2017-11-9

　　財(cái)富創(chuàng)業(yè)板資訊：央行、銀監(jiān)會(huì)修訂《汽車(chē)貸款管理辦法》。此次《辦法》規(guī)定，明年1月1日開(kāi)始，自用傳統(tǒng)動(dòng)力汽車(chē)貸款最高發(fā)放比例為80%，商用傳統(tǒng)動(dòng)力汽車(chē)貸款最高發(fā)放比例為70%;自用新能源汽車(chē)貸款最高發(fā)放比例為85%，商用新能源汽車(chē)貸款最高發(fā)放比例為75%。

　　分析認(rèn)為，國(guó)家和地方性新能源產(chǎn)業(yè)鼓勵(lì)方案的出臺(tái)，將加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)，加速各整車(chē)企業(yè)向新能源轉(zhuǎn)型的步伐。再加上四季度一直是新能源汽車(chē)的銷(xiāo)售旺季這個(gè)利好因素，新能源汽車(chē)有望在年底前迎來(lái)集中爆發(fā)。

　　新能源汽車(chē)龍頭股有望王者歸來(lái)，機(jī)構(gòu)建議關(guān)注比亞迪(002594) (002594)、眾泰汽車(chē)(000980)(000980)。

　　個(gè)股研報(bào)

　　1、比亞迪

　　比亞迪在新能源汽車(chē)方面一直處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位，第三季度，比亞迪新能源汽車(chē)的銷(xiāo)量逐漸放量，報(bào)告期內(nèi)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量突破3萬(wàn)輛，相當(dāng)于上半年的銷(xiāo)量總和。比亞迪的科技表現(xiàn)也十分亮眼，其首創(chuàng)的DM雙?；靹?dòng)技術(shù)、遙控駕駛、全時(shí)電四驅(qū)、雙向逆變充放電等技術(shù)讓比亞迪坐穩(wěn)新能源汽車(chē)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位，例如主打車(chē)型比亞迪唐動(dòng)力強(qiáng)勁、高效節(jié)能，電池續(xù)航技術(shù)也是在國(guó)際上領(lǐng)先。截至9月，在插電混動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)，比亞迪秦、唐、宋車(chē)型占據(jù)了66%的細(xì)分市場(chǎng)份額。

　　2、眾泰汽車(chē)

　　眾泰汽車(chē)是新能源市場(chǎng)的先驅(qū)者，目前在A00級(jí)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)明顯，2016年A00級(jí)車(chē)銷(xiāo)量占純電動(dòng)市場(chǎng)的11%，未來(lái)憑借在新能源領(lǐng)域的技術(shù)積累以及高效強(qiáng)大的新車(chē)推出能力有望實(shí)現(xiàn)新突破。根據(jù)公告，公司已儲(chǔ)備6款新車(chē)型，2020年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量目標(biāo)為10.6萬(wàn)輛，CAGR高達(dá)30%。隨著雙積分政策的出臺(tái)，假設(shè)2018-2020年雙積分單價(jià)分別為600元、4000元、4000元，則眾泰有望分別實(shí)現(xiàn)1.3億、11.3億、11.9億元的積分銷(xiāo)售利潤(rùn)，貢獻(xiàn)較大業(yè)績(jī)彈性。