazuInc.在Android流量綜合排名長年領(lǐng)先;幻想悅游全資子公司初聚科技為北美地區(qū)提供游戲類移動互聯(lián)網(wǎng)營銷服務(wù)，預(yù)計將于與Avazu協(xié)同發(fā)展，加速公司游戲產(chǎn)品走向海外市場。