2017-09-05

　　財(cái)富創(chuàng)業(yè)板資訊：漲漲漲!9月4日，在岸離岸人民幣盤中雙雙突破6.54關(guān)口。數(shù)據(jù)顯示，8月以來在岸離岸人民幣兌美元升值幅度均超過2%，人民幣匯率走強(qiáng)已經(jīng)成為市場各方關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、董事總經(jīng)理梁紅認(rèn)為，接下來幾個(gè)月中，中國外匯流出轉(zhuǎn)向的可能性很高。首先，當(dāng)前人民幣有效匯率可能不再被高估;其次，中國經(jīng)濟(jì)基本面改善有望提振對人民幣的需求。

　　海通證券(600837) 首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超則認(rèn)為，人民幣持續(xù)升值改善資金外流狀況，資金面可能比市場預(yù)期的要松一些。

　　進(jìn)一步來看，如果人民幣匯率進(jìn)一步升值，境外機(jī)構(gòu)配置國內(nèi)債券的意愿將更加強(qiáng)烈。2016年以來，隨著人民幣匯率貶值預(yù)期逐漸消失，同時(shí)A股市場投資價(jià)值日益凸顯，境外機(jī)構(gòu)加倉境內(nèi)股市的傾向日益明顯。

　　開源證券高級策略分析師楊海就認(rèn)為，美元走弱、人民幣升值、境外資金持續(xù)流入，這是過去幾個(gè)月A股市場震蕩走強(qiáng)的核心原因之一，未來A股市場依然能享受這種“新興市場溢價(jià)”。更不排除未來有加大配置A股的可能。

　　哪些A股小伙伴能分享人民幣升值紅利

　　人民幣兌美元升值，意味著以美元計(jì)價(jià)的相關(guān)原材料成本降低，這對相關(guān)企業(yè)業(yè)績的提升產(chǎn)生積極影響。

　　其中，航空板塊是人民幣升值受益股中最明顯的板塊。具體來看，人民幣升值對于航空業(yè)的利好主要有兩個(gè)方面，其中，航空公司持有大規(guī)模美元負(fù)債，人民幣升值會(huì)在匯兌方面產(chǎn)生收益。其次，人民幣的升值積累到一定程度，會(huì)帶來出境游的增長，增加航空公司盈利。

　　事實(shí)上，人民幣升值的利好已經(jīng)在航空公司業(yè)績上得以體現(xiàn)，A股的航空企業(yè)今年上半年在匯兌方面多實(shí)現(xiàn)正收益。

　　以南方航空(600029) (600029)為例，截至6月30日，公司產(chǎn)生匯兌收益5.61億元，而上年同期匯兌損失為15.06億元，這使得該公司當(dāng)期財(cái)務(wù)費(fèi)用僅為8.37億元，遠(yuǎn)低于上年同期的27.54億元，降幅為69.61%。

　　除了航空企業(yè)以外，依賴進(jìn)口原材料(以美元計(jì)價(jià))的企業(yè)也有望受益，因?yàn)槿嗣駧派祵⒐?jié)約原材料進(jìn)口成本，這些行業(yè)包括造紙業(yè)、采掘、石油化工等。以造紙業(yè)為例，由于造紙行業(yè)依賴進(jìn)口木漿和廢紙，因此相關(guān)的企業(yè)有望享受人民幣購買力提升的紅利;而采掘、石油化工等資源類企業(yè)同樣對大宗商品進(jìn)口需求大，而且美元借款占比相關(guān)較高。

　　相關(guān)受益板塊>>>

　　一、造紙

　　由于我國是一個(gè)少林的國家，且國內(nèi)廢紙的利用率并不高，這就使得我國成為全球最大的紙漿進(jìn)口國，而造紙行業(yè)也成為我國第三大用匯行業(yè)。而隨著人民幣升值，將從進(jìn)口原材料成本下降和產(chǎn)品出口遭受匯率損失減少兩個(gè)方面對造紙行業(yè)產(chǎn)生積極的影響。

　　受益股

　　華泰股份(600308) (600308)：華泰股份主營的新聞紙業(yè)務(wù)基本保持平穩(wěn)，公司90%以上原料為美國廢紙及進(jìn)口紙漿，每年需100多萬噸，銅版紙所需的木漿也部分依靠進(jìn)口，人民幣升值給公司帶來正面影響，增加業(yè)績彈性。

　　晨鳴紙業(yè)(000488) (000488)：人民幣升值將有效降低經(jīng)營成本，晨鳴紙業(yè)是集制漿、造紙、能源生產(chǎn)、紙機(jī)制造于一體的大型企業(yè)集團(tuán)，是國內(nèi)造紙行業(yè)唯一擁有A、B兩種股票和可轉(zhuǎn)債的上市公司。公司在全國各地設(shè)有13家子公司，經(jīng)濟(jì)效益連續(xù)17年保持山東省同行業(yè)第一，連續(xù)11年名列全國同行業(yè)首位。

　　岳陽林紙(600963) (600963)：人民幣升值將有效降低經(jīng)營成本，岳陽林紙主要從事文化類印刷用紙的制造、銷售，并積極從事速生豐產(chǎn)林建設(shè)。主導(dǎo)產(chǎn)品為中高檔新聞紙、顏料整飾膠版紙、輕量涂布紙等，公司擁有4條造紙生產(chǎn)線和4條制漿生產(chǎn)線，機(jī)制紙年生產(chǎn)能力達(dá)40萬噸，機(jī)制紙漿年生產(chǎn)能力近45萬噸。

　　二、航空

　　匯率波動(dòng)對航空公司影響主要有兩個(gè)方面：一是航空公司有巨額外幣負(fù)債，人民幣波動(dòng)將產(chǎn)生巨額匯兌損益。另一方面，隨著累計(jì)波動(dòng)幅度的提高，對出境游的影響也比較明顯。

　　根據(jù)A股三大航空公司2016年年報(bào)數(shù)據(jù)披露的預(yù)測情況，人民幣對美元每波動(dòng)1個(gè)百分點(diǎn)，影響中國國航(601111) 、南方航空和東方航空(600115) 2016年凈利潤分別為3.76億元、3.03億元和3.77億元。而從航空板塊歷史表現(xiàn)看，當(dāng)盈利狀況良好時(shí)，人民幣升值背景下，航空股往往會(huì)獲得較好的超額收益。

　　受益股

　　南方航空：南方航空受益人民幣大幅升值，公司是中國南方航空集團(tuán)公司屬下航空運(yùn)輸主業(yè)公司。在全國共有15個(gè)分公司和5家控股子公司，在新加坡、東京、漢城、阿姆斯特丹等地設(shè)有多個(gè)國外辦事處。公司是中國運(yùn)輸飛機(jī)最多、航線網(wǎng)絡(luò)最發(fā)達(dá)、年客運(yùn)量最大的航空公司。

　　中國國航：人民幣升值，中國國航收益水平提升，公司是國內(nèi)最大的航空公司，在國際航線上占據(jù)壟斷地位。作為中國唯一載國旗飛行的航空公司，幾十年來，國航承擔(dān)了黨和國家領(lǐng)導(dǎo)人的出訪和部分國內(nèi)專機(jī)任務(wù)，也承擔(dān)了許多外國元首和政府首腦在國內(nèi)的專機(jī)和包機(jī)任務(wù)。

　　東方航空：東方航空受益人民幣大幅升值，公司是中國三大國有大型骨干航空企業(yè)集團(tuán)之一，是東航集團(tuán)的核心企業(yè)，是中國第一家在香港、紐約和上海上市的航空公司。公司以上海為中心，依托長三角，擁有貫通中國東西部，連接亞洲、歐洲、澳洲和美洲的龐大航線網(wǎng)絡(luò)。

　　三、跨境電商

　　目前的中國的消費(fèi)者想要獲得國外的商品主要是通過三種途徑一是跨境電商;二是代購商家;三是直接去國外購買。而這三種模式都會(huì)產(chǎn)生中間費(fèi)用，包括兌換匯率差價(jià)、代購服務(wù)費(fèi)等等?？缇畴娚滔鄬τ趥鹘y(tǒng)貿(mào)易服務(wù)的優(yōu)勢體現(xiàn)在：(1)中間環(huán)節(jié)的大幅度縮減和交易價(jià)格的降低;(2)賣買雙方碎片化后大數(shù)據(jù)的沉淀;以及(3)電子平臺集約化運(yùn)營帶來的大量的交易，及規(guī)模效益帶來的在產(chǎn)品推動(dòng)、營銷和服務(wù)效率上的持續(xù)優(yōu)化。人民幣漲價(jià)無疑無疑會(huì)刺激海淘一族的消費(fèi)，因而將會(huì)為從事跨境電商業(yè)務(wù)的公司帶來業(yè)績上的增長。

　　受益股

　　跨境通(002640)(002640)：2014年9月，公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募資獲并購重組委無條件通過。2014年8月，公司股東大會(huì)同意總價(jià)10.32億元收購環(huán)球易購100%股權(quán)。2014年7月，公司擬總價(jià)10.32億元收購環(huán)球易購100%股權(quán)。環(huán)球易購主營業(yè)務(wù)通過自建專業(yè)品類、多語種的多維立體垂直平臺體系，產(chǎn)品直銷美國、加拿大、英國等全球200多個(gè)國家和地區(qū)。

　　蘇寧云商(002024) (002024)：蘇寧云商在2014年7月成立了跨境電商項(xiàng)目組，目前正在全球范圍內(nèi)展開招商，預(yù)計(jì)頻道或?qū)⒂谀甑咨暇€。早在2013年年底，蘇寧就聯(lián)合跨境購物網(wǎng)站“洋碼頭”推出“全球購”業(yè)務(wù)?！叭蛸彙睒I(yè)務(wù)是蘇寧進(jìn)軍跨境電商的首次試水，該項(xiàng)目組的成立就意味著蘇寧真正吹響了進(jìn)軍跨境電商市場的號角?？缇畴娚添?xiàng)目組的成立也將意味著蘇寧將建立自營的海外供應(yīng)鏈，在運(yùn)營商或采取“自營+招商”模式，未來蘇寧跨境電商業(yè)務(wù)的覆蓋面或許更廣。

　　快樂購(300413)(300413)：快樂購擬在寧波保稅區(qū)設(shè)立貿(mào)易公司從事跨境電商業(yè)務(wù)?？鞓焚彵硎?，寧波道格公司設(shè)立后，通過商品進(jìn)出口經(jīng)營，使公司介入跨境電商業(yè)務(wù)，進(jìn)一步豐富公司商品的經(jīng)營品類。此外，公司將利用快樂購頻道資源和網(wǎng)絡(luò)平臺資源銷售進(jìn)口商品，提升公司整體業(yè)績。

　　四、出境旅游

　　因美元表現(xiàn)較弱以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)人民幣強(qiáng)勁升值。人民幣兌美元的匯率變動(dòng)將影響出境游的價(jià)格指數(shù)，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的大背景下，出境游將受益于人民幣升值，尤其是價(jià)格敏感性較大的出國游市常2017 年上半年出境游增速5%，剔除了港澳臺游客人次后的出國游 增速為10%，增速相對于去年同期有所放緩。國金證券(600109) 研報(bào)指出，若下半年繼續(xù)保持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)水平和人民幣升值，出境游將有望表現(xiàn)超預(yù)期。

　　受益股：

　　中國國旅(601888) (601888)：公司旅行社業(yè)務(wù)的經(jīng)營主體為國旅總社，國旅總社為公司全資子公司，擁有55年歷史的“中國國旅(CITS)”品牌，公司官方旅游網(wǎng)站提供優(yōu)質(zhì)的國內(nèi)外跟團(tuán)游、境內(nèi)外自由行、國內(nèi)外機(jī)票預(yù)訂、國內(nèi)外酒店預(yù)訂、簽證辦理等在線預(yù)訂服務(wù)。

　　眾信旅游(002707) (002707)：公司是出境旅游專業(yè)運(yùn)營商，主要從事出境旅游的批發(fā)、零售業(yè)務(wù)，以及商務(wù)會(huì)獎(jiǎng)旅游業(yè)務(wù)。公司是旅游產(chǎn)品制造者和服務(wù)提供商，初步構(gòu)建了整體信息化運(yùn)營的電子商務(wù)平臺，為消費(fèi)者提供一站式全方位的旅游服務(wù)。

　　2016年3月1日公告，公司擬擬采用發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式合計(jì)作價(jià)26億元購買上海攜程等11名股東合計(jì)持有的華遠(yuǎn)國旅100%股權(quán)。據(jù)介紹，華遠(yuǎn)國旅專注出境游業(yè)務(wù)多年，憑借在出境游批發(fā)業(yè)務(wù)方面的專業(yè)、優(yōu)質(zhì)服務(wù)，在業(yè)內(nèi)取得了充分認(rèn)可并建立了良好口碑。公告顯示，作為華遠(yuǎn)國旅控股股東，本次重組后攜程將成為眾信旅游股東，同時(shí)攜程與眾信旅游已簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，在投資及業(yè)務(wù)層面進(jìn)行更緊密的戰(zhàn)略合作。

　　凱撒旅游(000796)(000796)：控股股東海航集團(tuán)，公司豐富的資源將支持業(yè)務(wù)增長、保證目的地服務(wù)、加速旅游金融發(fā)展。受益歐洲游復(fù)蘇，公司2017年上半年出境游業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好，持續(xù)推進(jìn)目的地資源整合及出境游全產(chǎn)業(yè)鏈布局。背靠海航大船，與海航旗下航空、旅游等優(yōu)質(zhì)資源產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，資本運(yùn)作確保資金支持，出境游龍頭地位保持穩(wěn)固。